炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
目录
今日要点在线
◆【计算机-赵阳】容知日新:蓝海市场露锋芒，厚积薄发正当时
研究分享在线
◆【交运&海外-孙延】京东集团：物流履约逐步恢复，期待全年收入增速逐步回暖
◆【医药-马帅】百克生物：带状疱疹疫苗获批上市，期待公司发展再上新台阶
◆【非银-张经纬】全面注册制春风已至，利好券商和创投
◆【计算机-赵阳】恒生电子：营收利润稳健发展，资本市场创新注入新动能
◆【汽车-徐慧雄】比亚迪：1月销量表现优异，未来有望持续向上
财经要闻在线
要闻热点
今日要点在线
◆【计算机-赵阳】容知日新:蓝海市场露锋芒，厚积薄发正当时
■PHM是超过百亿的蓝海市场，目前渗透率低，行业增速快。PHM为监测预警诊断系统，可解决工业厂商设备检维修的核心痛点，实现降本增效。
■国内智能运维解决方案龙头，数据积累带来显著的先发优势。公司为智能运维解决方案领先者，2021年营收为3.97亿元，5年CAGR达41.16%；公司在2022年前三季度实现营收3.23亿元。
■以软件为核心打造SuperCare平台，下游行业持续开拓。目前行业内头部厂商竞争格局良好，收入体量均较小，天花板高，垂直行业渗透率提升和行业间的横向拓展成为发展重点。
■投资建议：公司是国内工业设备智能运维和健康监测（PHM）行业的龙头，横跨风电/石化/水泥/钢铁/煤炭等行业，下游布局广泛，数据和案例的积累使得相关模型和算法先发优势显著。我们认为，公司将充分受益于行业渗透率加速提升，叠加自身产品供给的持续迭代，是工业无人化产业趋势下的核心资产。我们预计公司2022年-2024年的营业收入分别为5.98/8.90/12.71亿，归母净利润分别为1.18/1.72/2.50亿。首次覆盖，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为156.75元，相当于2023年50倍的动态市盈率。
■风险提示：行业竞争加剧、下游领域产品渗透速度不及预期、新技术研发进展不及预期。
研究分享在线
◆【交运&海外-孙延】京东集团：物流履约逐步恢复，期待全年收入增速逐步回暖
■Q4业绩前瞻：我们预计公司4Q22收入同比+7.1%至2,956亿元，预计季度内调整后净利润55亿元，对应调整后净利率同比+60bps至1.9%，主要得益于严格的成本管控举措以及对新业务谨慎的投入策略。
■物流履约有所恢复，短期商超品类表现仍将滞后于带电品类。
■期待全年收入增速逐步修复，利润率水平稳中有增。
■投资建议：维持买入-A评级，12个月港股SOTP目标价至334港币。迈入新的一年，京东零售主业凭借其领先的供应链能力、核心品类及主力消费人群的良好表现有望持续录得稳健增长，此外也通过执行严格的成本费用管控举措及调整新业务的投放以保持利润端平稳表现。我们预计公司2022/2023年的收入增速分别为10%/15%，调整后净利润分别为260亿/345亿元,调整后净利率分别为2.5%和2.9%。
■风险提示：在品类扩张、物流技术等领域的投入拉低整体利润率；全球供应链持续紧缺。
◆【医药-马帅】百克生物：带状疱疹疫苗获批上市，期待公司发展再上新台阶
■事件：公司产品带状疱疹减毒活疫苗获批上市。2023年1月31日，公司宣布于近日收到NMPA下发的带状疱疹减毒活疫苗的《药品注册证书》，该产品适用于40岁及以上成人预防带状疱疹疾病。
■公司产品为首款国产带状疱疹疫苗，国内市场增量空间可观。
■公司带疱疫苗较Shingrix具有四大优势且先发优势显著。
■在研产品布局多样，进度持续推进。
■投资建议：我们预计公司2022年-2024年的收入增速分别为4.7%、61.5%、40.7%，净利润增速分别为23.6%、74.0%、45.5%，对应EPS分别为0.73元、1.27元、1.85元，对应PE分别为89.5倍、51.4倍、35.3倍，维持买入-A的投资评级。
■风险提示：疫苗市场推广及销售不及预期、新产品研发进度不及预期、新冠疫情的发展存在不确定性。
◆【非银-张经纬】全面注册制春风已至，利好券商和创投
■事件：近日，党中央、国务院批准了《全面实行股票发行注册制总体实施方案》。
■全面注册制推行，A股市场基础制度将统一化。
■试点四年成效显著，后续IPO节奏及规模有望提升。
■主板交易制度优化调整，稳中有进基调延续。
■监审分离，放管结合，职能定位更为明确。
■压实中介机构等各层面责任，券商马太效应日趋凸显。
■投资建议：我们认为，全面注册制改革的正式启动，是资本市场层面的积极政策利好释放，短期内将推升市场交易量，提振市场交易情绪；中长期来看有望加快新股上市节奏，带动IPO规模进一步增长，利好投行属性强的券商以及优质创投机构，预计2023年证券行业投行净收入有望达到约700亿元以上水平（22Q1-Q3：492亿元）。标的方面，我们建议关注：IPO储备稳居第一、当下估值仍处低位的中信证券，投行特色显著、国资入股资源加持的国金证券，投行业务边际改善的广发证券，旗下拥有君联资本、联想之星等优质VC/PE机构的联想控股。
■风险提示：政策落地步伐放缓、宏观经济波动等。
◆【计算机-赵阳】恒生电子：营收利润稳健发展，资本市场创新注入新动能
■事件概述：1）2023年1月31日，公司发布2022年业绩预告，预计全年实现营业收入65.03亿元，同比增长18.31%。2）2023年2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，明确改革的重中之重是上交所、深交所主板，全面注册制即将进入实质性落地阶段。
■Q4收入受疫情影响，控费效果逐渐显现。
■资本市场创新政策频发，证券IT投入有望加速。
■投资建议：恒生电子作为国内金融IT的龙头企业，有望持续受益于国内资本市场改革和各项政策带来的增量IT建设需求。短期来看，公司收入端逐渐修复，利润弹性有望释放。我们预计公司2022/23/24年实现营业收入65.03/80.87/100.55亿元，实现归母净利10.87/16.68/21.41亿元。维持买入-A的投资评级，给予6个月目标价56.34元，相当于2024年的50倍动态市盈率。
■风险提示：疫情影响订单交付；资本市场政策落地不及预期。
◆【汽车-徐慧雄】比亚迪：1月销量表现优异，未来有望持续向上
■事件：2月1日晚比亚迪公布了2023年1月的销售数据，共计销售新能源乘用车150164辆，同比增长61.6%。
■行业淡季销量表现依旧较好。
■销售结构优化趋势长期不变。
■持续看好公司业绩长期潜力：展望未来3-5年，三大要素有望持续驱动公司业绩高成长。
■投资建议：我们预计公司2022年-2024年归母净利润为167、283以及377亿元，对应当前市值，PE分别为53、31.3以及23.5倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价360元/股。
■风险提示：新能源汽车行业竞争加剧；新品推进力度不及预期。
财经要闻在线
02
月
03
日
周
五
要闻热点
1）发改委：将对煤矿安全改造给予资金补助，单个项目最高不超过3000万元
2）证监会：树牢“大投保”理念，积极探索更多提升中小投资者获得感的路径和方式
3）证监会：围绕全面实行注册制后的市场秩序和生态塑造
4）证监会：要稳步提高直接融资比重，统筹一二级市场动态平衡
5）银保监会：披露去年三季度投诉数据，保险行业投诉总量同比大涨
6）银保监会：鼓励险企丰富风险减量服务形式
7）央行：同意北京一卡通控股股东变为北京金控集团，贝宝支付增资至45亿元
8）央行：助推煤炭清洁发展，多家企业冲刺“双碳”
9）工信部：2022年光伏压延玻璃累计产量1606.2万吨，同比增53.6%
10）工信部：2022年集成电路设计收入2797亿元，同比增长12.0%
11）工信部：2022年我国软件业务收入跃上十万亿元台阶，同比增长11%
12）商务部：今年将聚焦汽车、家居重点消费领域出台一批新政
13）商务部：去年我国企业承接服务外包合同额24371亿元
14）商务部：去年长三角地区承接离岸服务外包合同额6024亿元
15）商务部：2022年我国与“一带一路”沿线国家贸易规模创历史新高，货物贸易额同比增长19.4%
16）商务部：助力海南自由贸易港建设不断取得新的突破
17）商务部：去年我国企业承接离岸业务流程外包同比增长11.8%
18）商务部：外媒所提太阳能电池生产技术出口限制问题，理解上有点偏差
19）财政部：将于2月3日招标发行总额400亿元91天期记账式贴现国债
20）交通运输部：1月份长江引航国际船舶增长30%以上
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
