炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
关注帅佬
一起暴富
福贝宠物及董秘被监管警示
“事实不符”的合规问题出在哪？
暂时没有同行乖宝宠物（301498.SZ）敲钟挂牌的命，7月份在上市路上被终止的上海福贝宠物用品股份有限公司（以下简称，福贝宠物）日前还迎来了监管警示。
即便今后继续冲刺上市，但“不良记录”无疑将影响着福贝宠物。福贝宠物到底怎么了？上市夭折背后公司何以明显违规？公司的合规环节到底出了什么问题？
恒通股份于2015年6月30日在上交所主板挂牌上市，也就是说程业有着上市公司高管多年的经历，对于熟悉资本市场，尤其作为董秘身份就合规环节应该相当娴熟。
而作为福贝宠物此次冲刺上市的关键高管，程业却违规了，而且这种违规属于极为关键的不诚实，或无法保证真实性。
著名经济学家宋清辉认为，监管层面明确指出，“福贝宠物在审核问询回复中陈述的对赌自始无效协议签订时间与事实不符，未能保证发行上市申请文件和信息披露的真实、准确、完整”，这意味着福贝宠物存在严重的诚信问题，在基础信息核实方面存在严重合规问题，这种情形对于任何IPO企业都可谓致命。
“即便当下福贝宠物已经终止IPO，但对公司而言，如此严重的问题，应该认认真反思，严格自我检查，尤其是合规上到底哪方面出了问题？本次教训不可谓不深刻。”宋清辉强调。
（港湾商业观察）
股东身兼第一大客户，恒业微晶三重谜
排队近8个月，上海恒业微晶材料科技股份有限公司（以下简称“恒业微晶”）创业板IPO在近期披露了一轮问询回复意见，公司报告期内多个问题也遭到了监管层关注。其中，作为恒业微晶股东又是第一大客户，成都益志科技有限责任公司（以下简称“益志科技”）成为了绕不过去的关键角色。
招股书显示，恒业微晶主要从事分子筛相关产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括分子筛原粉、分子筛活化粉及成型分子筛。
据恒业微晶介绍，公司分子筛产品主要应用于吸附分离领域，下游应用领域广阔，全面覆盖工业制氧（深冷空分、变压吸附）、医用制氧、能源化工、石油化工、食品及医药包材、制冷等众多下游领域。报告期内，分子筛相关产品为恒业微晶贡献超九成营收，数据显示，2020-2022年，分子筛相关产品实现营业收入分别约为1.87亿元、3.88亿元、3.47亿元，占比分别为85.66%、91.53%、91.85%。
在恒业微晶招股书中，益志科技出现频率较高，该公司在2021年12月通过增资方式入股恒业微晶，彼时增资的每股价格为21.96元。增资后，益志科技持有恒业微晶1.58%的股份。
不过值得一提的是，刚入股恒业微晶，益志科技便在2022年成为了公司第一大客户。
（北京商报）
掉线的研发，能否筑起敷尔佳的壁垒？
8月1日，敷尔佳举行“云敲钟”仪式，正式在深交所创业板挂牌上市。上市当日，敷尔佳开盘价为80元，此后高开低走，最终以上涨26.98%报收70.70元。
尽管成立时间不长，但敷尔佳在行业取得的地位却十分抢眼。2021年，敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，占比15.9%；其中医疗器械类敷料贴类产品占比17.5%，市场排名第一；功能性护肤品贴膜类产品占比13.5%，市场排名第二。
敷尔佳的股价从第二个交易日开始跳水，这也被解读为，敷尔佳上市遇冷。伴随着敷尔佳上市，其“低研发搞营销”、“高毛利率”的经营特点也受到外界的关注。
根据招股书，2020-2022年，敷尔佳研发投入分别为147.97万元、524.29万元及1542.61万元，占营业收入的比例分别为0.09%、0.32%及0.87%。形成明显对比的是，这三年敷尔佳的销售费用分别为2.65亿、2.64亿、3.90亿，销售费用率分别为16.75%、16.01%、22.06%。
（伯虎财经）
键邦股份IPO过会：
存在市场开拓不达预期风险
8月7日，申报上交所主板IPO的山东键邦新材料股份有限公司（以下简称键邦股份）成功过会。公司主要从事赛克、钛酸酯等高分子材料环保助剂的研发、生产与销售，主要应用于PVC塑料与涂料、锂电材料等下游行业。
键邦股份前身键邦有限成立于2014年6月，在此之前，实际控制人朱剑波通过其家族经营的3家化工企业（统称常州系企业）从事经营活动，3家“常州系”企业均从事赛克的生产和销售，后来由于环保整治工作陆续关停。随后这些关联企业陷入债务纠纷，朱剑波作为债务担保人之一曾被列为被执行人。
在键邦股份申报IPO前，2021~2022年，涉及朱剑波的债权债务或担保事项先后结案。键邦股份通过邮件回复记者采访表示，“常州系”企业现有未决诉讼不涉及实际控制人朱剑波、键邦股份及其董监高，故其债务事宜不会对公司及朱剑波存在影响。
（每日经济新闻）
升辉清洁：市场区域集中
联营企业出售后仍“同名”经营遭问询
回溯历史，升辉清洁集团控股有限公司（以下简称“升辉清洁”）作为一家提供综合环境清洁和维护服务的企业，此次冲击港交所之前，曾三次向港交所递交招股书。
此番上市背后，升辉清洁在境内的运营实体为广州市升辉清洁服务有限公司（以下简称“广州升辉”）。广州升辉的市场区域或集中在广东省，且其2022年营收增速放缓净利“开倒车”。此外，广州升辉超六成采购额系采购劳工外包。而广州升辉上市前出售多家联营企业，其中两家原联营企业仍现同名经营异象。
（金证研）
熙华检测狂收购的商誉之压
研发费用率三年大
上海熙华检测技术服务股份有限公司（简称“熙华检测”）带着较高的商誉冲刺IPO。
研发方面，报告期内，公司研发费用金额分别为1595.64万元、1731.29万元和1874.01万元，研发费用占营业收入比例分别为7.54%、4.86%和4.02%，三年下降不小。公司认为，随着公司业务规模的不断增长，公司研发投入规模逐年稳步增长。但研发费用的增长幅度并不大，且研发费用率的下滑较为明显。同期行业可比公司均值为5.79%、5.61%及6.88%，熙华检测研发费用率的变动异于同行。
总体而言，无论在哪一细分领域，熙华检测的市场影响力、业务规模等方面与头部CRO企业相比仍存在一些差距。这或许也能凸显出公司IPO的重要性，若公司不能把握行业发展趋势、提升服务能力、加大市场开拓力度，公司的竞争地位、市场份额甚至利润率都有可能面临压力。
2019年12月，熙华有限以1767万美元进一步收购Primera的3000股股份，股权转让对价为5890美元/股。本次交易完成后，熙华有限持有Primera 6,000股股份，占Primera当时全部已发行股份的60%。
2022年5月，公司以1306.50万美元购买Primera的15000股股份；以50.518万美元自其他8人购买其持有Primera合计580股股份。股权转让对价为871美元/股（2020年9月，Primera修改其注册股份，原1股拆分为9股）。本次交易完成后，公司合计持有Primera 69580股股份，占Primera当时全部已发行股份的77.06%。
对Primera股份的一系列收购，随着时间的推移，转让对价也是水涨船高。对Primera、TCM的收购，比业务的增长来得更快、更为立竿见影的影响，体现在资产负债表中。截至2022年12月31日，公司合并资产负债表中商誉的账面价值超过3.4亿元。于报告期各期，商誉的账面价值分别占资产总额的28.18%，22.56%及22.45%。
（港湾商业观察）
短短8天，4家公司IPO终止注册
短短8天，已有4家公司IPO终止注册。
8月8日，深交所发行上市审核信息网站更新信息，由于公司及保荐机构长江证券申请撤回文件， 皓泽电子IPO终止注册。这意味着，8月1日至今，已有4家公司IPO在注册阶段终止。
此前有市场传闻称，“IPO对募集资金用途的审核趋严、衣食住IPO基本不可能、科创板第五套标准暂停受理……”
记者采访业内人士了解到，目前并无明确文件能够印证上述传闻，但从数据来看，IPO审核更加严格的趋势愈发明显。
“此前IPO注册终止的案例非常少见，可8月至今，已有4个案例。”有投行人士说。
（中国基金报）
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
