广康生化具备产品优势，但似乎与供应商、客户关系匪浅|联化科技_新浪财经

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广东广康生化科技股份有限公司（以下简称：广康生化）主要从事农药原药、中间体、制剂的研发、生产和销售，其主要产品包括联苯肼酯、高效氯氰菊酯等杀虫剂，噻呋酰胺、克菌丹、灭菌丹、土菌灵、萎锈灵等杀菌剂，以及甜菜宁、甜菜安、乙氧呋草黄等除草剂，目前正在冲刺深交所创业板IPO。

据招股书，广康生化是广东省内主要的农药原药生产企业，并积极参与了相关产品的国家标准的制定。截至招股书签署日，广康生化在境内共取得农药的登记证书103项、农药产品的生产许可39项，其部分产品如土菌灵为国内独家生产，灭菌丹、克菌丹的清洁化生产工艺为国内首创，并取得了国家发明专利。

广康生化与UPL Limited、ADAMA Agricultural Solutions Ltd.、Albaugh, LLC、深圳诺普信农化股份有限公司（证券简称：诺普信；证券代码：002215.SZ）、海利尔药业集团股份有限公司（证券简称：海利尔；证券代码：603639.SH）等国际和国内知名企业形成了合作关系。2019年至2021年，广康生化实现营业收入43477.44万元、45233.52万元、65115.49万元，实现归母净利润-1706.18万元、6977.05万元、9819.79万元。

但我们研究发现，广康生化似乎与其供应商、客户关系匪浅，其招股书的信息披露质量似乎也有待提高。

来源：摄图网

信息披露质量似乎有待提高

招股书“设立以来主营业务、主要产品及主要经营模式的演变情况”处称，根据中国农药工业协会的统计数据，广康生化的联苯肼酯产能位居全国第一位，“发行人的主要竞争对手”处称，据中国农药工业协会数据，河北兴柏农业科技有限公司（以下简称：河北兴柏）的联苯肼酯的年产能为500吨。由此来看，广康生化的联苯肼酯产能似乎应该不低于500吨。

然而，招股书“主要产品的产能、产量、销量及产销率情况”处称，广康生化的联苯肼酯2019年的装置产能为200吨，2020年、2021年的装置产能均为360吨，低于河北兴柏的产能。

招股书显示，2021年，广康生化的联苯肼酯的产量为341.07吨，如果以产能为500吨计算，其产能利用率不到70%。不知道广康生化是否有意隐瞒其实际产能情况呢？

联化科技（台州）有限公司（以下简称：台州联化）、联化科技（德州）有限公司（以下简称：德州联化）均为联化科技股份有限公司（证券简称：联化科技；证券代码：002250.SZ）控制的子公司。

广康生化的招股书申报稿称，台州联化、德州联化为广康生化2018年的第一大客户，广康生化2018年对台州联化、德州联化的销售金额分别为3831.42万元、3641.13万元，即广康生化对联化科技合并口径的销售金额为7472.55万元。但据联化科技的年报，2018年，联化科技对第二、第三大供应商的采购金额分别为8747.94万元、6960.71万元，与广康生化招股书披露的销售金额存在较大差异。

“年产4500吨特殊化学品建设项目”为广康生化本次IPO募投项目，招股书称，该项目完工后，达产年份较募投前增加收益149000万元。但该项目环境影响报告书显示，该项目建成投产后，年总产值可达200000万元。

广州西部爱地作物科学技术有限公司（以下简称：广州西部爱地）、GC CROPSCIENCE (CAMBODIA) CO., LTD.（以下简称：柬埔寨GC）为广康生化在报告期内曾存在的控股子公司，彭某某、深圳市绿奇生物科技有限公司（以下简称：深圳绿奇）分别为广州西部爱地、柬埔寨GC的时任少数股东，彭某某持有广州西部爱地49%的股权，深圳绿奇持有柬埔寨GC的40%股权。然而，广康生化的招股书却没有基于实质重于形式原则，将彭某某、深圳绿奇认定为广康生化的关联方。

另外，广东弘康精细化工有限公司（以下简称：弘康精化）为广康生化报告期内曾存在的全资子公司。据英市监望埠处字（2019）27号行政处罚决定书，2019年12月，英德市市监局检查发现，弘康精化2017年年报中的认缴出资时间、资产总额、所有者权益与检查结果不一致，弘康精化被责令立即改正并处以罚款5000元。不知道广康生化是否能够保证信息披露的及时、准确、真实、完整呢？

信息似乎与供应商、客户关系匪浅披露质量似乎有待提高

据首轮问询回复，广东真格生物科技有限公司（以下简称：真格生物）、广州市快速路生物科技有限公司（以下简称：快速路生物）均既是广康生化的客户又是广康生化的供应商。工商信息显示，王某某持有真格生物93%的出资份额，持有快速路生物50%的出资份额，并担任快速路生物的监事。

而广康生化、广康生化的实际控制人蔡丹群及其控制的企业与王某某之间似乎关系匪浅。招股书显示，达州市易腾实业有限公司（以下简称：易腾实业）为报告期内蔡丹群曾控制的企业，工商信息显示，广东康格作物科学有限公司（以下简称：康格作物）、广东爱地作物科学有限公司（以下简称：爱地作物）原为王某某担任董事长、总经理的企业。

工商信息显示，易腾实业2013年工商年报中的联系邮箱为chXXXXXhong@foxmail.com，与快速路生物2021年工商年报中的联系邮箱相同。另外，易腾实业2013年、2014年工商年报中的联系电话为1XXX272XXX9，与康格作物、爱地作物2017年工商年报中的联系电话相同。

另外，据广康生化的招股书及首轮问询回复，苏晓明原为广康生化子公司的主要管理人员，离职后仍通过员工持股平台持有广康生化的股权。工商信息显示，康格作物、爱地作物曾有一位董事也叫苏晓明。

英德西部爱地作物科学有限公司（曾用名：成都西部爱地作物科学有限公司；以下简称：英德西部爱地）为广康生化的全资子公司，原为王某某持有100%出资份额的企业，2018年8月，广康生化以1350万元对价购买了王某某所持有的英德西部爱地100%的出资份额。

据诺普信2018年年报，英德西部爱地原为诺普信的全资孙公司，2018年6月，诺普信将所持英德西部爱地100%的股权转让，股权处置价款为1173.5万元。即王某某2018年6月以1173.5万元的对价自诺普信处受让英德西部爱地100%股权后，8月便以1350万元的对价将英德西部爱地100%的股权转让给了广康生化。

除了上述问题外，2019年至2021年，广康生化的速动比率为1.05、1.01、0.85，逐渐下滑至小于1。广康生化2021年实施现金分红2000万元，又拟通过本次IPO募资8000万元用于补充流动资金。

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