最后4个交易日 持股or持币？十年大数据告诉你答案

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　　最后4个交易日！持股or持币？十年大数据告诉你答案

　　Wind

　　距离2020年农历新年，仅余4个交易日。对于A股投资者而言，历年春节，都要面临持股还是持币的两难选择。

　　Wind梳理过去十年间，春节前、后A股走势表现，供投资者参考。

　　以史为鉴，春节前4个交易日市场走势情况

　　下周一至周四（1月20日—23日），将是2020年春节前仅余的4个交易日。

　　Wind数据统计显示，过去十年，A股同期行情几乎全线飘红。其中创业板指过去9年涨幅概率达100%。

　　具体来看：

　　1、上证综指方面。过去十年有8年录得上涨，其中2012年涨幅最高，达5.12%。仅2014年、2018年录得下跌。

　　2、深证成指方面。过去十年有9年录得上涨，其中2012年涨幅最高，达7.24%。其中最近5年均录得上涨。

　　3、中小板指方面。过去十年有9年录得上涨，其中2012年、2013年、2015年涨幅均超5%，且最近5年均录得上涨。

　　4、创业板指方面。过去九年全部上涨，其中2013年、2015年涨幅均超6%。

　　5、万得全A方面。过去十年有8年录得上涨，其中2012年涨幅最高，达5.19%。仅2014年、2018年录得下跌。

　　6、沪深300方面。过去十年有8年录得上涨，其中2012年涨幅最高，达6.75%，且2019年涨幅达2.00%。

　　7、中证100方面。过去十年有7年录得上涨，其中2012年涨幅最高，达6.60%，且2019年涨幅达2.52%，领涨主要指数。

　　历年春季行情回顾

　　Wind数据统计显示，过去十年，A股春季行情（1-3月份，下同）整体上涨概率明显，其中万得全A指数过去十年涨幅概率达60%。行业方面，包括消费、运输、半导体在内的多个行业涨幅概率均超70%。

　　具体来看：

　　1、上证综指方面。过去十年有5年录得上涨，其中2019年涨幅最高，达23.93%，2016年跌幅最高，达-15.21%。

　　2、深证成指方面。过去十年有5年录得上涨，其中2015年涨幅最高，达58.66%，2016年跌幅最高，达-17.53%。

　　3、中小板指方面。过去十年有6年录得上涨，其中2015年涨幅最高，达46.60%，2016年跌幅最高，达-18.22%。

　　4、创业板指方面。过去九年有4年录得上涨，其中2015年涨幅最高，达58.66%，2016年跌幅最高，达-17.53%。此外，创业板同期4次上涨中，有3次涨幅均超20%。

　　5、万得全A方面。过去十年有6年录得上涨，其中2019年涨幅最高，达30.71%，2016年跌幅最高，达-17.92%。

　　6、沪深300方面。过去十年有6年录得上涨，其中2019年涨幅最高，达28.62%，2016年跌幅最高，达-13.75%。

　　7、中证100方面。过去十年有6年录得上涨，其中2019年涨幅最高，达26.43%，2016年跌幅最高，达-11.23%。

　　行业方面，Wind数据统计显示，过去十年，A股春季行情期间，Wind二级行业中，有半数涨幅概率超过50%。

　　此外，过去十年间，统计一季度涨幅排名前十的行业数据显示，有10家行业登陆历年涨幅前十的次数超过5次，其中耐用消费品与服装、技术硬件与设备板块均达8次，消费者服务板块达到7次。

　　机构看好A股“春季躁动”

　　从2019年底，伴随着市场涌动，机构纷纷看好2020年A股“春季躁动”。

　　银河证券曾万平、付延平研报分析，春季躁动行情，重点是“对未来的想象力大于短期业绩”。

　　报告分析，经过半年的排雷，大多数雷已经排掉，应该说上市公司业绩地雷的危害显著降低，已经不构成主要矛盾，货币政策宽松程度显著高于2019年中期，因此判断业绩负面新闻不会对“春季躁动”构成严重扰动。

　　报告判断，市场指数依然有望曲折攀升，不会有“快牛”，创业板指、科技相关指数，优于上证指数。

　　民生宏观解运亮研报分析，总体看，1-3月宏观基本面基本平稳，对春季躁动比较友好。

　　申万宏源傅静涛研报分析，（本轮）春季行情起点是2019年12月3日，当时市场在成长方向上取得了突破。

　　后续春季行情驱动力回归国内，稳增长、改革、新基金发行3方面改善仍可期：

　　（1）截至1月16日，1月专项债已发行或将要发行7240亿元，且不排除21日之后还可能有新增计划，2-3月经济数据验证改善“顺理成章”。

　　（2）3月“两会”前后“十四五”规划预期发酵可期，1月地方两会召开，产业政策密集落地的时间窗口已经打开。

　　（3）新基金发行放量正在验证，增量博弈是支撑市场“高举高打”的重要基础，增量资金的验证尽管在形成一致预期，但并不是可以二次博弈的因素。

　　报告重申“春季行情未完待续”的判断，但进入主要矛盾转换期，市场减速、出现结构性调整是正常现象。

　　国泰君安李少君研报也认为，政策开门红助推春季行情，年初热点有望领涨全年。

　　报告分析，2020年A股实现开门红，科技板块占优，题材股活跃，反映市场风险偏好较高。历史上1-2月市场表现与3-12月表现正相关，开门红将提升市场对2020年行情的预期。历史上1-2月表现较好的行业3-12月仍具有正的超额收益，表明年初的行情即提前反映全年的投资逻辑，此后进入逻辑验证与兑现阶段。近年来财政与信贷向年初倾斜特征明显，引发市场对一季度经济数据预期提升，市场对经济暖春预期驱动年初行情。盈利驱动、政策温和、风险溢价回落将推动春季躁动行情。

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责任编辑：常福强