美债收益率下滑引焦虑 担忧美陷入新一轮经济衰退

外媒称，美国股市和债市同时反弹，一些投资者担心这种非典型模式意味着1月份股市反弹注定会遭遇痛苦的逆转。

　　据美国《华尔街日报》网站2月3日报道，今年年初，主要股指表现乐观，这是自20世纪80年代以来表现最好的1月份。但短期和长期政府债券的收益率数月持续下滑，这一动向表明外界对美国经济前景越来越悲观。

　　报道称，基准10年期国债收益率已连续3个月下降。这是自2015年夏天以来最长的月度跌幅。投资银行瑞杰金融公司固定收益资本市场主管凯文·吉迪斯表示：“股市看世界和债券市场看世界之间显然存在隔阂。”投资者面临的风险是，当两个市场观点趋同时，股市可能会遭遇新一轮波动。未来一周，投资者可能会对经济前景有更清楚的了解，因为政府将公布服务业领域和失业人数的最新数据。对许多债券投资者来说，收益率下降是比较容易解释的。美国经济在过去一年中表现出了一些疲软，从摇摇欲坠的房产销售到制造业活动减速，再到消费者信心减弱。

　　吉迪斯说：“我们不知道下一次衰退的起因是什么，但与此同时，它被转到了另一边，因此不会看到太多刺激经济增长的因素。”这并不是说分析人士和投资者认为衰退即将来临。接受《华尔街日报》采访的经济学家估计，尽管美国国内生产总值的增长不大可能达到2018年那样，但2019年的年增长率仍将达到2.2%。2月1日公布的就业报告显示，1月份美国新增了30.4万个就业岗位，远远超过经济学家的预期。不过，随着2017年税改的提振作用逐渐消退，以及全球经济前景黯淡，投资者表示很难想象股市会继续以1月份的速度上涨。

　　报道称，富国银行投资研究所所长达雷尔·克朗克说，尽管反弹在一定程度上可归因于外界对贸易谈判和货币政策的愈发乐观，但很大程度上可能是因为在许多人认为过度抛售后，一些投资人重返股市。克朗克表示：“股市面临的问题是，我们是从去年12月的超卖水平反弹，还是真的反弹？”他补充称，他的公司最近缩小了对小市值股票的敞口，因为该公司认为，1月份11%的涨幅让股票估值看起来“有点儿肥”。

　　报道表示，对股市起到提振作用的一大因素是，市场相信美联储将维持短期利率不变。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在最近一次为期两天的政策会议后表示“加息的理由有所减弱”。随后，主要指数1月30日上扬。这让投资者松了一口气，他们注意到对美联储过快收紧货币政策的担忧在2018年大部分时间里对股市和债市都造成了压力。当利率上升过快时，就会抑制消费支出和借贷，使经济陷入衰退。克朗克说：“我认为，我们目前拥有一个非常好的市场环境。”但分析人士说，美联储的政策转变——尽管这似乎是为股市提供慰藉——也表明全球经济正以超出央行去年预期的速度恶化。

责任编辑：孟然