【多氟多（002407.SZ）】六氟盈利改善23Q2业绩环比提升，产能持续扩张未来可期——2023年半年度业绩预告点评（赵乃迪）|多氟多_新浪财经

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事件：

7月13日，公司发布2023年半年度业绩预告。2023年上半年，公司预计实现归母净利润2.5-2.8亿元，同比下降80.0%-82.2%；预计实现扣非后归母净利润2.08-2.38亿元，同比下降82.8%-85.0%。其中，23Q2公司单季度预计实现归母净利润1.4-1.7亿元，同比下降76.7%-80.8%，环比增长28.0%-55.3%。

点评：

六氟磷酸锂价利回升销量增长，23Q2公司业绩环比改善

23Q2，虽然从同比角度来看六氟磷酸锂价格出现大幅下跌，但是从环比角度来看自5月起随着国内碳酸锂价格的反弹，国内六氟磷酸锂价格同步快速回升，同时也使得国内六氟磷酸锂毛利有所改善。根据百川盈孚数据，23Q2内国内六氟磷酸锂价格上涨约65.3%，其中5月和6月六氟磷酸锂均价分别环比提升41.2%和29.9%。毛利润方面，23Q2国内六氟磷酸锂行业平均毛利润较23Q1提升约79.3%，其中5月下旬至6月期间国内六氟磷酸锂盈利能力改善明显。我们认为受主要产品六氟磷酸锂价格及盈利能力的积极变动影响，23Q2公司产品盈利能力得以提升。此外销量方面，随着下游电解液行业开工率的逐步回升以及公司自身六氟磷酸锂产能利用率的爬坡，23Q2公司六氟磷酸锂产销量得到稳步增长，进一步促动公司经营业绩的环比改善。

电池材料、半导体材料、新能源电池同步发力，助推公司长期成长

在电池材料方面，截至2022年年底公司拥有5.5万吨/年六氟磷酸锂产能，同时在建有4万吨/年产能项目。新型锂盐方面，公司现有LiFSI产能1600吨/年，同时规划建设有1万吨/年的产线，预计23H2将有部分产能落地。钠电池材料方面，公司规划投产5000吨/年正极材料产线和2000吨/年负极材料产线，预计2024年公司正极材料产能将达到7000吨/年，负极材料产能将达到2000吨/年。半导体材料方面，公司目前主要以电子级氢氟酸和电子级硅烷为主，对应产能分别为50000吨/年和4000吨/年。根据公司规划，2025年公司电子级硅烷等干电子化学品产能将达到1万吨/年，电子级氢氟酸和电子级多酸等湿电子化学品产能将达到30万吨/年。新能源电池方面，公司已具备7.5GWh/年锂电池产能和1GWh/年钠电池产能，同时规划在建有5GWh/年新能源电池产能。随着上述规划产能的逐步落地，公司在对应行业内的市场份额有望进一步提高，为公司的长期成长提供动力。