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转自:中邮证券研究所
上周生产端热度分化,钢铁生产企稳回升,沥青、化工开工率整体回落;需求端整体向好,清明节消费保持高热度,汽车销量增长,航运指数整体下行;房地产方面,商品房成交面积连续三周增加,供地面积回升;物价整体上涨,原油、有色金属价格上行加速,螺纹钢价格企稳回升,农产品价格延续下行。清明节假期居民旅游出行、电影票房等均超2019年同期水平,相关服务价格得到支撑,叠加大宗商品价格上行,4月物价预计将延续改善趋势。短期继续关注房地产及居民消费恢复情况。
生产:钢铁生产回升,沥青开工率持续回落
4月5日当周,焦炉产能利用率较前一周下降0.04pct,高炉开工率升高1.21pct,螺纹钢产量增加2.89万吨,螺纹钢库存下降28.81万吨;石油沥青开工率下降3.7pct,连续两周回落;化工PX高位回落,PTA企稳回升。
需求:清明假期消费热度高,商品房成交持续改善
清明假期(4.4-4.6):旅游出行人次、人均消费、铁路客运量均超2019年同期水平,电影票房和人均票价均创同期新高,短途及乡村游是旅游出行主力。
3月31日当周,房地产商品房成交面积连续三周改善,去库存加速,供地面积增加,溢价率回落;电影票房企稳回升,增加1.51亿元;汽车乘用车厂家零售、批发销量月底大幅增加;航运指数SCFI企稳回升,CCFI延续下行,BDI持续快速下降。
物价:原油、有色大涨,螺纹钢企稳回升
4月5日,布伦特原油价格周上涨4.22%至91.17美元/桶;LME铜、铝、锌期货周分别上涨5.42%、6.43%、7.13%。4月3日,焦煤期货价格周下跌2.17%至1485元/吨,螺纹钢期货价格周上涨1.77%至3509元/吨;农产品方面,猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格均下降,农产品价格整体延续下行趋势。
物流:地铁客运量下降,国际航班量增长
4月6日当周,地铁客运量北京、上海均下降;国内航班量回落,国际航班量增加;整车货运流量指数下降。
风险提示:政策效果不及预期,流动性超预期收紧。
目录
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正文
01 生产:钢铁生产回升,沥青开工率持续回落
钢铁:焦炉产能利用率微降,高炉开工率、螺纹钢产量回升,螺纹钢库存下降较多。4月5日当周,国内独立焦化厂(230家样本)焦炉产能利用率为64.65%,较前一周下降0.04pct;钢厂高炉(247家样本)开工率为77.81%,较前一周升高1.21pct;全国建材钢厂螺纹钢产量212.63万吨,较前一周升高2.89万吨;库存316.71万吨,较前一周下降28.81万吨。受工程基建项目推进加快影响,螺纹钢产量边际回升,库存下降,钢铁产业链或迎来短期拐点。
石油沥青:开工率连续两周回落。4月3日当周,国内石油沥青装置开工率为26.5%,较前一周下降3.7pct。
化工:开工率分化,PX高位回落,PTA企稳回升。4月3日,国内化工PX开工率为83.71%,较前一周下降3.42pct;PTA开工率为77.16%,较前一周升高0.36pct。
汽车轮胎:预计全钢胎开工率保持平稳,半钢胎开工率高位运行。截至4月7日中午,上周全钢胎与半钢胎开工率尚未更新。据不完全统计,3月共有58家轮胎制造企业发布64份涨价通知,其中47份涨价通知在4月1日进入执行阶段,整体涨价幅度在2%-5%。近期企业订单充足,半钢胎开工率高位上行,预计上周半胎开工率延续偏强运行趋势。
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02 需求:清明假期消费热度高,商品房成交持续改善
清明节居民消费热度超2019年同期水平。第一,旅游出行人次、消费超2019年。根据文化和旅游部数据,2024年清明节全国国内旅游1.19亿人次,较2019年同期可比口径计算增长11.5%;国内游客出游花费总计539.5亿元,较2019年同期增长12.7%。简单测算,可比口径人均消费金额较2019年同期增长1.08%。第二,电影票房和人均票价均创同期新高。2024年清明节档期总票房8.56亿元,人均票价39.96元,均为历年同档期最高。第三,铁路运输量超2019年同期。根据国铁集团披露数据,4月4日全国铁路发送旅客1853.6万人次,创今年以来单日旅客发送量新高;假期三天,全国铁路发送旅客量达到4974.3万人次,较2019年同期增长近23%。第四,短途及乡村游是旅游出行主力。途牛数据显示,1-2天短途出游人次占比接近71%;携程数据显示,国内本地游订单同比增长211%,国内乡村游订单同比增长239%。
房地产:商品房成交面积连续三周改善,去库存加速;供地面积增加,溢价率回落。3月31日当周,30大中城市商品房成交331.1万平方米,较前一周增加120.27万平方米;10大城市商品房存销比(面积)66.86,较前一周下降41.69;100大中城市供应土地占地面积为1437.33万平方米,较前一周增加280.64万平方米;100大中城市住宅类用地成交溢价率为6.49,较前一周下降0.76。
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汽车:乘用车厂家零售、批发销量月底大幅增加。3月31日当周,全国乘用车厂家日均零售销量95829辆,较前一周增加48701辆;全国乘用车厂家日均批发销量136812辆,较前一周增加74084辆。
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航运指数:SCFI企稳回升,CCFI延续下行,BDI持续快速下降。4月3日当周,上海出口集装箱运价指数(SCFI)录得1745.43点,较前一周升高14.45点;中国出口集装箱运价指数(CCFI)录得1191.37点,较前一周下降17.05点。4月5日,波罗的海干散货指数(BDI)录得1628点,较前一周下降193点,周涨幅为-10.6%。
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03 物价:原油、有色大涨,螺纹钢企稳回升
能源:布伦特原油价格上涨4.22%至91.17美元/桶。4月5日,布伦特原油期货(连续合约)结算价收于91.17美元/桶,较前一周上涨3.69美元/桶,周变动幅度为4.22%。原油价格上涨主要受俄乌和中东局势震荡、消费需求强劲等多因素推动,预计短期仍延续偏强运行趋势。
焦煤:期货价格下跌2.17%至1485元/吨。4月3日,焦煤期货(活跃合约)结算价收于1485元/吨,较前一周下降33元/吨,周变动幅度为-2.17%。
金属:有色金属大涨,螺纹钢价格企稳回升。4月5日,LME铜期货(活跃合约)收盘价为9348美元/吨,较前一周上涨480.5美元/吨,周变动幅度为5.42%;LME铝期货(活跃合约)收盘价为2451美元/吨,较前一周上涨148美元/吨,周变动幅度为6.43%;LME锌期货(活跃合约)收盘价为2622美元/吨,较前一周上涨174.5美元/吨,周变动幅度为7.13%;国内螺纹钢期货(活跃合约)结算价为3509元/吨,较前一周上涨61元/吨,周变动幅度为1.77%。
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农产品:猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格均下降,农产品价格整体延续下行趋势。4月3日,农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得123.09,较一周前下降0.25,周变动幅度为-0.2%;主要农产品中,猪肉平均批发价为20.37元/公斤,较一周前下降0.09元/公斤,周变动幅度为-0.44%;鸡蛋平均批发价为8.37元/公斤,较一周前下降0.02元/公斤,周变动幅度为-0.24%;28种重点监测蔬菜平均批发价为5.01元/公斤,较一周前下降0.05元/公斤,周变动幅度为-0.99%;7种重点监测水果平均批发价为7.34元/公斤,较一周前下降0.05元/公斤,周变动幅度为-0.68%。
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04 物流:地铁客运量下降,国际航班量增长
地铁客运量:北京、上海客运量下降。4月6日,北京地铁客运量七天移动均值为943.59万人次,较前一周减少77.02万人次,周变动幅度为-7.55%;上海地铁客运量七天移动均值为953.56万人次,较前一周减少152.24万人次,周变动幅度为-13.77%。
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执行航班量:国内航班量回落,国际航班量增加。4月6日,国内(不含港澳台)执行航班量近七天移动均值为12074.43架次,较前一周减少499.86架次,周变动幅度为-3.98%;国内(港澳台)执行航班量近七天移动均值为342.57架次,较前一周增加8.14架次,周变动幅度为2.43%;国际执行航班量近七天移动均值为1385.57架次,较前一周增加4.29架次,周变动幅度为0.31%。
整车货运:流量指数下降。4月6日,整车货运流量指数近七天移动均值为100.69,较前一周减少9.03,周变动幅度为-8.23%。
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05 总结:假期出行消费热度高
上周生产端热度分化,钢铁生产企稳回升,沥青、化工开工率整体回落;需求端整体向好,清明节消费保持高热度,汽车销量增长,航运指数整体下行;房地产方面,商品房成交面积连续三周增加,供地面积回升;物价整体上涨,原油、有色金属价格上行加速,螺纹钢价格企稳回升,农产品价格延续下行。清明节假期居民旅游出行、电影票房等均超2019年同期水平,相关服务价格得到支撑,叠加大宗商品价格上行,4月物价预计将延续改善趋势。短期继续关注房地产及居民消费恢复情况。
06 风险提示
政策效果不及预期,流动性超预期收紧。
证券研究报告《中邮证券-固收:假期出行消费热度高-高频数据跟踪》
对外发布时间:2024年4月7日
报告发布机构:中邮证券有限责任公司
分析师:梁伟超 SAC编号:S1340523070001
分析师:崔超 SAC编号:S1340523120001
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