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【医药·孙媛媛/黄翰漾】恩华药业（002262）：业务规模持续提升，新品上市迎来广阔成长空间
政策壁垒带来精麻赛道良好竞争格局，需求增长推动行业稳健增长；疫情管控政策放松有望进一步推动用药需求增长。TRV130临床数据优秀，市场空间广阔，有望成为麻醉镇痛领域又一重磅产品。公司目前主要从事中枢神经类药物的研发、生产和销售，为国内医药行业中为数不多专注于中枢神经药物细分市场的上市企业。未来随着公司新上市的瑞芬太尼、舒芬太尼、阿芬太尼、羟考酮的销售市占率提升，以及重磅品种TRV130、地佐辛的获批上市并放量销售，预计将对公司今后的业绩提升产生积极的影响。
风险提示：药品获批进度低于预期的风险、相关药品集采降价的风险、药品研发创新的风险。
摘自报告：《【兴证医药】恩华药业（002262）：业务规模持续提升，新品上市迎来广阔成长空间》
联系人：孙媛媛、黄翰漾
发布时间：2023年3月15日
【医药·孙媛媛/黄翰漾】恒瑞医药（600276）：开启新产品周期，国际化创新启航
穿越阵痛期，集采影响消化，新产品接力。开启具备国际竞争力的创新产品周期。多个疾病领域打造产品矩阵，夯实科室竞争力。打造高效的研发体系，经营效率提升。国际化创新启航，创新靶点前移，前沿技术平台成型。
风险提示：研发创新风险，行业政策风险，市场竞争风险。
摘自报告：《【兴证医药】恒瑞医药（600276）：开启新产品周期，国际化创新启航》
联系人：孙媛媛、黄翰漾
发布时间：2023年3月14日
【医药·孙媛媛/黄翰漾】阳光诺和（688621）2022年报点评：主营业务稳步发展，客户及订单持续增长
近日，阳光诺和发布了2022年年报。2022年，公司实现营业收入为6.77亿元，同比增长37.06%；实现归母净利润1.56亿元，同比增长47.59%；实现扣非归母净利润1.42亿元，同比增长38.69%。公司深耕仿制药开发领域，并逐步积累“临床前+临床”综合药物研发服务优势。随着后续自研项目的逐步落地，以及创新药平台业务的持续扩展，公司业绩有望保持较快增长态势。
风险提示：政策依赖性风险；市场竞争加剧风险；核心技术人才流失风险；技术升级设备更新风险等。
摘自报告：《【兴证医药】阳光诺和（688621）2022年报点评：主营业务稳步发展，客户及订单持续增长》
联系人：孙媛媛、黄翰漾
发布时间：2023年3月13日
【医药·孙媛媛/黄翰漾】华特达因：2022年业绩增长亮眼，聚焦主业持续发展
2022年全年业绩表现亮眼，四季度增长平稳。达因药业业绩快速增长，业务开展卓有成效。伊可新AD滴剂线上线下共发力，持续提升渗透率，二线品种持续推广稳健增长。
风险提示：产品集采降价、销售不及预期、负面舆论、出生人口数量波动、竞争加剧、原材料价格波动等风险。
摘自报告：《【兴证医药】华特达因：2022年业绩增长亮眼，聚焦主业持续发展》
联系人：孙媛媛、黄翰漾
发布时间：2023年3月13日
【医药·孙媛媛/黄翰漾】诺禾致源2022年业绩快报点评：疫情短期承压，规模化优势驱动全球增长
近日，诺禾致源发布2022年度业绩预告，2022年公司实现营业总收入191,958.21万元，同比增长2.85%。业绩疫情扰动短期承压，规模化效应铸就公司壁垒，静待景气复苏，新产线、新业务拓宽公司发展空间。随着疫后需求逐步恢复，行业有望迎来景气度的回暖，公司规模化优势不变，随着公司Falcon系统投产降本增效，海外科研外包渗透率及市占率提高。
风险提示：技术升级迭代风险；新产品研发风险；市场竞争加剧风险；行业发展不及预期风险。
摘自报告：《【兴证医药】诺禾致源2022年业绩快报点评：疫情短期承压，规模化优势驱动全球增长》
联系人：孙媛媛、黄翰漾
发布时间：2023年3月11日
【医药·孙媛媛/黄翰漾】百济神州（688235.SH）2022年业绩快报点评报告：全年产品与合作收入合计14亿美金，核心产品商业化、国际化加速
产品收入大幅增长，创纪录业绩表现。百悦泽海外市场销售增长强劲。随着核心产品（百悦泽和百泽安）海外市场扩张和各项适应症拓展，公司收入将实现持续高速增长。自研和合作项目的稳步推进，以及生产基地的建成，为公司带来增长动力。
风险提示：创新产品销售不及预期、研发进度不及预期、新冠肺炎疫情影响药物获批进程、市场竞争加剧、政策风险等。
摘自报告：《【兴证医药】百济神州（688235.SH）2022年业绩快报点评报告：全年产品与合作收入合计14亿美金，核心产品商业化、国际化加速》
联系人：孙媛媛、黄翰漾
发布时间：2023年3月11日
【医药·孙媛媛/黄翰漾】通化东宝（600867）跟踪报告：集采后业绩拐点初现，产品出海提上日程
集采后业绩拐点初现，三代胰岛素持续放量。公司旗下人胰岛素及胰岛素类似物集采价格降幅符合预期，随着胰岛素类似物快速放量、市占率持续提升，公司集采执行首年的整体收入及利润降幅可控。管线陆续兑现，积极加码创新。产品出海提上日程，多渠道布局国际市场。
风险提示：胰岛素销售不达预期；胰岛素集采相关风险；新产品研发及上市进展不达预期；新产品拓展进度不及预期。
摘自报告：《【兴证医药】通化东宝（600867）跟踪报告：集采后业绩拐点初现，产品出海提上日程》
联系人：孙媛媛、黄翰漾
发布时间：2023年3月10日
【医药·孙媛媛/黄翰漾】药康生物2022年业绩快报点评：新品系拉动增长，国际业务进展顺利
近日，公司发布2022年业绩快报。公司依托技术优势，建立庞大标准化模型库，同时积极开拓海外市场，推动公司业绩持续、快速增长。商业化小鼠模型销售作为公司核心业务，预计将保持快速增长，驱动公司2022-2024年收入端实现较快复合增速。
风险提示：技术升级迭代风险；新产品研发风险；市场竞争加剧风险；行业发展不及预期风险。
摘自报告：《【兴证医药】药康生物2022年业绩快报点评：新品系拉动增长，国际业务进展顺利》
联系人：孙媛媛、黄翰漾
发布时间：2023年3月9日
【医药·孙媛媛/黄翰漾】普瑞眼科（301239）：聚焦省会直辖市优质市场，净利率有望持续提升
公司聚焦省会直辖市优质市场，“全国连锁化+同城一体化”加密完善全国网点布局。业务高端化转型持续推进。培育期医院减亏释放增长潜力，公司净利率提升路径较为清晰。
风险提示：创新风险；扩张风险；医保控费风险；业绩下滑风险。
摘自报告：《【兴证传媒】普瑞眼科（301239）：聚焦省会直辖市优质市场，净利率有望持续提升》
联系人：孙媛媛、黄翰漾
发布时间：2023年3月3日
【医药·孙媛媛/黄翰漾】政策向好预期不变，当前重点关注复苏相关领域-2023年3月投资月报
2023年2月大盘上涨，沪深300指数全月下跌2.10%，中信医药指数跑赢大盘，全月上涨0.2%，高于沪深300指数2.31个百分点。本周，国家医保局发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》，为2023年集采工作制定框架。同时，本周国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，部署了8项重点工程。随着进入3月，我们认为可以重点关注复苏相关领域，复苏进度将逐步清晰化。
风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。
摘自报告：《【兴证医药】政策向好预期不变，当前重点关注复苏相关领域-2023年3月投资月报》
联系人：孙媛媛、黄翰漾
发布时间：2023年3月6日
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