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【财联社8月12日早间新闻精选】
1、外交部发言人汪文斌8月11日主持例行记者会。汪文斌表示，中尼同意将建跨喜马拉雅山铁路，中方年内派专家赴尼踏勘。此外，对于立陶宛交通与通讯部副部长率团访台，汪文斌表示强烈谴责，对于立方有关人员挑战一个中国原则，损害中国主权和领土完整的恶劣挑衅，中方将坚决回击。
2、券商股昨日集体大涨，传闻称全面降薪增厚证券行业利润，更有市场传闻指向注册制的即将落地，甚至指向了本周末，但据财联社记者向监管人士了解，传言不实。
3、首个获批上市的国产新冠特效药阿兹夫定片定价为每瓶270元，每瓶35片，每片1mg，近日已陆续运抵河南、海南、新疆等地。
4、网传中行个人商业住房贷款期限与借款人年龄之和由现有不超过70周岁调整为85周岁，贷款总期限不超过30年。多家国有大行反馈称没有更改个人按揭贷款的最高年龄期限要求。
5、《北京市住房租赁条例》将从今年9月1日起实施。其中提出，住房租金明显上涨时，政府可采取价格干预措施，并将多渠道增加租赁住房供给。
6、美股三大指数周四收盘涨跌不一，纳指跌0.58%，标普500指数跌0.07%，道指涨0.08%。国际原油期货结算价涨超2%。WTI 9月合约涨2.62%，布伦特10月合约涨2.26%。COMEX 12月黄金期货结算价收跌0.36%，为近一周首次收跌。
7、美国7月PPI较前月下降0.5%，为2020年4月以来首次出现环比下降。美国7月PPI同比上涨9.8%，6月为上涨11.3%。芝商所FedWatch工具显示，美联储下月加息50个基点的可能性略微增加至61.5%，加息75个基点的概率为38.5%。
8、MSCI公布指数成份股调整，按市值计算，MSCI新兴市场指数新增最大的三支证券分别是天齐锂业、盐湖股份和同仁堂。
9、美国司法部长要求法官解封对特朗普的搜查令，并称亲自批准了搜查海湖庄园。
10、OPEC月报预计2022年石油需求将增加310万桶/日，比之前的预测减少26万桶/日。OPEC预计2023年需求增长将进一步放缓至270万桶/日，与上个月看法相同。
纺织服饰周报：品牌端缓步恢复，底部价值区间凸显【太平洋纺服】
本周观点
以时间换空间，品牌仍在相对底部价值区间。配置思路方面维持上半年制造优于品牌，下半年品牌优于制造的思路。随着国内新冠疫情的有效控制，特别是一二线城市的防控环境好转，管控政策边际宽松，我们认为下半年整体消费环境存在优于上半年的可能性，叠加一定基数效应，上半年由于疫情压制的品牌端品种估值有望在下半年得到一定程度的修复。从我们草根调研专家及经销商情况来看，7-8月份以来，终端品牌整体消费需求及流水有所回暖，部分地区仍会受到疫情多点频发的影响，整体趋势向好，关注下半年的开学季及十一带来流水增长。终端关注龙头企业李宁、安踏体育，特步，比音勒芬等。另外近期行业内部分转型标的表现活跃，推荐关注受益新能源汽车景气度的兴业科技，红豆股份，孚日股份（维权），金鹰股份等。
本周板块及个股行情回顾
本周上证指数收3227.03点，较上周收盘变动-0.81%；创业板指收于2683.60点，较上周收盘变动+0.49%%；申万纺织服装板块收于1578.03点，较上周收盘变动-2.40%。
个股涨跌幅来看，本周涨跌幅前五分别为比音勒芬、嘉欣丝绸、梦洁股份、牧高迪和孚日股份，涨幅分别为7.57%、7.48%、3.86%、3.53%和2.26%。本周跌幅前五分别为欣贺股份、朗姿股份、龙头股份、慕思股份和金发拉比，跌幅分别为-11.99%、-11.04%、-11.01%、-8.13%和-7.81%。
重点公司跟踪
安踏体育：从草根及经销商访谈情况来推断，安踏牌（口径全国线下）7月线下流水中单位数左右增长，KIDS增长较好，线上增长略高于线下，折扣水平相对稳定。FILA品牌中部等区域预计仍略有负增长，但是正价折扣率保持较好。整体8月有一定改善，但差距不大。
李宁：从草根及经销商访谈情况来推断，南区7月流水端中双位数增长，环比有所下降主要系成都重庆受疫情影响；折扣和库销比维持健康水平。8月YTD目前受高温天气影响，环比变化不大，要看开学季的带动。
根据我们草根调研情况来看，品牌端环比趋势向好，其中安踏主品牌在低基数和冬季产品发力的背景下，预计H2有望补上流水缺口，实现相对稳定增长；李宁H2静待开学季、十一假期和双十一带来的流水增长。
特步：公司发布22Q2流水表现，主品牌流水同比增长中双位数。公司预计22H1零售增长20-25%，流水端上半年显著超预期。预计22H1收入和利润均同比增长超35%，毛利率同比持平。
浙江自然：预计中报维持较高增长水平，全年高增长预期不变。我们预计公司全年产能释放及爬坡节奏稳定，海外订单充沛，盈利能力稳定，新品类有望持续放量全年业绩预计保持较高增长水平。
台华新材：公司21年10月发布5年扩产规划，共规划42万吨长丝产能，预计一期于23H1投产。己二腈国产化推进进程较快，成本端优势逐步体现。未来产能结构有望进一步优化。
稳健医疗：22H1业绩超预期，有纺品类推进超预期。公司公布22H1业绩预告，预计22H1收入+22%-29%至49.2-51.8亿元，归母净利+13%-18%至8.6-9.0亿元，扣非归母净利+25%-32%至7.9-8.3亿元，业绩超预期，主要来自于医用耗材业务在Q2的迅猛增长。有纺品类推进超预期，预计下半年有纺能实现高双位数增长。
行情数据追踪
成本端：（1）棉花指数：CotlookA指数8月5日的收盘价为113.10美分/磅，较上周收盘变动-13.9%；（2）棉花进口价格：2022年6月为2844.07元/吨，较5月的2716.63元/吨，上涨4.7%。（3）锦纶P66和锦纶丝价格：8月7日，锦纶66切片价格为36700元/吨，环比上周变动-1.9%。出口端：在外需扩张和价格上涨的共同拉动下，7月纺织服装出口继续攀升。
行业及公司新闻
Adidas第二季度收入增长10.2%至55.96亿欧元，西方地区增长强劲,大中华区收入下滑35%。波司登推出全新轻薄羽绒服系列。Lululemon正式发售与伦敦艺术家艾德·柯蒂斯的联名系列。361°专业跳绳装备正式交付中国跳绳国家队。中国李宁首家城市专属定制店8月4日在北京启幕。
专题：洪九果品通过港交所聆讯。
公司定位在品牌鲜果分销赛道，曾获多轮融资，2022年7月26日通过港交所主板上市聆讯。水果行业广阔且分散，从产业链看，分销市场拥有万亿规模，但是具有高损耗、传导效率低的痛点。目前我国鲜果分销市场CR5仅有3.2%，洪九果品作为第二大鲜果分销商市占率也仅1%左右，行业高度分散。洪九果品作为中国水果分销龙二、东南亚进口鲜果分销龙头，（1）生产端：深入水果产地采购加工布局，通过规模化的采购能力形成竞争壁垒，并自建品牌矩阵（18个水果品牌），收获品牌溢价。（2）渠道端：分销网络遍布全国（截至2021年底拥有销售分公司19家，可辐射近300个城市），积极拓展新零售渠道，持续受益于市场增长和新零售的高速发展。（3）端到端供应链管理：公司自研了数字化全球供应链管理系统洪九星桥，通过加工工厂(16个)、分拣中心(60个)等强大的供应链基础设施和“洪九星桥”数字化运营，实现了端到端的供应链管理。
品牌端：安踏体育，李宁，特步国际，比音勒芬，波司登等
转型概念：兴业科技，红豆股份，孚日股份，金鹰股份等
风险提示：原材料价格波动风险，疫情的不确定性风险等
上市公司速递
浙江自然中报点评：疫情等短期因素影响Q2业绩，维持全年高增长预测不变【太平洋纺服 郭彬】
报告摘要
事件：公司公布2022年半年报，22H1收入6.36亿（+28.37%），归母净利润1.74亿（+26.89%），扣非净利润1.64亿（+24.33%）。22Q2单季度收入3.06亿元（+13.16%），归母净利润0.89亿（+17.99%），Q2受欧美等国通胀压力带来消费趋弱，加上国内疫情多点频发导致出口企业面临不确定性和海运物流受到影响，Q2增速略低于预期，如果考虑将疫情带来的物流及订单延后效应等短期因素还原，Q2整体增速仍维持在较高增长区间，因此我们维持全年业绩预测及评级不变。
营收拆分来看，内销市场亮眼。1）内销营收1.40亿元，同增55.41%，主要系内销市场的拓展进展快；外销收入2）充气床垫同增28.1%至4.57亿元，主要系产能逐步释放带来销售增长；3）枕头、坐垫品类收入同增51.78%至0.47亿元，主要系欧美等海外市场疫后旅游活动复苏。
费用端稳定，盈利能力在全球通胀和汇率波动下的宏观大背景下维持较高水平。2022年H1公司销售、管理、财务、研发费用率分别为1.17%（-1.30pct）、3.86%（-0.04%）、-2.80%（-2.43pct）、2.30%（+0.15pct），其中销售费用率大幅下降主要系疫情导致展会、业务招待等费用减少，财务费用率下降主要系人民币兑美元汇率收益。22H1毛利率较同期-4.86pct至35.89%，净利率较同期-0.32pct至27.42%。22H1原材料价格波动剧烈、人民币先升后贬、人工成本持续上升、疫情期间物流成本快速上升，公司对大宗原材料采购的科学管理，对生产工艺的积极创新，不断提高人均生产效率，维持了较稳定的净利率。
营运指标及存货结构：存货周转天数受疫情影响有所上升，影响已过，预计H2趋势向好。从存货来看，公司22H1存货周转天数为93.31天（+11天），周转放缓主要系疫情影响出口企业海运；应收账款周转为51.31天（+2天）。从存货结构来看，原材料同+61.56%至8297万元，库存商品同+55.70%至5181万元。
产品开拓与研发步步为营，产能端建设从容不迫。22H1研发费用同增37.5%，公司坚持以研发为立身之本，1）扎实开展新材料应用、复合面料生产工艺、聚氨酯软泡技术等原辅材料方面的研究。2)加大轻量化、高R值等专业产品的突破性研发，力抓车用充气床垫、水上运动用品、硬质保温箱包等新品类研发。3)组建自动化设备研发团队，加快自动化生产线的规划、设计，专用生产设备的改造和升级，其中22H1在建工程3057万元，较期初增加166%，主要来自改性TPU面料及户外用品智能化生产基地建设项目和自动化生产基地改造项目，为公司五年规划的实现奠定发展的基础。越南及柬埔寨基地海外产能建设稳步推进，虽然海外疫情时有反复，但我们预计今年及明年海外产能持续扩张的步伐不会改变，未来产能端的不断投产将为中长期发展提供有力支持。
投资建议：整体来看，上半年公司在波动的宏观环境下依然取得稳定的增长，受疫情影响的部分订单和需求有望在下半年递延释放，全年盈利预期不变。产能端稳定增长，新品类稳步开展，中长期增长逻辑有望持续验证。我们看好公司作为一家有多年技术实力积累与技术壁垒，产业链景气度高，且叠加产能处于释放周期的优质户外运动供应链企业的发展前景，持续推进，维持“买入”评级。
重申长期增长逻辑：1）客户端：核心客户迪卡侬空间大，其他客户多点开花。作为迪卡侬中国熔接部门唯一战略合作供应商，未来成长空间大。我们预计未来公司在迪卡侬体系内占比有望提升至现有占比2-3倍。而且目前迪卡侬体系内合作的品类相对分散，预计未来单品类放量+多品类扩张空间大。2）行业端：户外运动细分赛道基数小增速快，且长期看TPU产品替代PVC产品是趋势，新品类不断萌发。户外运动行业整体处于发展增长期，相关细分产品（水上用品，户外充气用品）增速较快，水上运动（冲浪滑水板，浆板等）类产品行业增长也处于较高水平。而且长期来看公司擅长的TPU材料户外用品替代PVC材料产品是趋势（物理特性+环保特性好），且TPU产品单价相对更高，未来随着TPU产品占比上升也将促进收入端量价齐升。SUP，低温保温箱等新品类有望持续放量。3）产能端：产能端不断扩张欣欣向荣。随着募投项目建设落地，海外基地（越南+柬埔寨）逐步投产，天台二期项目推进，我们判断公司未来产能端将不断释放，研发实力不断增强。
盈利预测与估值：预计2022-2024年净利润2.9亿/3.9亿/4.9亿，对应估值22.3x/16.3x/12.95x，考虑到公司质地优质，可预期内增长较快，维持目标市值85~91亿，“买入”评级，强烈推荐。
风险提示：新冠疫情全球蔓延引致的风险，原材料价格及汇率波动的风险等。
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