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2022年6月以来钙钛矿电池指数跑赢沪深300,复盘2022年6月至2023年钙钛矿行情大致经历4个阶段:阶段一(2022年6月至8月)钙钛矿电池指数涨超60%,标志性事件如纤纳光电全球首批组件出货、宁德时代搭建中试线等;阶段二(2022年8月下旬至12月)钙钛矿指数跟随光伏设备板块回调,主要事件包括极电光能150MW产线投产等;阶段三(2022年末至2023年2月中旬)钙钛矿电池指数跑赢光伏设备13个百分点,主要事件包括纤纳光电组件通过全球首个IEC稳定性全体系认证等;阶段四(2023年2月中旬至今)受个别企业概念炒作等影响,钙钛矿指数持续下探,目前与2023年初持平,标志事件包括极电光能全球首条GW级产线开工等。
效率端,商用尺寸钙钛矿组件全面积效率首次突破17%(极电光能2023年6月实现0.72m2大面积组件效率17.18%),相比CPIA预测的2023年效率达到16.5%,量产组件效率提升进度超预期;同时,这标志同等售价和寿命前提下,钙钛矿光伏LCOE已逼近主流晶硅组件区间。产业化效率相比理论极限效率(超30%)尚有较大提升空间。叠层效率进展快,2023年6月,隆基绿能晶硅钙钛矿叠层效率达33.5%,宝馨科技钙钛矿/异质结叠层电池效率达30.91%。
产能端,极电光能GW级产线已开工,预计2024年底搭建完成,标志行业真正从0到1走向GW级时代,2025年末、2030年末产能预计分别达到25.8GW、177GW,2023-2030复合增速88%。伴随着极电光能等头部企业2023H2完成GW级产线设备招标与签单,预计1-2年内将有多条GW级产线建成。单GW产能设备价值量保守按5亿元测算(2022年9月的3-4亿调高至5亿元),则2023-2030年设备需求空间约885亿元。
钙钛矿电池及设备玩家持续扩容,央企在华能、三峡等基础上新增中核集团。2022年至今,多家企业进军钙钛矿领域或融资用于研发及新建产线,包括曜能科技、光晶能源、仁烁光能、众能光电等,我们梳理具备产线规划的企业已超18家(不完全统计);设备企业中新增奥来德、合肥欣奕华、微导纳米、科恒股份、利元亨、华工科技等布局钙钛矿领域。6月28日,中国核电审议通过钙钛矿商业级中试线立项议案,进军钙钛矿领域。23年5月以来,国际产业化进展提速,第一光伏、丰田汽车等纷纷布局。
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投资建议
重点推荐已有订单的钙钛矿设备企业:包括价值量大的PVD/RPD设备厂商(捷佳伟创、京山轻机等)、确定性需求强且主流电池片环节渗透率提升的激光设备厂商(大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等)、蒸镀设备厂商(京山轻机,子公司晟成与头部钙钛矿企业协鑫绑定较深、奥来德)、涂布模头企业曼恩斯特;建议关注上游原材料:TCO玻璃-金晶科技、耀皮玻璃;靶材-隆华科技。
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风险提示
电池技术进展不及预期;扩产节奏低于预期。
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如需获取报告全文,请联系您的客户经理,谢谢!
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本文摘自:中国银河证券2023年8月11日发布的研究报告《【银河机械】光伏设备行业深度2:钙钛矿进展专题-先锋者,赋能未来》
分析师:鲁佩
研究助理:贾新龙
评级体系:
推荐:预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐:预计超越基准指数平均回报。
中性:预计与基准指数平均回报相当。
回避:预计低于基准指数。
推荐:预计超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐:预计超越基准指数平均回报。
中性:预计与基准指数平均回报相当。
回避:预计低于基准指数。
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