随着对全球经济增长的担忧加剧 投资者纷纷买入债券

　　新浪美股讯 全球债券市场周三加速反弹，新西兰央行成为最新一个对经济增长发表悲观看法的央行，交易员加大了对美联储今年将开始降息的押注。

　　10年期美国国债收益率再次下滑6个基点，至2.37%，为2017年以来的最低水平。美国债券市场正朝着10多年来第二好的月度表现迈进。交易员们现在押注，美联储今年至少降息一次的可能性接近80%，而且很有可能多次降息。

　　3月份的固定收益债券价格普遍上涨，几乎支撑了所有评级较高的政府的债务。周三，德国甚至自2016年秋季以来首次发行了收益率为负的10年期债券，突显出政府债券收益率下降已开始影响一级市场的交易。

　　随着亚洲、欧洲和美国经济增长放缓，投资者对全球经济前景越来越悲观。欧洲央行和美联储最近的语气明显更为温和，后者上周放弃了2019年加息的计划。这些来自政策制定者的担忧加剧了投资者的恐惧。

　　贝莱德首席固定收益策略师斯科特-泰尔（Scott Thiel）表示：“如果你放眼全球，几乎完全一致，你会发现美国国债、英国国债、德国国债甚至澳大利亚国债都出现了类似程度的反弹。这不是一个人对特殊事物的反应。这是一次普遍的无风险利率反弹。”

　　悲观情绪似乎正在蔓延。新西兰央行周三早些时候维持利率不变，但警告称，全球经济疲弱意味着，其下一步举措更有可能是放松货币政策，而不是收紧货币政策。

　　这导致新西兰10年期国债收益率暴跌11个基点，至1.76%的创纪录低点，足以波及其它债券市场。Lombard Odier首席投资策略师萨尔曼-艾哈迈德（Salman Ahmed）指出：“几乎所有央行都是鸽派。”

　　追踪逾50万亿美元固定收益的彭博巴克莱多元指数（Bloomberg Barclays Multiverse index）的平均债券收益率，已从去年底2.5%的6年高点降至2%，突显出全球债券飙升的广度。

　　这对许多政府来说是件好事，因为它们从较低的借贷成本中获益。德国金融机构称，德国政府周三发行了24亿欧元10年期国债，平均收益率为负0.05%。标普表示，其收到的标售额是其接受标售额的2.6倍，显示出需求强劲。

　　尽管较短期债券此前的定价为负收益率，但这是德国自2016年10月以来首次出售收益率低于零的10年期德国国债。负收益率意味着，在拍卖会上购买并持有至到期日的投资者肯定会蒙受损失。

　　然而，债券市场的悲观情绪引发了人们的担忧，即危机后的全球经济复苏正在失败，可能很快就会结束。目前，美国长期国债收益率低于短期美国国债收益率，这与“收益率曲线”的通常形态正好相反。从历史上看，“收益率曲线”一直被证明是经济衰退的一个有效指标。

　　AllianceBernstein欧洲固定收益联席主管约翰-泰勒（John Taylor）表示：“人们对全球宏观经济形势的担忧无疑日益加剧，尤其是在欧洲，而人们对此并没有做好充分准备。全球央行已经完全改变了方向。人们不担心实际通胀，各国央行也没有感受到加息的压力。”

　　因此，全球股市最近变得更加紧张。富时环球指数（FTSE All-World index）周三下跌0.7%，这是自美联储上周开会以来的第五天下跌。

　　然而，Lombard Odier的艾哈迈德辩称，收益率曲线作为衰退指标过于粗糙，他表示，只要经济增长保持弹性，各国央行保持温和，近期的市场动荡就是一个买入机会。

　　“如果你看看12月至3月的数据，就会发现情况并没有那么糟糕，但美联储已经做出了重大调整。这是美联储在经济衰退时期以外最严重的转向。”

　　“如果数据企稳，反应函数发生了变化，那么股市应该会上涨，因为商业周期延长了。”（张宁）

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