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1、大势：
7月26日上证指数下跌0.26%，沪深300下跌0.21%，科创50下跌0.29%，中证1000下跌0.63%，创业板指下跌0.08%，恒生指数下跌0.36%。
昨日市场小幅下跌，地产板块继续领涨，结构分化明显，中小房企表现强势。受益于政治局会议表态在房地产板块上的表述变化，但地产板块属于政策定价，后续持续性可能不足。医药、环保、消费等有不错的表现，前期资金较多的TMT、汽车、造船、机械跌幅较大，主题板块情绪恶化明显，Chatgpt板块大幅下跌2.9%。我们认为，行情主要受到政策预期变化和筹码结构两个核心因素影响。总体来看，市场呈现3个主要特征：第一，在美联储议息会议前夕保持谨慎；第二，在前一日成交了破万亿之后继续缩量到8000亿以下；第三，前期热点板块继续调整收缩。当前股市格局呈现政策预期修复下的板块回升和缺乏增量资金的矛盾中。
2、行业：
7月26日表现最好的行业分别是房地产（+1.76%)、钢铁（+1.69%)、环保（+1.38%)、建筑材料（+0.96%)、美容护理（+0.66%)，表现最差的行业分别是传媒（-2.75%)、通信（-2.16%)、计算机（-2.10%)、汽车（-1.99%)、电子（-1.31%)。
在这条逻辑主线下，我们看好受益政策预期修复的顺周期板块的部分板块，主要是库存周期下具备景气度反转或上行的细分方向，包括化工、大宗商品相关的铜、铝等有色板块、地产链中的开工链；成长板块仍然看好新科技、新技术、新产品下的细分方向，AIGC、算力、半导体、HJT。
3、资金：
7月26日沪深两市总成交额为7930.86亿元，北上资金净买入5.15亿元，南下资金净买入77.83亿港元。
4、风险提示：
经济复苏不及预期；政策落地不及预期；地缘冲突加剧。
分析师：周子奇 S1230523070009
02 重要推荐
【浙商大制造中观策略 邱世梁/王华君】奥来德（688378）公司深度：OLED产业链国产替代核心标的，材料和设备业务双轮驱动
1、大制造中观策略-奥来德（688378）
2、推荐逻辑：
OLED产业国产替代。
1）超预期点：
OLED扩产加速，国产化替代加速。
2）驱动因素：
OLED国内产能提升。
3）盈利预测与估值：
预计2023-2025年公司营业收入为630.00/1008.00/1566.50百万元，营业收入增长率为37.30%/60.00%/55.41%，归母净利润为162.21/259.43/410.28百万元，归母净利润增长率为43.52%/59.94%/58.14%，每股盈利为1.58/2.53/4.00元，PE为29.11/18.20/11.51倍。
3、催化剂：
OLED扩产、订单。
4、风险因素：
研发进度不及预期、蒸发源产品仅适配于Tokki蒸镀机、蒸发源产品部分原材料依赖进口。
报告日期：2023年7月25日
报告详情：
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