行业研究 | 成本支撑加供需改善，化工品价格持续回升——2024年5月化工行业月报|化工品_新浪财经

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化工，月度数据

行业观点：

化工品价格延续上涨态势，“设备更新政策”加速行业转型升级。根据国家统计局最新数据，4月全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，制造业增长7.5%，工业生产活动加快。随着多地出台汽车、家电等促消费政策，终端需求持续改善，企业存货周转速度加快，带动石油和化工行业景气度提升。价格方面，4月化工品涨多跌少，PX、PTA、钾肥、草甘膦、苯乙烯、环氧乙烷、丙烯产业链以及C4产业链等化工品价格均有所上涨；锦纶、氨纶、氮肥、磷肥等化工品价格呈现下跌。供给方面，4月丙烯、聚丙烯拉料和ABS等化工品产能有所增长。需求方面，国内下游消费量和出口逐步回暖。整体来看，油价的上涨为化工品成本提供了支撑，且随着下游出口和国内需求的回暖，化工品价格延续逐步回升趋势。展望后市，在政府大力推进“大规模设备更新”的背景下，化工行业有望加快转型升级步伐，通过提升生产效率来实现盈利增长。

数据分析：

原油价格上涨，炼油板块景气度回升。4月布伦特原油期货结算均价为89.2美元/桶，涨幅为5.2%；WTI原油均价为84.5美元/桶，涨幅为4.9%。

化纤市场窄幅波动，涤纶长丝POY、FDY以及氨纶的价格小幅下跌，涤纶长丝DTY和锦纶价格小幅上涨。

4月PX中国主港现货均价为1052美元/吨，涨幅为2.2%；PTA华东地区市场均价为5956元/吨，涨幅为1.8%；华东地区涤纶长丝POY均价为7660元/吨，跌幅为0.8%；华东地区涤纶长丝DTY均价为9057元/吨，涨幅为0.3%；华东地区涤纶长丝FDY均价为8178元/吨，跌幅为1.2%；锦纶切片华东市场主流均价为14288元/吨，涨幅为0.2%；氨纶40D的均价为29067元/吨，跌幅为2.1%。

聚酯产业链盈利情况，4月涤纶长丝POY亏损程度大幅扩大；涤纶长丝DTY和FDY处于盈利状态，但盈利空间均有所下降，其中FDY的降幅较大。

化肥市场涨跌互现，氮肥价格宽幅下跌，磷肥价格窄幅下跌，钾肥和农药草甘膦价格窄幅上涨。

4月尿素跌幅为3.2%；磷肥跌幅为0.5%；钾肥涨幅为0.3%；农药方面，草甘膦涨幅为1.2%。

氯碱行业，4月PVC乙烯法跌幅为1.4%；PVC电石法跌幅为1.0%；吨毛利方面，4月PVC乙烯法和PVC电石法亏损幅度均有所收窄。重质纯碱跌幅为1.6%，烧碱涨幅为0.1%。

乙烯产业链，4月乙烯东北亚现货均价为921美元/吨，跌幅1.5%；聚乙烯现货均价为931美元/吨，跌幅为0.4%；苯乙烯华东市场均价为9617元/吨，涨幅为3.2%；环氧乙烷现货均价为7000元/吨，涨幅为2.1%。价差方面，与上月相比，聚乙烯-乙烯、苯乙烯-乙烯和环氧乙烷-乙烯的盈利空间均有所增长。

丙烯产业链，4月丙烯中国现货均价为851美元/吨，涨幅为0.4%；4月聚丙烯期货收盘均价为7599元/吨，涨幅为1.3%；4月丙烯腈华东市场主流均价为10430元/吨，涨幅为6.9%；4月环氧丙烷华东市场主流均价为9524元/吨，涨幅为3.4%。价差方面，4月聚丙烯-丙烯、环氧丙烷-丙烯、丙烯腈-丙烯与上月相比盈利空间均有较大幅度增长。

C4产业链，4月丁二烯中国现货均价为1445美元/吨，涨幅为4.6%；顺丁橡胶现货均价为13393元/吨，涨幅为1.0%；SBS市场主流均价为4350元/吨，与上月保持一致；ABS现货均价为11473元/吨，涨幅为5.4%。价差方面，4月顺丁橡胶-丁二烯价差、SBS-丁二烯的价差大幅收窄，ABS-丁二烯的价差小幅增长。

风险提示：

若下游需求复苏持续不及预期，化工品市场仍存在下行风险。

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