【新希望（000876.SZ）】定增取得推进，经营持续向好——定增公告点评（李晓渊）

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报告摘要

事件：

公司发布2023年定增预案（修订稿），拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过38亿元（修订前为73.5亿元），主要用于猪场生物安全防控及数智化升级（27亿元）及偿还银行债务（11亿元）。

资金大幅改善，募资需求降低

公司23年底完成了白羽肉禽和食品深加工板块的“引战出表”，为公司贡献了近52亿元的收益。且24Q2以来生猪、饲料业务均已实现较好盈利，资金面大幅改善后，公司募投项目对使用募集资金的规模需求已经降低，因此公司下调本次再融资规模。本次定增预案已经董事会审议，后续还需提交股东大会，再向交易所提交正式材料申请。若该定增预案顺利发布，有助于公司进一步降低负债率，继续聚焦主业发展。

出栏稳步兑现，猪价回暖助力业绩扭亏

2024H1公司实现生猪出栏量868.86万头，同比-3.4%，生猪销售收入达到130.48亿元。二季度随着生猪行情回暖，猪价逐步提升，结合公司养殖成本稳步下降，24Q2单季盈利预计约7.5亿元，24H1整体业绩同比减亏超过50%。

多渠道推进，降本效果显著

成本方面，公司6月份正常场线成本已下降至14.5元/公斤，较年初有1.3元/公斤下降。23年以来公司整体战略调整和管理加强，并引入一系列智能化养殖设备和安全防控设备，进一步降低了动物疫病风险，提升养殖效率，养殖成本有望进一步下降，按当前趋势，24年底公司肥猪完全成本可降至14.2元/公斤以下。从行业整体表现来看，24H2猪价将延续景气表现，公司全年业绩可期，结合本次定增，公司资产负债表有望大幅改善。

风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，爆发大规模动物疫病。

发布日期：2024-08-06

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