全面注册制来了!林园布局的“受益股”已连续涨停,北上资金猛砸200亿抢筹

全面注册制来了!林园布局的“受益股”已连续涨停,北上资金猛砸200亿抢筹
2023年02月02日 18:04 证券市场红周刊

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  盼望着,盼望着,官宣来了,全面注册制的脚步近了。2月1日,证监会发布通知,全面实行股票发行注册制改革正式启动。

  受益于此,券商股春季“躁动”行情开始上演,尽管在2月2日券商股涨幅有所收窄,但以新股信达证券为代表的多只券商股仍涨幅可观。而在这之前,已有众多先觉资金开启了“买买买”模式。那么,它们最爱哪些券商股呢?

  全面注册制将至

  券商股“躁动”后“高开低走”

  随着全面实行股票发行注册制改革正式启动,资本市场不淡定了,一大批相关解读纷至沓来。但对于利好的板块,市场罕见的达成了共识,就是券商股(见附图)。

  如东莞证券指出,在全面注册制实施后,最为直接的就是IPO将会扩容,这将利好券商的投行业务,增厚券商IPO收入。

  中金公司则进一步表示,注册制试点以来,A股IPO融资额已由2017年~2019年平均约2000亿元提升至2020年~2022年的5400亿元,驱动券商的投行收入从2017年的510亿元增长至2021年的700亿元,注册制红利持续兑现。此外,中金公司还表示,在全面注册制实施下,市场整体的扩容也有助于券商其他业务,如经纪业务、两融业务等。

  实际上,在这之前已有众多知名大佬发表了相似观点。如林园在2022年底被问及“您说目前是牛市初期,但作为“牛市旗手”的券商股,近年来走势并不好。您怎么看券商股未来投资机会?”林园对此的回答是,“这个行业我关注不多,但我认为券商行业应该也是可以的。”

  香港博文基金董事长、日斗投资特别顾问王文也曾在2022年年中向《红周刊》表示,“我觉得券商股在未来肯定会有比较大的机会。因为以后居民财富升值的主战场一定会慢慢从房子向股票市场转移,同时,股票市场也是为企业提供直接融资最为方便的渠道之一。所以,我比较看好与股票市场深度绑定的券商股。”

  一众大佬的看好下,券商股也不负众望,近两个交易日表现突出。数据显示,在2月1日,券商板块内的50只成份股全部收涨,新股信达证券更是录得主板公司上市首日44.00%的最高涨幅。此外,录得涨停的还有红塔证券湘财股份中信建投国金证券第一创业东方财富等同样涨幅居前。在2月2日,信达证券再次录得涨停,红塔证券等表现也相对强势。

  但需要注意的是,从操作层面来看,新股或者次新的市场表现更加突出,如最近两个交易日涨幅居前的的信达证券、红塔证券、中金公司等,均为2019年及其以后上市的,而类似国盛金控(维权)东方证券兴业证券等市场表现较弱的则多为A股中的“老面孔”。对此,有业内人士分析指出,由于老股票经历了多轮牛熊,本轮上涨乏力很可能是积累了大量的套牢盘。

  “三中”投行收入稳居前三甲

  海通、华泰等同样居前

  那么,在全面注册制即将落地的背景下,哪些券商股最为受益呢?据梳理,多数券商研报认为,具备投行业务优势的券商或受益更多。

  而据Wind统计,在2022年,实现首发承销及保荐业务收入最高的是中信证券,达47.96亿元,中信建投、中金公司分别以31.71亿元和27.41亿元占据第二和第三席位。再之后,就是海通证券国泰君安华泰证券等(见表1)。

  值得一提的是,在2020年和2021年,也基本上是上述券商的投行业务收入最高。如在2020年,首发承销及保荐业务收入排在前面的分别是中信建投、中信证券、中金公司、海通证券和华泰证券等;在2021年,首发承销及保荐业务收入排在前面的分别是中信证券、海通证券、中金公司、中信建投和华泰证券等。从这方面看,“三中一华”、海通证券等在投行业务的头部地位相对稳固。

  不仅如此,券商行业投行业务的市场份额还呈现出向上述券商集中的趋势。如在承销公司数量方面,在2020年至2022年,“三中一华”和海通证券的市场份额合计分别为32.88%、35.69%和39.26%;在承销金额方面,“三中一华”和海通证券同期的市场份额合计分别为54.97%、55.43%和57.93%。

  在2023年以来,这种趋势仍在延续,截至2月2日,中信建投、中信证券的首发承销及保荐业务收入分别占据第一和第二席位,华泰证券等也相对居前。

  对此,有业内人士曾向《红周刊》表示,券商投行业务一定会强者恒强,因为一些中小型券商的资源是无法与头部券商所媲美的,即使有大的IPO项目出现,这些中小型券商也很难接得住。

  不过,与头部券商相比,一些中小型特色券商由于低基数的原因,其业绩在全面注册制带动的下提振或更为明显。

  如以有完整财报数据的2022年中报为例,“三中一华”和海通证券的投行业务净收入占公司营业收入的比重多在10%~20%区间,而类似天风证券、华金证券、民生证券、东兴证券和国新证券等中小型券商,其相关占比均在30%以上(见表2),也由此,投行业务的增量或对其整体营业收入的提振更高。

  北上资金斥资200亿“埋伏”

  林园、王文等大佬齐聚这一只券商股

  实际上,在2月1日~2月2日接连大涨之前,早已有先觉资金开始布局券商股,被誉为“聪明钱”的北上资金就是其中之一。

  据统计,2023年以来,北上资金开启了疯狂的“买买买”模式,截至2月1日,累计净买入A股1482.63亿元,创下了陆股通近一个月净买入规模的历史记录。从北上资金的行业流向来看,近一个月以券商股为代表的非银金融行业同期净流入规模居前,高达209.46亿元,在31个申万一级行业中排名第二位,仅次于电力设备行业(见表3)。

  北上资金布局的方向也多聚焦在头部券商或者中小型特色券商。

  数据显示,截至2月1日收盘,北上资金共持有48只券商股,其中有36只成份股获得了不同程度的增持,更有24只个股获得增持的规模在1亿元以上,头部券商“三中一华”和海通证券均榜上有名。在这之中,中信证券获得增持的规模相对较高,为8.60亿元,在所有券商中仅次于东方财富排名第二。与此同时,在中小型特色券商中,东兴证券等也获得了超过1亿元的增持(见表4)。

  此外,部分知名大佬也在布局券商股,这就包括了前面提到的林园和王文。

  据梳理,于2月1日登陆上交所的信达证券,最终共有近10000家A类、B类和C类投资者获得了网下配售。其中,林园旗下近200只产品均获得配售,合计获配31.21万股,耗资257.52万元。截至2月2日收盘,信达证券报13.07元/股,结合公司发行价8.25元/股测算,林园已浮盈150.45万元。与此同时,日斗投资也有5只产品获得配售。

  值得一提的是,除了林园和王文外,还有众多牛散也参与了信达证券的网下配售,如“父女档”牛散赵建平和赵吉、“捡漏”牛散张寿春、“牛散F4”之一的魏巍等。

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责任编辑:杨红卜

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