旭辉引援东方资产

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　　从过往东方资产表现上，我们或许可以对它可能向旭辉的驰援路径管窥一二。

　　观点网房地产金融领域风险化解政策窗口期中，四大AMC机构成为对地产行业纾困的主力军。

　　2月8日，旭辉集团与中国东方资产管理股份有限公司签署战略合作协议，由此，去年11月官宣境外债违约的旭辉终于迎来“白衣骑士”救场。

　　根据合作协议，双方将主动把握当前房地产金融领域风险化解政策窗口期及市场机遇，全面落实房地产长效机制，做好“保交楼、保民生、保稳定”工作，促进金融与房地产正常循环。

　　东方资产对此表示，将发挥自身优势，在资产处置、资产盘活、项目并购重组、综合金融服务等领域提供专业服务。

　　市场投资者对这次合作普遍看好，股价反馈积极，截至2月9日下午收盘，旭辉控股集团涨2.86%，报1.08港元。

　　纾困路径

　　作为四大AMC机构机构之一，东方资产是由财政部、全国社保基金理事会共同发起设立的中央金融企业，累计管理处置各类不良资产达2万多亿元。

　　随着近年来开发商违约风险增加，东方资产亦频频涉足房地产领域，配合地方政府深度参与房企纾困。

　　截至2022年10月末，东方资产已落地房地产风险化解项目29个，投放金额137.47亿元，推动保障1.98万套房产按期交付，实现74.7亿元房地产企业理财产品兑付，带动935.79亿元房地产项目复工复产。

　　不过，本次合作双方并未披露更具体内容及落地项目，但这并非没有先例。

　　去年中南建设与华融资产及地方国资的合作同样如此，中南建设董事总经理陈昱含解释称，在各级政府帮助下，该公司和机构都在共同推进，但与AMC合作前期存在着一定磨合谈判期，融资落地并没有想象中那么快。

　　不过，从过往东方资产表现上，我们或许可以对它可能向旭辉的驰援路径管窥一二。

　　一个经典案例是融创武汉桃花源项目。

　　资料显示，该项目位于武汉光谷核心区，与黄鹤楼、湖北省博物馆、东湖、武大等同列城市中轴线，建筑面积81万平方米，总货值约226亿元。

　　2022年底，东方资产与融创中国就该项目达成融资合作，总规模33.11亿元，所注入资金将用于化解原有债务以及支持项目整体开发建设。

　　在这场合作中，东方资产作为财务投资者，仅行使监管职能，融创仍然是操盘方且保留公司品牌，并会在未来融资偿还后回购股权。后续结合项目经营需求，双方再考虑进一步增加合作规模。

　　“AMC+代建”、“出险房企+AMC+实力房企”等入局模式东方资产也有先例，如此前与绿城管理合作补充项目运营管理能力，以及在2020年携手信达资产、世茂集团纾困福晟集团。

　　但从旭辉本身就是实力房企，操盘能力较强，以及当前民企开发商普遍出现流动性困难的情况看，东方资产更可能的资产盘活和处置路径应该是像融创桃花源项目一样注入资金，或帮助旭辉旗下项目引入国资第三方。

　　值得一提的是，东方资产还曾探索出“AMC代偿债券”的思路，在去年9月为冠城大通偿付临期债券“20冠城01”17.3亿元本金。

　　代偿后，该笔债券得到展期，冠城大通与东方资产形成新的债权债务关系，即该公司对东方资产负债17.3亿元，偿还标的负债期限不超过1年。

　　风险化解

　　另一方面，有市场观点猜测，东方资产亦有可能接手旭辉永升物业股权或协助其出售。

　　为纾缓流动资金压力及为业务营运提供资金，2022年12月12日，旭辉曾宣布，拟通过投标程序出售持有旭辉永升服务股份，占后者已发行股本23.26%。公告称，旭辉集团已邀请潜在投标人竞投旭辉永升服务股份，并已就投标程序展开初步讨论。

　　3天后，旭辉永升服务再发公告称，控股股东Elite Force（由林中3兄弟实控）出售合共9000万股股份，（相当于旭辉永升服务已发行股本总额的5.15%）给若干独立投资者。配售价为每股4.85港元，配售事项将筹集4.365亿港元资金。

　　若交易都顺利完成，林中、林峰及林伟（以一致方式行事）有权行使的旭辉永升服务已发行股本投票权将降至23.58%，较出售的23.26%股权仅高出0.32%。

　　两度出售优质物业板块股权背后是旭辉地产母公司的无奈，据知情人透露，旭辉目的是与当前正在进行的境外债务重组形成联动，进一步促进境外债务重组完成。

　　2022年11月伊始，旭辉控股宣布暂停支付境外债本金和利息，寻求境外债务全面解决方案。截至当天，旭辉境外债务到期未付本金和利息总额约4.14亿美元。

　　为解决债务，旭辉还在同年以每股1.14港元股价配售合共8.4亿股现有股份，募得款项净额9.46亿港元。其后，旭辉向境外贷款银行支付约3.42亿港元，支付至2022年12月31日（包括该日）期间所有利息。

　　迈入2023年，旭辉的融资在房地产金融领域风险化解政策窗口期取得了一些新进展。

　　1月3日消息，旭辉拟发行2023年度第一期中期票据，该笔债券发行规模不超过20亿元，期限为3年，由中债信用增进提供全额无条件不可撤销连带责任担保，询价区间为2.80%-4.30%，募集资金将用于为项目建设、偿还境内有息债务。

　　同时，自“金融十六条”实施以来，旭辉集团先后与包括中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行、中国邮政储蓄银行在内的五家国有银行签订银企战略合作协议；并与光大银行、厦门国际银行等股份制银行、建银国际等金融机构达成战略合作。

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责任编辑：张海营