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※【食品饮料】香飘飘(15.520, 0.84, 5.72%)(603711.SH)-为什么看好当前的香飘飘?-20230529
符蓉 分析师 S0680519070001 furong@gszq.com
郝宇新 分析师 S0680522080001 haoyuxin@gszq.com
杯装奶茶龙头,场景恢复助力冲泡业务恢复。即饮业务打造公司第二增长曲线。
战略规划角度来看:在2022年报中公司明确坚持“双轮驱动”战略,提出努力打造“第二增长曲线”;
短期数据角度来看:22Q4消费场景恢复加速恢复,4月环比进一步加速;
销售团队角度来看:加大人员配置力度,专业人做专业事,强化增长确定性;
产品角度来看:以Meco为基本盘,冻柠茶与瓶装奶茶把握行业新趋势;
盈利能力角度来看:规模效应下看好未来盈利前景。
投资建议:把握即饮放量期的“独立行情”;盈利预测:维持盈利预测,当前股价对应PE为26/19/14x,考虑到公司当前即饮业务成长正当时,看好未来发展,上调至“买入”评级。
风险提示:新品推广不及预期,测算模型具备局限性,行业竞争加剧,食品安全问题等。
※【通信】英伟达近期有哪些重要看点?-20230529
黄瀚 分析师 S0680519050002 huanghan@gszq.com
邵帅 分析师 S0680522120003 shaoshuai@gszq.com
AI算力供应的绝对龙头——英伟达近日重要新闻颇多,从超出预期的财报及下季度指引,到Computex 2023发布一系列新芯片、新架构超算、交换机及行业应用,这些动作都在提振市场对算力的信心。我们认为,未来算力等同于生产力,AI对算力的追求没有天花板,还有诸多预期差将不断催化算力板块与光通信市场上行。
1. AI超算服务器:英伟达在Computex 2023上发布了最新AI计算架构Grace Hopper以及对应服务器解决方案DGX GH200
2. 交换机:英伟达发布世界上第一个AI以太网网络平台Spectrum-X
3. 算力客户将呈现多样性
风险提示:AI需求不及预期,英伟达产品交付不及预期。
※【轻工制造】家居、造纸安全边际突出,把握消费结构性升级-20230529
姜文镪 分析师 S0680523040001 jiangwenqiang1@gszq.com
家居:需求稳定复苏,龙头积极备战618大促。推荐长期成长标的顾家家居(28.410, 1.05, 3.84%)、欧派家居(65.190, 3.08, 4.96%),以及志邦家居(12.610, 0.99, 8.52%)、金牌厨柜(19.570, 0.43, 2.25%)、喜临门(17.320, 0.45, 2.67%)(维权)、慕思股份(35.870, 1.25, 3.61%)、索菲亚(17.220, 0.58, 3.49%)、箭牌家居(8.560, -0.05, -0.58%)、尚品宅配(13.570, 0.05, 0.37%)、敏华控股、江山欧派(17.030, 0.13, 0.77%)、皮阿诺(13.340, 0.11, 0.83%)、王力安防(8.540, 0.12, 1.43%)等。
大宗纸:纸浆价格底部盘整,浆纸盈利环比修复。当前优选底层利润夯实、Q2起盈利稳步修复的太阳纸业(14.040, 0.42, 3.08%),关注山鹰国际(1.750, -0.01, -0.57%)、玖龙纸业、博汇纸业(4.820, 0.09, 1.90%)、晨鸣纸业(2.080, 0.06, 2.97%)等,林业碳汇开放可期、关注岳阳林纸(4.850, -0.07, -1.42%)。
特种纸:装饰原纸格局优异,龙头份额稳定提升。持续推荐仙鹤股份(21.280, 0.65, 3.15%)、华旺科技(12.420, 0.26, 2.14%)、五洲特纸(12.330, 0.08, 0.65%)、冠豪高新(3.230, 0.01, 0.31%)。
消费:百亚益生菌新品线上发力,公牛新业务、海外市场增长可期。疫后需求复苏,龙头把握产品&渠道变革,市占率稳定向上,长期布局价值显现,推荐公牛集团(76.050, 1.14, 1.52%)、晨光股份(27.970, 0.63, 2.30%)、百亚股份(24.680, 1.29, 5.52%)、博士眼镜(53.880, -2.04, -3.65%);原材料价格回落有望贡献利润弹性的中顺洁柔(6.580, 0.08, 1.23%)、依依股份(21.010, 0.87, 4.32%)、维达国际、恒安国际;明月镜片(60.620, -3.08, -4.84%)离焦镜具备高性价比且产品线更为丰富、增长靓丽。
新型烟草:海内外合规监管趋严,市场有望回归稳增。关注思摩尔国际、盈趣科技(16.030, -0.04, -0.25%)。
出口:本周更新4月出口数据,海外库存回归常态,出口景气逐步企稳。持续关注盈趣科技、浙江自然(30.790, 2.80, 10.00%)、共创草坪(20.920, 0.07, 0.34%)、匠心家居(77.360, 0.59, 0.77%)、久祺股份(11.760, -0.01, -0.08%)、家联科技(19.390, 1.64, 9.24%)、嘉益股份(107.000, 1.10, 1.04%)、梦百合(6.520, 0.07, 1.09%)、恒林股份(31.000, 0.49, 1.61%)、乐歌股份(16.940, -0.12, -0.70%)、永艺股份(11.860, 0.10, 0.85%)等。
风险提示:消费复苏不及预期,地产低于预期,浆价波动低于预期。
※【传媒】Windows操作系统全面接入ChatGPT,5月国产游戏版号发放-20230529
顾晟 分析师 S0680519100003 gusheng@gszq.com
吴珺 分析师 S0680521010001 wujun@gszq.com
刘书含 研究助理 S0680122080034 liushuhan@gszq.com
行情概览:本周(5.22-5.26)中信一级传媒板块下跌3.00%。本周AI板块波动调整后周四开始反弹,短期受市场成交量萎缩导致的情绪波动阶段性修复。长期看AI产业才刚刚起步,后续AI垂直应用将陆续落地,在助力板块估值提升的同时,将提升市场对于AI产业的认知,同时传媒一季报的强劲表现显示板块触底反弹后的业绩弹性。我们继续维持年度策略观点,处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时,建议重视今年传媒板块机会。
板块观点与推荐标的:AI方向:1)核心资产大模型:昆仑万维(39.910, -0.91, -2.23%);2)游戏:恺英网络(16.040, 0.04, 0.25%)(维权)、神州泰岳(14.400, -0.28, -1.91%)、盛天网络(13.790, 0.07, 0.51%)、巨人网络(15.400, -0.10, -0.65%)、完美世界(11.650, 0.38, 3.37%)、三七互娱(15.880, 0.06, 0.38%)、汤姆猫(7.060, 0.54, 8.28%)、游族网络(10.020, -0.02, -0.20%)等;3)数据:中国科传(21.570, -0.35, -1.60%)、同方股份(8.740, -0.43, -4.69%)、中国出版(6.980, -0.11, -1.55%)、中信出版(33.310, -0.60, -1.77%)等;4)出版:南方传媒(14.830, 0.01, 0.07%)、凤凰传媒(10.590, -0.03, -0.28%)、长江传媒(8.500, -0.05, -0.58%)等;5)IP:奥飞娱乐(9.880, 0.28, 2.92%)、唐德影视(10.350, 0.59, 6.05%)、中文在线(26.400, -0.82, -3.01%)、上海电影(25.660, -0.01, -0.04%)等;6)AI陪伴:华策影视(8.020, -0.22, -2.67%)、欢瑞世纪(4.830, -0.32, -6.21%)(维权)、遥望科技(6.810, -0.11, -1.59%)等。港股:关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】,与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】,产业爆发在即的【阜博集团】。
风险提示:政策监管风险,竞争加剧风险。
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