穆迪：欧洲经济前景承压 2020年违约率将整体攀升

　　当地时间2月25日，日前评级公司穆迪的信用趋势大会传递出的信息显示：除了今年经济增长率将放缓之外，欧洲整体违约率在今年也将有所攀升，这期间对全球信用市场最大的威胁就来自于地缘风险，而环境因素给中期信用所带来的风险是最被低估的。

　　在今年1月份和2月份，有大约2000位包括发行人，券商以及投资人在内的专业人士在欧洲17个国家参加了穆迪的信用趋势大会，此次大会旨在探讨现阶段的经济放缓如何改变经济前景，以及新型的风险如何影响信用评估。之前欧盟委员会已经预计欧盟整体今年的GDP增长率约为1.4%，比2019年的1.5%略有下跌。

　　平均而言，63%的与会者认为今年放缓的增长率将成为影响欧洲信用表现的关键要素；42%的与会者认为地缘政治风险对全球信用市场威胁很大。此外，61%的参会者普遍认为欧洲整体的违约率都会升高，这也是与穆迪本身的预测结果保持一致。提及国际信用市场所受到的威胁，环境因素被视为中期信用风险中被最为低估的，其次是数字化，国际贸易摩擦和公司债。

　　穆迪今日也同时发布报告称，具有破坏性和难以预估的地缘政治环境正加大全球GDP增幅的放缓；凸显长久存在的结构性瓶颈，增加了经济和金融冲击的风险。上述因素还削弱了全球以及地区性机构的信用表现，降低了债台高筑的主权信用的减震能力。此外，西欧公众投机级别（Speculative-grade）公司将会出现更多的降级，降级比率激增。

　　“2020年欧洲降级率将增高，这折射出经济形势的疲软，同时也是因为目前大批的发行人都持有悲观情绪。”穆迪副主席Fabrizio Marchesi公开表示。他认为目前的形势也是持续2019年的趋势：截止去年底2019年全年信用降级与升级的比率从2018年的1.5倍激增至3.8倍，2019年信用降级的数字也是2014年以来最高的。其中，类似制造业，快速消费品，零售，建筑，汽车以及钢铁板块这些具有周期性的板块受到的影响最大，降级出现的频率最高，而制造业在全球经济放缓时所承受的信用压力最大。

　　非但投机级别公司承受降级压力，穆迪还将伦敦证券交易所集团列出降级观察名单，并称可能下调伦交所集团长期评级。伦交所集团不仅拥有伦交所，还持有意大利证券交易所（Borsa Italiana），周二（25日）下午伦交所集团股价下跌1.6%。

　　此外，欧元区以及英国的主权评级承压也十分明显。穆迪已经在1月中旬已经将2020年欧元区主权信用评级从去年的稳定下调至“负面”，最主要的原因就是全球经济形势的恶化，以及欧元区在对抗保护主义与地缘风险时略显无力。虽然英国主权信用评级依然维持在Aa2级，但是去年底其主权信用评级展望已经从“稳定”下调至“负面”。穆迪分析认为脱欧后英国的经济基本面可能受到负面影响，而结构性弱点将给英国主权评级带来负面影响。英国中期的增长前景将取决于未来与欧盟所达成的贸易关系。任何可与欧洲达成的贸易协议都可能给英国以及欧洲的汽车，化工，食品和农业产业板块带来积极影响。（新浪财经 郝倩发自日内瓦）

责任编辑：覃肄灵