金麒麟军工行业分析师：关注超额成长优势的细分赛道

　　新浪财经讯 11月28日，预见2020•中国分析师大会上，新浪金麒麟最佳分析师评选结果出炉。合计1.8万亿规模主动权益基金从35家券商的500个报名团队中，票选出最佳分析师149名、新锐分析师83名、最佳研究所7个、特色研究所3个。

　　以下是金麒麟军工行业最佳分析师观点汇总：

　　第一名，安信证券研究团队，冯福章、张傲、余平、花超

　　军工国企的营收及净利增长态势均好于民参军上市公司，冯福章认为，国企承担大部分军工武器装备任务，更多受益十三五后期的行业高景气，目前民参军中核心军工业务占比仍还较小，此外非军工业务应是影响民参军归母净利下滑的主要原因。

　　第二名，申万宏源证券研究团队，韩强、王贺嘉、王加煨、李蕾、高晗

　　国内海空军建设牵引军机建设加速，或带来公司机载电测及配电类业务快速增长。强军思想写入党章，“军委主席负责制”深入贯彻落实，强军目标上升到前所未有的高度。韩强认为，新时代中国国防和军队建设的战略目标明确，国内军机建设加速，牵引公司机载电测类及配电控制类业务快速增长，并且有望成为公司业绩重要拉动力量。

　　第三名，兴业证券研究团队，石康、黄艳、李博彦、张新和、张亚滨、李雅哲

　　军工行业的比较优势在于其长期成长确定性。随着市场继续趋于理性，“军工概念”降温，军工板块“雨露均沾”的时代正在远去，标的股价走势也将继续分化。展望 2020 年，我们建议筛选军工行业具有超额成长优势的细分赛道，同时聚焦并持有这些细分赛道上具有垄断优势或市占率有望持续获得提升的优质龙头企业，以分享军工行业的长期成长红利。

　　第四名，天风证券研究团队，邹润芳、李鲁靖、许利天

　　未来国资改革的核心将持续贯彻“从管资产到管资本的演变”，即用市场无形的手去驱动科学化国有资产的发展，其中除了事业单位转制进入市场化经济体外，资产资本化（从非流动股权变为公开市场有价证券）、市场化股权激励将成为执行新发展思路的重点，而非资产管理理念下 2000年前后的全民所有制企业间的机构改革。因此业务具备较强军民互通性，或处于改革先锋的央企上市公司将具备混改发展机遇。

　　以下是金麒麟高端军工行业新锐分析师观点汇总：

　　第一名，海通证券研究团队，张恒晅、张宇轩等

　　张恒晅认为，当前继续关注估值切换到明年后带来的投资机会，重点关注低估值或者估值业绩匹配性较好的相关标的。上周（计算区间为2019 年11 月08 日收盘至2019 年11 月15 日收盘，下同）上证综指下跌2.46%，深证成指下跌2.50%，创业板指下跌2.13%，中证军工指数下跌3.63%，我们的样本军工股整体下跌3.87%。

　　第二名，中国银河证券研究团队，李良、温肇东、周义

　　李良认为，我国军费将保持稳定增长，与GDP占比有望进一步提升。2019年进入“十三五”规划末期，军费预算执行力度有望加大，行业基本面持续改善可期。

责任编辑：张震