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转自：中邮证券研究所
上周经济高频数据关注点，一是生产热度稳中有升，钢铁供需上行，沥青开工率企稳回升，汽车轮胎开工率回落；二是SCFI指数持续快速上行并突破3000点，对出口的反映与PMI数据背离，SFCI指数或接近本轮上行顶部，短期回落概率较大；三是商品房销售面积持续小幅回升，房地产新政效果仍待观察；四是原油、焦煤、有色、螺纹钢等大宗商品价格均回落，铜价仍处高位，短期或高位震荡；五是猪肉价格上行加速，周上涨6.89%，5月CPI或延续改善趋势。短期重点继续关注房地产政策效果及大宗商品价格走势。
生产：钢铁产业链持续回暖，沥青开工率回升
5月31日当周，焦炉产能利用率较前一周持平，高炉开工率升高0.15 pct，螺纹钢产量增加3.73万吨、库存下降0.47万吨，沥青开工率升高2.2 pct，PX开工率回升，PTA开工率持平，全钢胎开工率下降5.21 pct，半钢胎开工率高位微降0.16 pct。
需求：商品房销售边际回升，SCFI指数加速上行
6月2日当周，商品房成交面积增加12.77万平方米；SCFI指数加速上涨，BDI指数小幅回落。5月26日当周，城市供应土地面积增加410万平方米，商品房存销比、城市住宅用地成交溢价率均下降；电影票房微增；乘用车厂家日均零售销量微降、批发销量小幅增长。
物价：大宗商品价格回落，猪肉价格上行加速
5月31日，布伦特原油价格下降0.61%至81.62美元/桶；焦煤期货价格下降6.66%；LME铜、铝、锌期货结算价周变动分别为-2.56%、-0.11%、-2.4%；国内螺纹钢期货价格下降1.88%；猪肉价格突破22元/公斤，周上涨6.89%，短期或延续上行趋势；鸡蛋、水果价格上涨，蔬菜价格下降，农产品价格延续下行趋势。
物流：地铁客运量、航班执行量、整车货运流量均下降
6月1日当周，京沪地铁客运量、国内国际执行航班量、整车货运流量指数均小幅下降。
风险提示：政策效果不及预期，流动性超预期收紧。
目录
正文
01 生产：钢铁产业链持续回暖，沥青开工率回升
钢铁：产业链延续回暖趋势，焦炉产能利用率持平，高炉开工率升高，螺纹钢产量增长、库存下降。5月31日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为72.92%,较前一周持平；钢厂高炉（247家样本）开工率为81.65%,较前一周升高0.15pct；全国建材钢厂螺纹钢产量239.47万吨,较前一周升高3.73万吨；库存202.38万吨，较前一周下降0.47万吨。
石油沥青：开工率连续两周升高。5月29日当周，国内石油沥青装置开工率为28.7%，较前一周升高2.2pct。
化工：PX开工率回升，PTA开工率持平，整体处于近一年较低水平。5月30日，国内化工PX开工率为73.05%，较前一周升高4.71pct；PTA开工率为73.75%，较前一周持平。
汽车轮胎：全钢胎开工率大幅下降，半钢胎开工率高位微降。5月30日当周，汽车全钢胎开工率为60.89%，较前一周下降5.21pct；汽车半钢胎开工率为80.61%，较前一周下降0.16pct。
02 需求：商品房销售边际回升，SCFI指数加速上行
房地产：商品房成交面积回升，存销比下降；土地供应面积增长，溢价率下降。6月2日当周，30大中城市商品房成交214.76万平方米，较前一周增加12.77万平方米。5月26日当周，10大城市商品房存销比（面积）93.74，较前一周下降13.44；100大中城市供应土地占地面积为1980.63万平方米，较前一周增加410万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为0.44，较前一周下降2.62。
电影票房：环比前一周小幅增加100万元。5月26日当周，全国电影票房总收入39800万元，较前一周增加100万元。
汽车：厂家日均零售量微降，日均批发量小幅增长。5月26日当周，全国乘用车厂家日均零售销量48340辆，较前一周减少318辆；全国乘用车厂家日均批发销量68138辆，较前一周增加4967辆。
航运指数：SCFI指数持续上涨突破3000点，BDI指数小幅升高。5月31日当周，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得3044.77点，较前一周升高341.34点；中国出口集装箱运价指数（CCFI）录得1495.98点，较前一周升高106.82点。5月31日，波罗的海干散货指数（BDI）录得1815点，较前一周升高18点，周涨幅为1.0%。
03 物价：大宗商品价格回落，猪肉价格上行加速
能源：布伦特原油价格下降0.61%至81.62美元/桶。5月31日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于81.62美元/桶，较前一周下降0.5美元/桶，周变动幅度为-0.61%。
焦煤：期货价格下降6.66%，收于1682元/吨。5月31日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于1682元/吨，较前一周下降120元/吨，周变动幅度为-6.66%。
金属：铜价高位调整，金属价格整体回落。5月31日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为10069美元/吨，较前一周下降265美元/吨，周变动幅度为-2.56%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为2655美元/吨，较前一周下降3美元/吨，周变动幅度为-0.11%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为2985美元/吨，较前一周下降73.5美元/吨，周变动幅度为-2.4%；国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3715元/吨，较前一周下降71元/吨，周变动幅度为-1.88%。
农产品：猪肉价格上行加速，鸡蛋、水果价格上涨，蔬菜价格下降，农产品价格延续下行趋势。5月31日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得115.16，较一周前下降1.92，周变动幅度为-1.64%；主要农产品中，猪肉平均批发价为22.66元/公斤，较一周前升高1.46元/公斤，周变动幅度为6.89%；鸡蛋平均批发价为9.27元/公斤，较一周前升高0.27元/公斤，周变动幅度为3%；28种重点监测蔬菜平均批发价为4.42元/公斤，较一周前下降0.15元/公斤，周变动幅度为-3.28%；7种重点监测水果平均批发价为7.43元/公斤，较一周前升高0.15元/公斤，周变动幅度为2.06%。
04 物流：地铁客运量、航班执行量、整车货运流量均下降
地铁客运量：北京、上海客运量均下降。6月1日，北京地铁客运量七天移动均值为947.09万人次，较前一周减少41.76万人次，周变动幅度为-4.22%；上海地铁客运量七天移动均值为1062.76万人次，较前一周减少28.64万人次，周变动幅度为-2.62%。
执行航班量：国内、国际执行航班量均小幅下降。6月1日，国内（不含港澳台）执行航班量近七天移动均值为12192.29架次，较前一周减少206.71架次，周变动幅度为-1.67%；国内（港澳台）执行航班量近七天移动均值为323.14架次，较前一周减少5.14架次，周变动幅度为-1.57%；国际执行航班量近七天移动均值为1453.57架次，较前一周减少15架次，周变动幅度为-1.02%。
整车货运：流量指数小幅下降。6月1日，整车货运流量指数近七天移动均值为109.73，较前一周减少1.66，周变动幅度为-1.49%。
05 总结：大宗商品价格回落，猪肉价格加速上涨
上周经济高频数据关注点，一是生产热度稳中有升，钢铁供需上行，沥青开工率企稳回升，汽车轮胎开工率回落；二是SCFI指数持续快速上行并突破3000点，对出口的反映与PMI数据背离，SFCI指数或接近本轮上行顶部，短期回落概率较大；三是商品房销售面积持续小幅回升，房地产新政效果仍待观察；四是原油、焦煤、有色、螺纹钢等大宗商品价格均回落，铜价仍处高位，短期或高位震荡；五是猪肉价格上行加速，周上涨6.89%，5月CPI或延续改善趋势。短期重点继续关注房地产政策效果及大宗商品价格走势。
06 风险提示
政策效果不及预期，流动性超预期收紧。
证券研究报告《中邮证券-固收：大宗商品价格回落，猪肉价格加速上涨-高频数据跟踪》
对外发布时间：2024年6月3日
报告发布机构：中邮证券有限责任公司
分析师:梁伟超 SAC编号：S1340523070001
分析师:崔超 SAC编号：S1340523120001
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