中美投资人网络论坛1-1：巴菲特价值投资理念的影响

　　段皎宇（新浪财经北美站站长）：各位嘉宾大家好，欢迎来到新浪财经中美投资人论坛。今天是2021年巴菲特股东大会的专题。在座的每位嘉宾都是身经百战、经验丰富的全球投资人，我也想请各位嘉宾分享一下介绍一下巴菲特的价值投资理念对您的影响是什么。我们从查理开始。

　　田测产：对巴菲特股东大会是每年都要参加的一个活动，基本上每年参加唯一比较大的活动，已经连续15年。为什么我一直参加呢？我觉得巴老对我人生的影响特别大，大家可能知道我以前是技术背景、研究背景，但是因为巴老的影响，让我变成了一个科学家，让我变成了投资家。我觉得巴老对我影响最大的，投资方面对我影响最大的，总结出来一句话就是要以合理的价格买好公司，首先要买好的公司，其次希望得到合理的价格，这大概是对我最大的启示。

　　段皎宇：请剑锋讲一下。

　　李剑锋：我非常认同查理刚才说的，大家好，我是李剑锋，可能是第一次在座谈会上跟大家聊一聊。对我来说，巴菲特的投资理念对我个人最大的影响跟查理刚才说的是一样的，就是以合理的价钱买好公司，尤其是好公司这一点，在我职业生涯开始的阶段跟着一些比较资深的投资人士，算我的领导，他们是价值优先，然后再考虑公司的质量，结果效果并不是太好。所以我个人在下面翻阅各种资料，终于找到了巴老，就恍然大悟，尤其是他在遇到芒格之后投资的业绩，很大程度归功于以合理的价钱买好公司。我个人后来也是把投资的重点放在寻找好公司，先找好公司，然后再去等合理的价钱去买。所以对我来说个人影响最大的就是这一点。

　　段皎宇：黄崴老师，现在请您分享一下。

　　黄崴：谢谢有这个机会，在新浪财经和大家讨论投资理念的问题。查理和剑锋，我非常同意他们的观点，就是我的投资理念也是说用合理的价格来买好的公司，巴菲特经常有讲说一个好的公司会有好的护城河。我的投资方法是说先用一个定量的股票筛选模型来挑好的公司，一个很好有护城河的公司怎么用定量的方法来挑这种公司呢？从我的理解来讲，如果一个公司的资本回报率比它的资本成本高很多，那这种公司一般来讲都是有很好的护城河的，所以对我来讲就是先用很好的定量筛选模型来把几千只股票缩小到几十只或者一两百只股票，这样再去做技术分析，再来确定这个公司的护城河不但能够持久下去，而且能够扩展，这个公司还有增长的机会。

　　段皎宇：好的。Tony你怎么看？

　　张庆全：非常感谢邀请，非常荣幸有机会在新浪财经和大家一起来探讨巴菲特的价值投资理念和刚刚查理、剑锋、黄崴老师谈到的巴菲特投资理念的价值投资，而且需要有很高的护城河。这一点其实对于我来说影响非常之巨大，也就是说虽然今天我是做很多量化的研究，但是这一点，最主要选择的一个方向就是公司必须要有非常高的护城河，也就是说它未来有可能成长为这个领域里第一的公司，这样的公司会成为整个投资汇报池里面最重要的选择标准。

　　最近我们觉得在从2020年开始，巴菲特又给了我一些新的启发，尤其他在航空公司以及在银行上面的交易，给我一个点，这个点是什么？就是不要让过去的一些错误成为明天自己的包袱。也就是说我们做投资的时候，市场一直在不断变化，虽然从价值投资的理念来讲是因为要更加考虑是长期投资的价值，但是如果环境变化了，我们从投资人的角度也应该可以去根据市场的变化，根据实际情况的变化去做相应的改变，不可改变的去改善，不可改善的去承担，不能承担的就放下，这也是我2020年从巴老那里学得最新的一个感受。总体而言，我觉得每一年对巴菲特的股东大会都会有很多的期待，当然今年也一样，非常感恩，也怀着一颗敬畏的心去学习。

　　剪辑：陈胤谷、吴泽明、陈虹竹

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责任编辑：李园