美国三大就业指标值得关注 市场预测美联储将减息

　　美国股市和信贷市场第四季度遭遇的抛售似乎准确印证了后来经济数据的疲软，以及美联储的鸽派立场 。这可能有助于解释为什么一些市场观察家正在讨论降息的可能性。

　　摩根士丹利利率策略主管Matthew Hornbach在周一的报告中表示，该行经济学家仍预测美联储12月会加息。但是他也认为，假如经济数据继续低于预期，且最近收益率曲线的倒挂延续到6月份会议之后，那么减息也符合“美联储的政策框架”。

　　“市场消化货币宽松的时间越长，投资者越有可能说货币政策过紧，”Evercore ISI的央行策略主管Krishna Guha在周二的一份报告中深入研究了降息的情景。“如果美联储在未来几个月内降息，那么可能会大幅削减利率，”他补充道。美联储可能在一开始就暗示至少降息1个百分点，并可能相对较快地进行。

　　联邦基金利率期货显示，目前市场预期到2019年底美联储将减息超过30个基点，这表明美联储将至少进行一次幅度为25个基点的降息，甚至可能更多。至于这是否准确，分析师指出就业市场的指标值得关注。

　　“需注意的是，自1971年美联储开始公布政策利率目标数据以来，他们从未在申请失业救济人数这么低的情况下降息，更不用说开始宽松周期了，”为彭博撰文的宏观策略师Cameron Crise在周二写道 。他写道，“美联储对经济走势的敏感度将远高于利率期货交易。”“应密切关注申请失业救济人数。”

　　对于曾在纽约联邦储备银行任职的Guha来说，判断经济增长放缓的“单一最佳指标”或许是就业人数三个月平均变动值，而不是可能具持续性的招聘率。他建议，就业人数增量可能为80000-120000，在劳动参与率呈现周期性增长的情况下，或为120000-140000。三个月的平均值为186000。

　　美盛子公司Brandywine的全球宏观研究主管Francis Scotland表示，第三个值得关注的就业市场指标是美国主要失业率及其是否低于12个月移动平均值。

　　Scotland周二在香港对记者说：“当失业率高于那个水平时，那就接近出问题了。”对于美联储来说，“如果有降息的空间（我认为有），那时间应该是在今年下半年的某个时候，”他说。

　　根据上周公布的预估中值，美联储官员不一定同意这种观点，因为他们预测失业率在未来两年会略有上升，2020年将加息一次。没有一位美联储官员预测将会减息。

责任编辑：张宁