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金融工程｜资产配置月报：六月配置视点：黄金收益增强策略
汽车｜汽车行业事件点评：试点联合体出炉 智能网联再加速
计算机｜软通动力（301236.SZ）公司动态报告：软硬一体全栈化布局的AI PC稀缺龙头
计算机｜中科创达（300496.SZ）事件点评：开启舱驾合一汽车操作系统时代
电子｜蓝思科技（300433.SZ）深度报告：玻璃盖板龙头的新成长周期
▍资产配置月报：六月配置视点：黄金收益增强策略
黄金和白银的价格走势的一致性较强，但是白银的价格波动明显高于黄金。基于黄金白银的上述特征，可以通过构建黄金白银组合来实现黄金收益的增强。
权益：景气度磨底，六月注意风险。利率：6月10Y国债利率或上行2BP至2.31%。黄金：模型胜率继续提升，当下维持看多不变。地产：各指标降幅收窄，整体压力有所下降。海外：印度内资情绪乐观，外资延续卖出趋势。
价值成长红利：价值红利风格或将延续。大小市值：相对看好大盘风格。
风险提示：
量化模型基于历史数据，市场未来可能发生变化，策略模型有失效可能；模型采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险。
▍汽车行业事件点评：试点联合体出炉 智能网联再加速
事件概述：
2024年6月4日，工业和信息化部、公安部、住房城乡建设部、交通运输部（以下统称“四部门”）有序开展智能网联汽车准入和上路通行试点，研究确定了9个进入试点的联合体。下一步，四部门将按照试点总体要求和工作目标有序推进试点实施。
首批9个试点联合体已确定 智能网联汽车准入和上路通行试点再加速。
2023年11月17日，四部门联合发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，汽车生产企业和使用主体组成联合体向所在地省级工业和信息化主管部门自愿申报，集中申报期于2023年12月20日结束。本次进入试点的9个联合体均来自于首次集中申报，由四部门根据专家总体意见，并综合考虑产品类别、车辆运行城市特点、申报的自动驾驶功能、企业测试示范基础等情况进行确定。9个进入试点的联合体中，汽车生产企业包括长安汽车、比亚迪、广汽乘用车、上汽集团、北汽蓝谷麦格纳、一汽集团、上汽红岩、宇通客车、蔚来汽车等。
试点申报是第一阶段 产品准入+上路通行为后续重点环节。
试点的组织实施分为试点申报、产品准入试点、上路通行试点、试点暂停与退出、评估调整等五个阶段，当前第一阶段试点申报遴选工作已完成。第二阶段，四部门将指导进入试点的联合体开展产品准入试点，包括两个环节：1）产品准入测试与安全评估。进入试点的汽车生产企业要细化完善产品准入测试与安全评估方案，开展产品准入产品测试与安全评估工作；2）产品准入许可（金麒麟分析师）。通过产品准入测试与安全评估、且产品符合道路机动车辆产品强制性检验要求后，汽车生产企业向工信部提交产品准入申请，由工信部作出是否准入的决定。第三阶段，取得准入的智能网联汽车产品，由公安机关交通管理部门依法办理车辆登记后，在限定区域内开展上路通行试点。
试点工作将推动行业规模化发展 打造智能网联新质生产力。
试点工作将带来四点预期效果：1）引导智能网联汽车生产企业和使用主体加强能力建设，系统推进智能网联汽车产品技术创新、规模化发展和产业生态建设；2）基于试点实证，加速形成系统完备、务实高效的法律法规、管理政策和标准体系，加快推进智能网联汽车测试验证、安全评估等支撑能力建设，为智能网联汽车规模化推广应用奠定坚实基础；3）加快形成各部门、各地方横向协同、纵向联动的安全管理工作机制，探索更加系统完善的智能网联汽车产品研发生产、上路通行配套政策、基础设施等环境建设，为智能网联汽车产品安全运行提供支持保障；4）通过试点加快智能网联汽车产品量产应用，带动汽车与新能源、人工智能、信息通信等产业融合，打造新质生产力，助力智能网联新能源汽车高质量发展。
投资建议：
智能驾驶当前迎来三重拐点向上：政策端，智能网联汽车准入和上路通行试点工作有序推进，智驾产业化政策支持持续助力；供给端，华为、小鹏无图城市NOA已实现全国大面积开通，特斯拉FSD V12版本快速升级迭代，需求端，小鹏、问界智驾版选装比例超预期，智驾逐步成为购车重要影响因素，我们坚定看好智能驾驶赛道，建议关注：
整车：智能驾驶落地领先、且产品周期、品牌周期向上的优质自主车企【比亚迪、长安汽车、赛力斯、吉利汽车H、长城汽车、理想汽车H】；
零部件：智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子（智能声学）、光峰科技（智能投影）、继峰股份（智能座椅）】
汽车服务：测试服务提供方标的【中国汽研】。
风险提示：
全球及国内乘用车行业销量不及预期；智能化渗透率提升不及预期；市场竞争加剧。
▍软通动力（301236.SZ）公司动态报告：软硬一体全栈化布局的AI PC稀缺龙头
基于华为核心根技术，全面打造国产基础软件。
1）以SwanLinkOS为核心产品，全力布局鸿蒙提升未来潜力。公司依托子公司鸿湖万联打造了业内首个具备跨指令集的操作系统SwanLinkOS。目前鸿湖万联已经与利亚德，亚略特，视美泰等龙头企业达成战略合作，在电力等多个行业应用。2）“纯血鸿蒙”+PC端布局，持续完善鸿蒙生态。“纯血鸿蒙”进入新的发展阶段，原生鸿蒙应用快速增长推动鸿蒙生态持续繁荣。同时，PC市场重要潜力叠加信创产业发展大趋势，鸿蒙有望打开发展新空间，软通动力子公司鸿湖万联率先完成OpenHarmony操作系统适配PC端，示范效应凸显。
战略收购同方计算机，打造“软硬一体”全栈化能力。
1）公司对同方计算机进行收购，打造“软硬一体”全栈化能力。同方计算机专注于计算机相关硬件产品及外围设备的研发和生产、方案设计及实施服务，有望推出更多、更好的国产 IT 基础设施整体方案及产品；同方国际面向消费市场，积极推进智能电子产品相关业务发展。2）同方计算机、同方国际2023年收入实现较好增长。同方计算机2022年收入40.2亿元，2023年达到44.1亿元；同方国际2022年收入达到54.5亿元，2023年达到95.9亿元。将同方计算机和同方国际收入加总，2023年总收入达到约140亿元，同比增长约50%。3）同方计算机旗下重要品牌“机械革命”具有较高市场地位。根据鲸参谋电商大数据官方公众号发布的《2023全年度游戏本十大热门品牌销量（销额）榜单》，机械革命在2023年度游戏本市场的热销TOP10品牌榜单中排名第二。实际上，在2023年11月，机械革命销量就再破新高，2023年年初到2023年“双十一”期间机械革命的销量已经突破100万台。
向AI PC进发，软硬件+AI全栈布局具有重要潜力。
公司依托机械革命高性能终端形成的CPU+GPU+NPU的端侧组合算力优势，结合智算中心的云端算力和软通天璇2.0MaaS端侧AI大模型所形成的云边端生态系统，深度布局AIPC基础设施和生态发展，研发AI智能体助理等产品，并进一步针对AI PC细分领域的主题场景打造覆盖众多场景的高性能移动终端，具有重要发展潜力。
投资建议：
公司的同方品牌硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，作为既有底层硬件能力、又有核心软件能力同时在AI领域具有平台化布局的公司，自身稀缺性凸显。随着AI硬件终端的快速发展，2024年有望成为AI PC元年，公司把握产业变革大潮发展AI PC，未来有望打造自身新的增长点。预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.70、10.58、14.17亿元，当前股价对应PE分别为48X、35X、26X，维持“推荐”评级。
风险提示：
行业竞争加剧的风险；技术变革风险；政策落地不及预期的风险。
▍中科创达（300496.SZ）事件点评：开启舱驾合一汽车操作系统时代
事件：
北京时间5月30日至31日，2024高通汽车技术与合作峰会在无锡成功举办。高通、中科创达、立讯的合资公司畅行智驾携多款创新智能汽车域控产品及解决方案亮相，全面展示了其在智能汽车域控领域的领先技术和优秀产品品质。并在峰会现场安排了实车试乘试驾环节，畅行智驾是行业目前首家完成舱驾融合域控实车验证测试的企业。
域控产品及解决方案具备优越性，符合智能汽车域控制架构发展趋势。
在本次高通汽车技术与合作峰会上，中科创达子公司畅行智驾成功在智驾领域、智能座舱领域、舱驾融合中央计算领域分别推出了以畅行智驾RazorDCX Pantanal(SA8650P)等为代表的全新产品，推进同算法合作伙伴、主机厂的合作与认可。同时，畅行智驾重点展示了单SOC舱驾一体域控RazorDCX Tarkine。该域控基于Snapdragon Ride Flex系统级芯片平台研发，具有全场景、沉浸式、全3D界面等功能，是当前市场上具有技术领先性的舱驾融合域控解决方案。
“滴水OS“整车操作系统深度赋能跨域融合，推动域控产品发展。
当前，随着智能汽车赛道不断涌入新车企，行业竞争进入白热化阶段，跨域融合的降本能力前景非常广阔。基于高通舱驾融合芯片平台，中科创达深度融合自研的整车操作系统“滴水OS“，在融合的基础上，研发并推出了全新域控解决方案和产品。滴水OS不仅仅是一个操作系统，而是一个全方位的整车解决方案。它集成了 AI 大模型和先进的计算架构，能够支持高度复杂的驾驶和车内交互任务。中科创达通过”滴水OS“下的新域控解决方案，帮助提升了汽车行业整车软件研发迭代的效率，并减少了行业的重复投入成本。
软件定义域控，中科创达或成智能汽车域控领域核心标的。
中科创达在操作系统及软件领域深耕多年，自研“滴水OS“，构建OS+域控+生态的全栈能力，成功自研多款智能汽车域控产品及解决方案，成为行业内首家完成舱驾融合域控实车验证测试的企业。未来，畅行智驾将依托中科创达在智能汽车操作系统软件领域的技术积淀，继续在智能汽车域控领域加大研发投入，同时希望能够携手更多的生态合作伙伴，共同为车企带来可落地的智能汽车域控产品及方案，加速汽车域控融合发展。
投资建议：
积极看待“滴水OS“与跨域融合的不断结合。公司正处于智能汽车行业的竞争时期，对于域控领域产品的需求不断增长，凭借优秀的研发团队和技术能力，有望展现核心竞争力。随着公司创新开发技术不断积累沉淀，同芯片厂商的密切合作以及整车操作系统的持续创新和优化，公司智能汽车相关产品的壁垒将逐步提高，价值凸显，我们预计中科创达2024-2026年归母净利润分别为4.82、6.31、8.74亿元，对应市盈率54X、41X、30X，维持“推荐”评级。
风险提示：
相关技术不及预期；政策落地不及预期；行业竞争加剧。
▍蓝思科技（300433.SZ）深度报告：玻璃盖板龙头的新成长周期
蓝思科技：打造电子行业精密制造平台型企业。
消费电子：玻璃+金属+组装，迈入新成长周期。
新能源：汽车业务多点开花。
投资建议：
预计公司24-26年营收分别为660.39/775.62/917.74亿元，归母净利润分别为40.28/51.73/64.95亿元，对应PE分别为18/14/11倍，公司是国内消费电子玻璃盖板龙头，以组装业务为抓手，拓展上游玻璃、金属结构件及模组产品，横向拓展新能源等领域，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：
下游需求不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；新产品和新市场开拓不及预期的风险。
重要提示与免责声明
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