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袁艺博 证券分析师
SAC No：S1150521120002
行业发展情况
1）1-8月国内家居行业仍呈现弱复苏。
1-8月国内家具社会零售总额为941.00亿元，同比增长3.40%。1-7月，家具制造业实现营收3,423.90亿元，同比下降9.30%。8月当月，国内家具社会零售总额同比增长4.80%。国家层面出台的刺激家居消费相关政策开始显效。
2）1-8月，国内居民服装消费需求持续恢复。
1-8月，服装鞋帽、针、纺织品社零额为8,760.40亿元，同比增长10.60%；服装类社零额为6,395.00亿元，同比增长12.90%。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，各地积极推出促消费政策，同时市场供给品质也在逐步提高，这些都为扩大消费创造了有利条件。总的来看，居民消费稳步扩大态势总体上有望保持。
行情回顾
8月25日至9月22日，轻工制造行业跑赢沪深300 1.64pct：SW轻工制造（2.06%）VS沪深300（0.42%）；纺织服饰行业跑赢沪深300 1.96pct：SW纺织服饰（2.38%）VS沪深300（0.42%）。
本月策略
地产政策持续加码，企业惠民套餐助力份额提升。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，随着房地产市场调整优化政策措施落地见效，经济恢复向好，下阶段房地产投资、销售、市场运行将逐步趋于改善。9月20日，广州市人民政府办公厅发布《广州市人民政府办公厅关于优化我市房地产市场平稳健康发展政策的通知》，成为全国一线城市中首个部分放开限购的城市。9月，商务部办公厅发布《关于组织开展“家居焕新消费季”活动的通知》。从家居企业的维度来看，伴随进入消费旺季以及刺激家居消费政策显效，头部家居企业多推出惠民引流套餐，有助于份额提升。
居民服饰类消费复苏进程加快。8月，服装鞋帽、针、纺织品社零额同比增长4.50%（7月为2.30%），服装类社零额同比增长5.70%（7月为2.60%），居民纺织服饰类消费复苏进程有所加快。国家统计局贸经司统计师付加奇表示，下阶段，要深入贯彻落实党中央决策部署，持续增强居民消费能力，着力提升供需适配性，协同打好扩内需促消费政策“组合拳”，不断培育壮大消费新增长点，带动消费市场加快恢复向好。
综上所述，我们维持轻工制造与纺织服饰行业“看好”评级，维持欧派家居“买入”评级、探路者“增持”评级。
推荐组合
欧派家居（603833）、探路者（300005）。
宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。
以上内容来源于渤海证券研究所2023年09月26日《渤海证券研究所晨会纪要》
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