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在VR领域，软硬件相互促进，协同发展的飞轮效应已经初步形成。硬件作为承载内容和应用传播的基础，近年来技术不断迭代升级，新品频出，出货量大幅上涨。我们认为开发者端与二创共同发力新作品频出，应用商店快速扩张，海外市场VR消费逐渐起量，随着VR生态巨大潜能逐步释放，有望拉动硬件销售增长，国内市场前景可期。
以SAM为代表的AI模型进入VR行业将产生颠覆效应：硬件端突破算力瓶颈，优化游戏画面；生态端降低开发成本，丰富交互体验，有望实现潜在增收。在发展在VR行业软硬件相辅相成，共同发展的大背景下，我们认为VR的破局之道在于：其一，根据自身的竞争优势，量体裁衣，寻找自身的刚需应用场景。在拥有了刚需的应用场景后，设备出货量与内容生态就顺势得到发展；其二，根据不同目标群体对VR硬件进行功能性的分化，从而使各个类型的设备在各自的领域产生较强的口碑效应，使得VR硬件在全线上出货量以及硬件保有量进一步提升。当硬件基数足够大时，就能够吸引优秀的内容创作者和应用厂商入场自发参与VR生态链的内容创作，从而形成良性循环，促进整个行业的爆发。因此，长期我们看好在VR方向有战略布局的相关公司。
投资建议及重点推荐标的
2023年VR行业投资建议：
宏观层面，目前阶段防疫政策已经放松，预计经济大盘将随着社会复工复产逐渐企稳，宏观经济形势发展向好。同时，国家在“十四五”规划中也提出将VR/AR列入数字经济的重点产业。国务院等部门陆续发布相关行业的发展规划。在宏观经济和行业政策的共同推动下，VR行业有望实现新一波的起量。
微观层面，多数VR相关行业的公司已经开始布局VR。以SAM为代表的AI模型在硬件层面不断突破算力瓶颈，优化画面清晰度和流畅度；在软件层面显著降低XR应用开发成本，丰富交互体验，有望提升消费频次和深度，从而实现潜在增收。硬件设备迭代和软件应用开发将加速VR生态搭建，从而激发行业创新活力，深度挖掘用户多层次、多方面的需求。随着技术及产业链的逐渐成熟和入场玩家的增多，未来VR行业有望从技术、内容、销售等角度同步实现长足的发展。
因此长期我们看好在VR方向有战略布局的相关公司。
看好的方向及推荐公司：
2.已经在VR有布局的游戏企业（恺英网络、宝通科技、名臣健康等）；
风险提示
VR出货量不及预期的风险，政策及监管环境的风险，新品推出速度不及预期的风险，技术迭代与降本增效不及预期等风险。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
本文摘自：中国银河证券2023年6月8日发布的研究报告《【银河传媒互联网】_VR行业深度报告_硬件和内容良性循环，VR生态加速构建》
分析师：岳铮
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
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