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郑子勋
海通固收首席分析师
S0850520080001
8/12~8/16 当周债市情绪指数下降（主要是超长债交易热度显著下降），平滑后的债市情绪指数（4 周-MA）大体企稳。
情绪升温的指标有：
银行间债市杠杆率（107.7%）；保险和券商杠杆率（环比上行）；交易所债市杠杆率（126.6%）。
中长期纯债型基金久期上行（带杠杆，中位数）且久期分歧度继续下降；扣除杠杆后基金久期（2.65 年）环比上行 0.23 年；其中，利率债基金久期在 8/14 下降至 3.48 年、至 8/16 回升至 3.6 年（中位数）但分歧度进一步变大，信用债基金久期继续明显拉长（中位数 2.53 年）且分歧度略微下降。
情绪降温的指标有：
30Y 国债换手率（25%）。
质押式回购成交量、隔夜回购成交量占比；基金杠杆率（环比下降）。
债市情绪亮红灯的指标：利率债基金久期。
债市情绪亮黄灯的指标：中长期纯债基金久期，信用债基金久期。
债市情绪亮绿灯的指标：银行间杠杆率，保险、基金和券商杠杆率。
风险提示：基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差。
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