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■事件：公司发布2022年度业绩快报，公司预计2022年度预计实现营收10.71亿元，同比增长21.89%；实现归属于母公司所有者净利润5.25亿元，同比增长19.67%；预计实现扣非归母净利润5.06亿元，同比增长16.38%。
■STS8300持续放量，22Q4营收环比回升：公司预计2022年营收以及归母净利润同比增速接近20%，在半导体行业景气下滑的背景下，公司依然实现了稳健增长，主要原因系公司不断优化产品结构，STS8300持续放量。从Q4单季度来看，2022年Q4预计实现营收2.93亿元，环比增长23.63%；归母净利润1.43亿元，环比增长28.83%。22Q4单季度营收以及净利润均实现环比大幅增长，主要是由于测试机订单受下游设计公司、IDM企业新品测试需求而有所增加。
■STS8300客户持续丰富，Soc测试机有望成为公司新成长点：由于行业处于去库存周期，公司STS8200受制于行业景气度影响，下游模拟及封测客户订单有所减少。但受益于新能源、光伏高景气，SiC、IGBT和GaN等功率器件测试需求旺盛，公司功率测试机有望在2023年放量。同时公司积极拓展新品STS8300的国内外客户，目前已经向海外知名IDM企业ST、英飞凌、安森美等客户批量出货。随着东南亚公司、美国公司的设立完成，未来将突破更多的海外客户，提高公司的整体盈利能力。另外，公司SoC数字测试机将于今年推出并开始导入客户，未来有望成为公司新成长点。
■投资建议：我们预计公司2022年~2024年收入分别为10.71亿元、13.25亿元、17.35亿元，归母净利润分别为5.25亿元、6.31亿元、8.67亿元，维持“增持-A”投资评级。
■风险提示：下游需求衰减风险，市场竞争风险，产品研发不及预期，客户拓展不及预期。
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