10年期美债收益率跌破2% 或给美股敲响警钟？

　　两年半来首次！10年期美债收益率跌破2% 或给美股敲响警钟？

　　10年期美国国债收益率自2016年年末以来首次跌破2%关口，成为今年全球国债市场上涨行情的又一里程碑。此前欧洲国债收益率已连创历史低点。

　　继美债收益率在纽约时段尾盘跌至2.023%后，美国国债价格在周四亚洲交易时段开始后进一步攀升。据FactSet数据显示，美国国债收益率最新跌至1.993%。去年11月8日，美国国债收益率在3.232%见顶。债券收益率与价格成反比。

　　美联储在本月会议上维持基准利率不变，但为近期降息打开了大门。这推动美国国债价格在周三后市交易中飙升。在美联储公布政策声明后，国债收益率应声下跌，而随着美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在新闻发布会上发表讲话，收益率继续下滑。

　　市场此前预计美联储准备采取10多年来的首次降息行动，鲍威尔的发言则几乎没有改变这种印象。许多投资者之前虽然预料到美联储会发出此类信号，但尚未充分反映在债券价格上。

　　周三公布的利率预期显示，17位官员中有八位预计美联储将在今年下调联邦基金利率，其中又有七人预计美联储将降息两次，每次25个基点。美联储官员在政策声明中指出，经济前景越来越不明朗，通胀压力保持温和，但同时又表示将“采取适当行动维持经济扩张”。

　　这些言论推动基准10年期美国国债收益率从周二的2.060%降至2.023%，为2016年11月8日（上一次美国总统大选日）以来的最低收盘水平。短期债券收益率跌幅更大，两年期美国国债收益率下跌近0.11个百分点，至1.758%，为2017年11月以来最低收盘水平。短期债券收益率对货币政策变化尤其敏感。

　　美国富瑞金融集团（Jefferies LLC）资深副总裁兼固定收益团队货币市场经济学家Thomas Simons称：“一半委员准备在今年某个时候启动降息。”他说：“在我看来，鲍威尔在新闻发布会上的语气表明降息的门槛并不是特别高。”

　　或给美股敲响警钟？

　　值得一提的是，美债收益率的持续下滑，或许也将给美股多头敲响警钟。自6月以来，两者走势呈现出明显分歧。

　　对于经济加速增长和通胀率上升的预期会提振对股票的投资偏好，并令债券承压，推高债券收益率，在这种情况下，股票价格和债券收益率往往同向而动。但这两种资产现在描绘的经济前景截然不同，这一分化令人惊讶。

　　财富管理公司Bleakley Advisory Group的首席投资长Peter Boockvar对MarketWatch表示，股市对经济前景的看法更为乐观，而债券收益率连续创新低，对经济前景的疑虑更大，这两种资产将在某个时点达成一致。

　　瑞信（Credit Suisse）首席股票策略师Jonathan Golub发现，自去年12月24日以来，在10年期美国国债收益率收跌的交易日中，标普500指数的总共下跌7.7%。另一方面，在10年期国债收益率收高的交易日中，标普500指数总共上涨了30.3%。

责任编辑：李园