【平安证券】汽车行业深度报告：华为智选发展向好，HI模式想象空间巨大_新浪财经

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华为汽车业务定位为智能汽车增量部件供应商。华为具备智能车全栈解决方案提供能力，已构建了7大智能汽车解决方案以及30多款智能汽车零部件。基于自身垂直一体的智能汽车解决方案的提供能力以及在消费电子领域的成功经验，华为推出了三种与车企的合作模式，分别为智能零部件供应模式、Huawei Inside（HI）模式和华为智选模式。

Huawei Inside（HI）模式：成套方案助力车企打造高端智能化车型。目前上市的两款Huawei Inside车型售价区间在35~43万元之间，定位高端，也高于目前推出的两款华为智选车型。该合作模式下，华为超越传统Tier1的角色。Huawei Inside车型搭载华为智能汽车全栈解决方案，包括HarmonyOS智能座舱系统、高级别自动驾驶解决方案等，但部分高阶智能驾驶功能尚处未开通状态。目前共有三家Huawei Inside合作车企，分别为北汽极狐、阿维塔和广汽埃安。1）北汽极狐：首款合作车型极狐阿尔法S HI版于22年5月份上市，亦是首款搭载华为高阶智能驾驶解决方案的车型，HI版车型定价较高，比普通版售价高15万以上，相比竞品竞争优势并不突出，门店建设步伐较慢，短期内极狐销量难见起色；2）阿维塔为长安、华为和宁德时代三方联合打造的高端智能化品牌，三方联合推出了全新智能纯电平台CHN，华为提供智能车全套解决方案，首款车型阿维塔11已于2022年8月正式上市，售价34.99~40.99万元；3）广汽埃安：埃安品牌目前销量表现不错，但在高端新能源车领域尚无表现，广汽埃安采用“自研+合作”两条腿走路，首款Huawei Inside版车型将于2023年推出，其自研的新一代智能化新车预计同样会在2023年落地。

智选模式：从产品到渠道，华为全面赋能。智选模式下华为深度参与产品设计、营销及终端销售。华为鸿蒙车机是AITO问界M5/M7的核心亮点，智能驾驶并未搭载华为的高阶解决方案，但成本优势显著。华为在智能终端积累的强大品牌力为AITO品牌提供了巨大的流量入口。AITO品牌凭借问界M5首战告捷，第二款车型问界M7车机应用更丰富，能耗表现以及动力性能更强，我们预计问界M7月稳态销量达8000台左右。

短期内我们看好华为智选模式，长期来看Huawei Inside想象空间更大。凭借华为的品牌力加持以及终端渠道优势，AITO品牌初战告捷。虽然AITO品牌在智能驾驶方面的竞争力未达到行业第一梯队，但是具有更强的成本优势，另外我们认为目前智能驾驶发展刚刚起步，头部企业处于摸索以及硬件堆料阶段，智能驾驶能够为用户带来的差异化体验并不如智能座舱明显，因此短期我们更看好与华为合作更加紧密的AITO品牌。华为当前通过将AITO打造成“智能车样板间”，以此吸引更多车企加入到华为的智能汽车生态当中。

投资建议：华为作为全球ICT领域的领导者，全面赋能智能汽车产业链，将加速智能汽车的发展进程和产业重构。整车方面我们看好智能化落地迅速、混动车型矩阵丰富以及新能源汽车发展卓有成效的车企，推荐受益于Huawei Inside模式下的合作车企。看好智能车增量部件赛道机会，如大算力芯片，域控制器，高精传感器，抬头显、软件模块供应商、高端内外饰件等，同时建议关注华为智能汽车生态合作企业。

风险提示：1）Huawei Inside和华为智选模式的合作车型销量不及预期；2）供应链依然充满挑战；3）经济下滑导致汽车消费疲软；4）智能汽车落地节奏推迟，用户对智能驾驶接受度可能不及预期；5）新推出的车型销量不及预期。

华为的汽车相关业务布局

华为定位智能网联汽车增量部件核心供应商，坚持不造车，助力车企造好车。华为早在2009年便开始对车载通信模块进行研发，2013年华为成立车联网业务部，开始布局车联网和自动驾驶领域。2019年5月，华为正式成立智能汽车解决方案BU（简称“车BU”），正式明确华为汽车业务架构以及战略方向。华为将过去30年积累的ICT技术优势延伸到智能汽车产业，成为面向智能网联汽车的增量部件核心供应商，围绕智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联和智能车云，帮助车企“造好”车、造“好车”。智能汽车部件业务是华为的长期战略机会点，据华为2021年报，华为2021年智能汽车解决方案的投资达到10亿美元，研发团队达到5000人规模。

车BU成立初期，隶属于华为ICT管理委员会，王军任车BU总裁。2020年10月，华为智能汽车解决方案发布HI品牌（Huawei Inside），并在2021年上海车展期间与北汽极狐联合发布首款HI车型极狐阿尔法S HI版。2020年11月，车BU从ICT管理委员会划归到消费者业务管理委员会，2021年5月华为消费者BG（现已更名为终端BG）CEO余承东正式被任命为车BU的CEO，王军任车BU COO（首席运营官）。余承东成为车BU CEO后，在原来车BU零部件供应业务和Huawei Inside业务的基础上，推进了“华为智选”的合作，2021年上海车展期间推出了与小康合作的赛力斯SF5华为智选版，2021年12月，华为与小康的“华为智选”模式进一步升级，双方合作推出了新品牌AITO。

垂直一体的智能汽车解决方案的提供能力是华为相比其他供应商的核心优势，基于此华为推出了三种与车企的合作模式。同其他智能车部件供应商相比，华为拥有贯穿智能汽车上下游的产业优势，国内外其他智能车供应商相对更聚焦某一环节，如上游芯片厂商聚焦SOC芯片，域控制器厂商则负责域控制器集成。以智能汽车发展最火热的自动驾驶为例，华为从SOC芯片、域控制器（如MDC计算平台）、软件算法、感知硬件（激光雷达、毫米波雷达）等方面有全方位布局。华为将自身定位为智能汽车增量部件供应商，基于自身在智能车领域具备的垂直一体的解决方案能力，华为在与车企的合作中共推出了三种合作方式，分别为智能零部件供应模式、Huawei Inside模式和华为智选模式：

华为作为汽车零部件供应商目前已经上市30多款智能汽车零部件。华为向主机厂提供各类零部件产品，比如华为电机、热管理系统、MDC自动驾驶计算平台、AR-HUD、激光雷达、毫米波雷达等，据华为2021年报信息，华为目前已经上市30多款智能化汽车零部件。这种模式的合作车企最多，但华为仅作为Tier1与主机厂合作。在供应商模式下，华为主要提供软硬件服务，涵盖智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能网联等多个领域。

Huawei Inside模式聚焦帮助车企造好车。Huawei Inside模式下，华为提供智能化的技术优势，车企提供整车设计和制造优势，华为与车企合作的新车型仍然采用车企品牌logo，但“HI”的标识会出现在车身上，代表了该车型采用了华为智能汽车全栈解决方案，Huawei Inside模式下，车企与华为的合作关系大大加深，华为除了在车端提供全套的智能化解决方案外，还负责云端的数据存储、软件迭代等。目前华为有三家Huawei Inside合作车企，分别为北汽极狐、阿维塔以及广汽埃安。

华为智选模式下与车企的合作进一步深化，华为开始占据主导地位。在智选模式下，华为不仅参与产品造型设计、内饰设计，提供智能化解决方案，帮助合作车企造好车，同时华为还负责车型营销和终端销售，帮助车企卖好车，该模式下华为造车的参与程度最深，目前华为智选模式下的合作车企仅有赛力斯一家。

实际上，华为的汽车零部件和Huawei Inside业务属于华为汽车的B端业务，隶属于华为车BU，与小康合作的华为智选属于华为汽车的C端业务，隶属于华为终端BG，不过两块业务在实际开展过程中会有业务交叉，而且目前都已归属于余承东负责。

华为拥有智能化全栈解决方案提供能力。华为目前构建了7大智能汽车解决方案（智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能车控、智能电动、智能车载光和智能车云）以及30多款智能汽车零部件。在智能汽车领域，基于新的电子电气架构，华为推出智能汽车数字平台iDVP、智能驾驶计算平台MDC、HarmonyOS智能座舱，为智能汽车提供三大数字底座和开发工具，让合作伙伴的开发变得更加便捷、高效。目前华为智能驾驶和智能座舱解决方案已经在多家车企的车型上搭载落地。

华为智能驾驶解决方案

华为拥有覆盖L2~L5自动驾驶的全场景能力，并构建起高、中、低全系列的自动驾驶生态圈。华为自动驾驶产品线逐渐完善，2019年，华为推出MDC 300F，开启MDC生态建设，2020北京车展华为发布了MDC 210与610，2021年上海车展，华为发布了MDC 810，2022年华为将发布MDC 100，实现L2~L5级自动驾驶能力全覆盖。在华为MDC平台硬件上，运行华为智能驾驶操作系统AOS、VOS以及MDC Core中间件，并配套提供完善的开发工具链，同时满足智能驾驶软件开发对工具、车规、安全的核心要求，支持丰富的AI原生开发库，提供全场景覆盖的工具链与丰富的SDK，可以大幅提升智能驾驶系统的开发效率。基于华为MDC自动驾驶平台，华为推动传感器、执行器的接口标准化和应用软件生态的平台化，同时为了提高合作伙伴的自动驾驶开发效率，华为推出MDC开发者套件，包括MDC工具链、MDC Core SDK和车云协同开放平台。目前已经有超过70多家合作伙伴加入MDC生态圈，共同推进乘用车、港口、矿卡、园区等智能驾驶场景的应用。

华为MDC自动驾驶计算平台已经搭载到多款车型上，高阶智能驾驶解决方案ADS将率先搭载到Huawei Inside合作车型中量产交付。华为与车企的合作主要以MDC自动驾驶计算平台以及激光雷达、毫米波雷达在内的各类传感器为主。作为Tier1供应商，华为MDC 610计算平台已经搭载到广汽埃安LX Plus、哪吒S、沙龙机甲龙等车型，比亚迪也与华为达成合作协议，比亚迪旗下新高端品牌首款车型将搭载华为MDC计算平台，传感器方面，华为拥有自研的4D毫米波雷达、激光雷达等产品，例如沙龙机甲龙、哪吒S等车型均搭载了华为96线激光雷达。此外华为MDC 810计算平台已经搭载到Huawei Inside合作车型中（极狐阿尔法S HI版、阿维塔11），即将量产交付，同时这两款车型还搭载了华为高阶智能驾驶解决方案。

华为智能座舱解决方案

2021年上海车展，华为智能汽车解决方案发布了5大新品，在智能座舱领域，华为发布了HarmonyOS车机操作系统、麒麟芯片模组以及AR-HUD，这意味着华为开始系统性地推出了智能座舱解决方案。华为通过HarmonyOS车机操作系统以及智能软硬件平台为用户搭建一个更加舒适的座舱环境。

基础能力平台化，开放API，满足用户快速开发需求。在过去汽车开发工作中，汽车不同的功能由不同的供应商开发，这将导致软件版本非常复杂，并且有重复开发，也很难升级维护。为了帮助车企更快地在HarmonyOS上开发应用，华为提供了语音、视觉、声音分区、音响音效、触控等核心能力，并把这些能力以API的方式完全开放出来，让车企、Tier1、应用生态伙伴去开发满足用户诉求的功能、服务、特性和应用，以此加速整个汽车的智能化转型。华为在HarmonyOS操作系统上增量开发了9类车载增强能力、开放1517个车载业务API、13000多个HarmonyOS的API，并提供全面开放的工具和技术支持，降低座舱系统的集成与开发难度，帮助伙伴快速开发和迁移应用。

打造即插即用、互联互通的智能座舱硬件生态。华为认为智能座舱硬件和智能手机并不一致，手机硬件是集成的，而座舱的摄像头、屏幕、扬声器、麦克风、座椅等部件是外挂的，一台汽车的生命周期可以长达10年，这远高于一台手机的生命周期，为了保证车辆生命周期内智能座舱长期系统流畅，华为设计了可插拔式的麒麟车机模组，每一代的接口保证统一，可直接更换，让芯片、模组能够方便的升级迭代。此外座舱的智能化体验离不开其他外设硬件的支持，为此，华为推出了HuaweiSound音响系统、车载智慧屏以及AR-HUD等显示设备，另外华为联合座椅、全息屏、车载天幕等众多车域硬件外设伙伴和应用伙伴，共同推进座舱硬件新技术上车，2021年，已有五十多家座舱硬件伙伴加入HarmonyOS车载硬件生态。

华为通过三种方式来构建智能座舱应用生态。1）鸿蒙精品应用：针对车域高频使用的应用，华为和合作伙伴一起针对基于HarmonyOS车域特性能力进行深度适配，打造HarmonyOS精品应用。2）鸿蒙生态应用：基于华为1+8的全场景生态能力，手机，平板，智慧大屏的应用可以无缝继承上车。3）不常用的长尾应用：针对不常用的长尾应用，HarmonyOS车机操作系统同时提供手机投屏能力，满足用户多样化的体验需求。

具体到与车企的合作过程中，华为同样提供软硬件的智能座舱解决方案。硬件端华为提供芯片、座舱模组、屏幕、AR-HUD等智能座舱硬件，如飞凡搭载了华为的AR-HUD、北汽魔方智能座舱采用了华为麒麟990A芯片以及华为提供的屏幕。软件端华为提供车域生态平台HiCar以及智能座舱操作系统HarmonyOS，目前已有150余款车型都支持华为HiCar，鸿蒙OS也以供应商模式搭载到北汽魔方中，此外北汽极狐阿尔法S HI版、阿维塔11以及AITO问界车型同样搭载了华为智能座舱的解决方案。

Huawei Inside模式：助力车企打造高端智能化车型

Huawei Inside模式重塑主机厂与供应商的合作关系，技术合作关系深入。Huawei Inside模式下，华为已经超越了传统Tier1的角色。Huawei Inside合作车型搭载华为全套的智能汽车解决方案，包括基于HarmonyOS打造的智能座舱系统、高级别自动驾驶解决方案、华为电驱动系统等。目前Huawei Inside模式合作车企有三家，包括北汽极狐、阿维塔和广汽埃安，三家车企分别与华为合作推出了一款车型，北汽极狐阿尔法S HI版、阿维塔11已经上市，而华为与广汽埃安合作的首款车型也将于2023年底量产。

2.1极狐阿尔法S HI版：Huawei Inside赋能，但短期内销量难见起色

极狐阿尔法S HI版：首款Huawei Inside合作量产车型。极狐阿尔法S HI版于2021年上海车展期间发布，最初的上市预期时间为2021年11月份，但最终该车型上市时间推迟到2022年5月。HI版车型从2022年7月开始交付第一批全款与大定用户，从9月份开始进入大规模交付期。极狐阿尔法S HI版是Huawei Inside模式下的首款合作量产车型，共推出两款配置车型，售价分别为39.79万元/42.99万元，相比普通入门版极狐阿尔法S价格分别高出15.06万元/18.26万元。

渠道建设以自有渠道为主，但步伐稍慢，制造方面依托麦格纳制造体系：

极狐将主要依赖自身销售渠道，华为或提供部分销售支持，估计是引流为主。根据公司上半年财报，截至2Q22，极狐在全国已开业运营门店数量145家，到22年底营销门店数量预计将达到186家，同时计划在2025年做到覆盖100+城市、380+家网点的营销服务网络规模。

依托麦格纳制造体系，保证产品的高端品质。北汽蓝谷与麦格纳在江苏镇江合资建造了北汽蓝谷麦格纳工厂，这是麦格纳在欧洲以外的首个整车制造工厂。北汽蓝谷麦格纳制造基地全面导入了麦格纳MAFACT生产运营管理体系，以保证极狐车型的高端品质。

华为智能化全栈解决方案全方位赋能极狐阿尔法S：

智能电动领域：极狐阿尔法S HI版搭载华为DriveONE双电机智能四驱系统，百公里加速仅需3.5秒。HI版搭载华为AI高压闪充电动平台，电量从30%到80%仅需充电15分钟，并通过全场景充电模式，支持家用交流充电桩，以及200V-1000V之间的直流快充桩。

智能座舱领域：极狐阿尔法S HI版搭载华为麒麟车机模组，运行HarmonyOS车机操作系统，专门为车载场景打造的语音控制、视觉感知、车载支付、无缝流转等核心能力，与应用深度集成，构建智慧出行空间，带来千人千面、万物互联、智能交互、持续生长的座舱体验。

智能驾驶领域：极狐阿尔法S HI版是首款搭载华为高阶智能驾驶辅助系统的量产车型，搭载MDC 810智能驾驶计算平台，感知硬件包括3个激光雷达、6个毫米波雷达、13个摄像头和12颗超声波雷达，共34个传感器，可以实现高速、城市快速路以及市区道路的导航辅助驾驶功能。

普通版极狐阿尔法S销量不及预期。普通版极狐阿尔法S于2021年4月上市，售价24.73~35.03万元。2021年全年普通版极狐阿尔法S仅交付2816台，2022年上半年也仅交付3863台。

极狐阿尔法S HI版车型相比竞品车型优势并不突出，短期内难改销量困局。

从极狐阿尔法S HI版的定价以及定位来看，目前市场上已经上市的竞品车型主要是蔚来ET7和智己L7：

与这两款竞品车型相比，极狐阿尔法S HI版在车身尺寸、动力电池以及续航里程方面并不占优，前悬架为麦弗逊式独立悬架，相比同价位车型双叉臂的悬架形式也不占优。

极狐阿尔法S HI版车型售价达到40万价格区间，相比普通入门版极狐阿尔法S价格高出15-18万元，相比顶配版普通阿尔法S价格也要高出4-7万元，我们认为用户对极狐冲击40万元高端市场的接受度还有待进一步验证，同时相比智己L7，极狐阿尔法S HI版的价格也更高，性价比略低，相比蔚来ET7，极狐阿尔法S HI版车型虽然售价更低，但极狐的品牌力相比蔚来依然有差距。

极狐阿尔法S HI版搭载华为智能汽车全栈解决方案，在诸多领域依然有亮点。比如其搭载的华为DriveONE双电机智能四驱系统，百公里加速时间3.5s，领先蔚来ET7和智己L7。搭载的鸿蒙车机系统可以利用华为的生态优势，在座舱体验方面有望领先行业。此外HI版车型搭载了华为MDC 810计算平台以及激光雷达，从计算平台以及感知硬件方面目前领先智己L7，智己L7目前搭载的是英伟达Xavier芯片且暂未搭载激光雷达（但智己规划未来可升级到英伟达Orin平台以及两颗激光雷达）。

2.2 阿维塔：华为、宁德时代、长安三方联合打造的高端新能源品牌

阿维塔科技前身为长安蔚来新能源汽车科技有限公司，2021年5月正式更名为阿维塔科技有限公司。其中长安汽车和宁德时代分别是阿维塔科技的前两大股东，华为作为阿维塔科技的重要合作方并未参股阿维塔。阿维塔是Huawei Inside模式下的第二家合作车企，阿维塔和华为计划打造一系列高端智能电动汽车产品并持续迭代，到2025年推出4款全新车型，分别覆盖中高端主要细分市场。

长安、华为和宁德时代三方强强联合，打造CHN电动平台。2022年重庆车展，阿维塔科技发布CHN电动汽车技术平台，该平台由长安汽车、华为和宁德时代三方共同打造，由长安汽车提供整车技术、华为提供智能汽车全栈解决方案、宁德时代提供动力电池解决方案：

平台能力方面：基于平台的柔性化能力，CHN平台可支持多种车型同平台开发，覆盖2800mm~3100mm轴距，轿车、SUV、MPV以及跨界车型可同平台开发。CHN平台搭载华为DriveONE三合一油冷电驱系统，双电机最高功率425kW，最大扭矩650Nm，四驱系统采用前交流异步电机和后永磁同步电机的方案，同时兼容两驱车型。同时CHN平台车型可搭载前双叉臂、后多连杆悬架，铝合金轻量化底盘配合轻量化车体，较全钢材质车体重量减少约30%。

动力电池方面：得益于宁德时代在动力电池领域的优势，CHN平台目前搭载的是宁德时代新一代的CTP技术，搭载了宁德时代NCM523三元锂电池包，系统成组效率达74%，高于行业70%左右的平均水平，电池包减重15kg，116kWh电池包能量密度高达190wh/kg，可扩展兼容90kWh~135kWh电池包，实现700km以上续航里程。宁德时代曾毓群表示：“阿维塔所有的车型，宁德时代都会提供最新、最好的动力电池，支持阿维塔成为中国乃至全球最好的智能电动车品牌。”因此可以预见的是，宁德时代最新发布的麒麟电池后续也有望搭载到阿维塔车型中。

充电能力方面：CHN平台具备升压充电功能，可适配充电电压400V-750V直流快充桩以及匹配绝大多数主流公共快充桩，能够达到2.2C超级快充能力，最高的充电功率能够达到240kW，可以实现充电10分钟增加200km的高效补能表现。

智能化方面：CHN平台采用域集中式的电子电气架构，动力域、智能驾驶域、智能座舱域、车身域采用域控制器，集成华为HarmonyOS车机操作系统、华为AOS智能驾驶操作系统和华为VOS智能车控操作系统。在应用层面，基于HarmonyOS阿维塔可以开发丰富的车辆功能和软件应用，同时CHN平台集成了华为高阶的自动驾驶解决方案。此外依托华为云端大数据支持，CHN平台车型还具备进化能力，能为用户带来常用常新的良好体验。

CHN平台赋能，阿维塔11力争塑造高端新能源品牌。阿维塔11是CHN平台的首款车型，定位纯电轿跑SUV，于2022年8月8日正式上市，目前上市三款配置车型，均为双电机四驱版本，售价34.99~40.99万元，其中长续航版将从2022年12月开启交付，超长续航版预计将于23年一季度交付。阿维塔11作为阿维塔品牌首款车型，在集合了长安、华为和宁德时代的优势资源的同时，也一定程度上承载了塑造高端新能源品牌的重任。

阿维塔11定价35~41万元左右，将与极氪001、蔚来ES7、特斯拉Model Y等一众高端纯电SUV展开正面PK：

动力电池搭载量大，但能耗表现一般。基于CHN平台搭载的宁德时代CTP2.0三元锂电池，新车型电池容量分别为90度/116度，对应续航里程分别为555km/680km，得益于宁德时代新一代CTP技术加持，阿维塔11的90度电池能量密度达到180wh/kg，116度电池能量密度达到190wh/kg。与竞品车型相比电池容量更大，电池能量密度更高，续航里程更长，但能耗方面阿维塔11表现一般，更大的电池容量并没有给阿维塔11带来相比竞品车型更长的续航里程。

动力方面：阿维塔11三款上市车型搭载华为DriveONE双电机四驱系统。前交流异步电机功率为195kW，后永磁同步电机功率230kW，四驱电机最大功率达到425kW，最大扭矩650Nm，长续航版本百公里加速时间仅为3.98s，与极氪001四驱版、蔚来ES7等竞品车型处于相同水平，超长续航版百公里加速4.5s，稍弱于竞品车型。

智能驾驶部分功能通过订阅方式提供。阿维塔11采用与极狐阿尔法S HI版同样的解决方案，全系标配AVATRUST超感系统以及AVATRUTH超算系统。根据规划，阿维塔11将随车交付高速NCA功能，且向用户免费开通，城市NCA功能由于高精地图牌照原因，预计从2023年一季度通过订阅的方式（软件收费）向用户开放。泊车方面，阿维塔11全系搭载智能泊车系统，但APA自动泊车辅助、RPA遥控泊车等功能需要通过OTA升级向用户免费开放，AVP代客泊车功能则通过订阅的方式（软件收费）向用户开放。我们对智能驾驶功能收费持谨慎态度，当行业内其他车企的智能驾驶功能免费向用户提供的时候，单独某一家车企针对智能驾驶功能收费的可持续性有待验证。

智能座舱方面：阿维塔11座舱标配10.25英寸全液晶仪表、15.6英寸悬浮式中控屏、10.25英寸副驾触控屏及多屏智慧互联功能，与极狐阿尔法S HI版一样，阿维塔11搭载HarmonyOS车机操作系统和车规级麒麟芯片。此外阿维塔11还搭载华为TMS热管理系统，低温续航可提升10%，在-20℃~40℃环境温度下，开启空调后10分钟，车内可达舒适温度。

生产制造方面：阿维塔11将在长安汽车的重庆两江工厂生产，该工厂最高年产能可达到35万台。

渠道方面：阿维塔的渠道将采用自建渠道+合作伙伴的多元化渠道建设，首批十城阿维塔体验中心和体验空间同步正式开门营业。根据阿维塔规划，2022年阿维塔渠道将覆盖110座城市，渠道建设步伐明显快于北汽极狐，此外阿维塔还在推进进驻华为门店的事宜。

充电补能方面：阿维塔11全系采用750V高压平台，最大充电功率可达240kw，长续航版充电10分钟，续航增加200公里。阿维塔已与bp签署长期战略合作协议，共同推进高压快充网络的建设，计划至2023年底在全国范围内19个城市共建超过100个标准化高压快充站，单场站功率达到480千瓦，单枪最大功率可达240千瓦。此外阿维塔还将构建与公共充电网络的互连互通，阿维塔计划接入包括国家电网、南方电网、特来电、星星充电等主流运营商在内的近20万根公共充电桩，广泛覆盖城市商圈以及高速沿线的出行全场景。

2.3广汽埃安：Huawei Inside助力埃安品牌向上

广汽埃安首款Huawei Inside合作车型将于2023年量产。华为与广汽在2017年便已签署战略合作协议，在智能网联电动车领域开展战略合作，2019年深化战略合作协议，聚焦在计算与通信架构，共同打造可持续迭代升级的数字平台。2021年7月，广汽与华为的合作进一步升级，广汽宣布其子公司广汽埃安与华为将基于广汽GEP3.0底盘平台、华为CCA（计算与通信架构）构建新一代智能汽车数字平台，搭载华为全栈智能汽车解决方案，联合定义、共同开发，共同打造面向未来的一系列智能汽车，华为与广汽埃安合作的首款车型定位中大型智能纯电SUV车型（AH8车型）计划将于2023年底量产。

广汽埃安销量表现亮眼。从销量表现来看，2021年埃安品牌销量超过12万台，同比增加1倍，超过小鹏汽车成为新能源汽车销量最高的新造车品牌。2022年上半年，埃安销量达到10万台，同比增加134%，目前埃安品牌单月销量已经达到2.5万台，领先一众造车新势力。

广汽埃安目前主销车型价格带低于20万元。纵观各家自主品牌，纷纷大力发展旗下高端新能源车品牌，如吉利极氪，上汽智己、飞凡，长安深蓝、阿维塔等，造车新势力更是从一开始便瞄准中高端新能源车市场，埃安作为目前广汽集团独立运营的新能源品牌，其品牌同样定位为高端智能电动品牌。从产品布局上，埃安目前有AION S、AION S Plus、AION Y、AION V和AION LX共5款在售车型，价格带覆盖13~47万元价格区间，车型以及价格带覆盖较为全面，但从销量结构来看，2022年上半年售价15万元左右的AION S和AION Y占其销量结构的84%左右，售价30万元以上的高端车型AION LX上半年销量1935台，销量占比仅2%，作为对比，售价在30万元以上的极氪001在2022年上半年销量为1.9万台。估计埃安过去在B端网约车形象还是对其目前的C端销售有拖累，“性价比”目前还是埃安目前的主要卖点。

与华为的合作有助于埃安开拓高端新能源市场。目前埃安在高端新能源车领域暂无明显动作，借助与华为的合作，将进一步冲击高端新能源车市场，如若埃安与华为合作的车型能够取得成功，对埃安的品牌价值或有提升作用。另外埃安与华为合作的车型不止是一款，双方将推出一系列车型，如若合作车型发展较好，不排除未来成立单独品牌发展的可能。

智能化方面埃安将采用“自研+对外合作”两条腿走路的战略。在2021年上海车展期间，广汽集团总经理冯兴亚曾表示，广汽要想实现电动化、智能网联化转型，单靠自身的力量是很难的。所以从一开始广汽集团就确定了一个总体的原则：一是自主创新，二是合资合作。埃安除了在2023年量产Huawei Inside车型外，在智能化自研方面埃安同样有所进展，埃安实现了“电子电气架构+智能驾驶+智能座舱”全栈自研，其自研的星灵架构也将于2023年落地，并进一步自主研发了车载操作系统——普赛OS。智能驾驶和智能座舱方面，广汽在2019年便发布了ADiGO智驾互联生态系统，最新的ADiGO PILOT智能驾驶系统包括3个智能可变焦固态激光雷达，6个800万像素高清摄像头，行业首搭红外摄像头，搭载高性能计算平台，覆盖高级辅助驾驶、超级泊车、无人驾驶三大应用领域。新一代的ADiGO SPACE智能座舱系统覆盖语音能力、音效体验、生态内容和智能场景的解决方案，例如，免唤醒功能覆盖率达到95%，唤醒时间低于0.6秒；引入了车载黑胶音乐；在娱乐功能方面引入了头部生态内容，联合腾讯、喜马拉雅、哔哩哔哩等品牌，打造娱乐座舱。

智选模式：从产品定义到渠道，华为全面赋能

智选模式下，华为在与车企的合作中逐渐占据主导地位。华为从产品设计、产品质量把控、新车上市营销以及终端门店销售都深度参与，目前华为智选模式下的合作车企仅有赛力斯一家车企。从合作深度来看，智选模式无疑是目前华为与车企合作最深入的一种合作模式。

智选模式首款合作车型赛力斯SF5智选版销量表现难言成功。在AITO品牌之前，赛力斯和华为在2021年4月上海车展期间联合推出了赛力斯SF5华为智选版，售价23.68~26.68万元，动力系统采用增程式混动方案，并在华为门店销售。但从车型技术层面看，赛力斯SF5智选版的“含华量”并不高，低于Huawei Inside模式下的极狐和阿维塔，仅搭载了华为HiCar（功能类似于苹果Carplay）、DriveONE三合一电驱系统和HUAWEI SOUND立体环绕声系统。销量方面，赛力斯SF5 2021年仅交付8169台，2022年上半年仅交付40台，销量表现难言成功。

另起炉灶，华为与赛力斯联合推出全新品牌AITO，华为开始深度参与车型开发。2021年12月，华为与赛力斯共同发布高端新能源汽车品牌AITO，品牌首款车型问界M5于2021年华为冬季新品发布会发布。从技术角度来看，问界M5相比赛力斯SF5最大的区别在于问界M5首次搭载了华为HarmonyOS智能座舱。此外，华为深度参与问界M5的产品定义和整车设计，一定程度上主导了问界M5的设计开发，同时问界M5借助华为的新品发布会进行上市发布，并在华为门店销售，因此除了制造环节华为参与程度比较低外，实际上在一定程度上华为已经主导了问界M5的产品生命周期。

华为强大的渠道优势赋能AITO。据AITO公布信息，截至2022年7月底，AITO已经在全国拥有554家华为体验中心，覆盖168个城市，而且这一数量还在增加，华为预计到2022年底华为体验门店数量将达到约1300家。作为对比，小鹏汽车截至2022年一季度销售门店数量为366家，理想汽车截至2022年6月底在全国拥有247家零售中心，蔚来到2022年3月底拥有46个蔚来中心和341个蔚来空间。

鸿蒙车机系统亮点突出，问界M5销量超预期。问界M5售价达到25.98~33.18万元，定位中型SUV，2022年6月、7月问界M5连续两个月交付超过7000台，月交付量屡创新高，展现出强劲的增长势头。鸿蒙车机系统是问界M5的核心卖点之一，通过华为鸿蒙生态赋能，问界车载应用的丰富程度领先行业其他车企，车机流畅度、语音交互的识别速度和识别准确性较高，同时还可以与手机端进行互联，进一步丰富了车机端的功能体验和应用生态。

问界M7空间和舒适性配置领先，车机系统延续问界M5优势。2022年7月华为夏季新品发布会，华为与赛力斯联合推出了AITO品牌第二款车型——问界M7，问界M7定位中大型6座SUV，售价31.98~37.98万元，将从8月份开始陆续交付。空间方面，问界M7车身尺寸比问界M5大，搭载了六合一的增程动力单元，动力总成实现横置布置，可以实现更小的“公摊面积”，将更多的空间留给乘员舱，问界M7前轮轮心到驾驶员脚踝的距离(L113)为422mm，车内的空间转化率高达92.4%。驾乘灵活性方面，M7的最小转弯半径为5.87m。舒适性配置方面，问界M7搭载了静音电吸门，用手表和手机可以解锁汽车，同时M7推出行业内首款商用的零重力座椅，大腿可抬升30度，同时支持座椅通风、加热和按摩功能。此外M7同样搭载HarmonyOS座舱系统，并首次搭载“超级桌面”功能，可以将华为手机中的全部手机应用同步到车机屏幕中，且所有应用可适配车机屏幕实现反向控制。我们认为智能座舱的竞争日趋激烈，鸿蒙生态赋能的问界M5/M7显然已经构建起比较明显的护城河。

问界M7将与理想ONE展开正面PK。从问界M7的定位和售价来看，很明显将理想ONE视为直接竞品车型，两款车型都采用增程式的解决方案，均定位6座中大型SUV，两款四驱版车型价格分别为33.98万/37.98万元，价格与理想ONE（34.98万元）也处于同一价格带。

问界M7尺寸稍逊理想ONE，舒适性配置各有所长。问界M7轴距相比理想ONE短115mm，车身尺寸也小于理想ONE，在车身尺寸方面问界M7并不占优。理想ONE搭载真皮座椅，前排座椅支持加热、按摩、通风。问界M7座椅材质为真皮+仿皮，座椅材质稍逊理想ONE，但问界M7前后排座椅均支持加热、按摩、通风，同时二排座椅为行业首发的“零重力座椅”，在座椅舒适性方面更胜一筹。但理想ONE标配后排独立空调，问界M7则不具备该项舒适性配置。

四驱版问界M7动力强于理想ONE，馈电油耗更低。问界M7提供单电机后驱和双电机四驱两套动力总成，其中四驱版车型的动力性能领先理想ONE，百公里加速时间4.8秒。能耗方面，问界M7馈电油耗比理想ONE更低，但纯电续航里程稍逊于理想ONE。问界车型搭载的是四缸增程发动机，相比理想ONE的三缸发动机理论上更加平顺。

问界M7车机优势突出，但智能驾驶逊于理想ONE。智能座舱方面，问界M7搭载了HarmonyOS智能座舱系统，其车机的应用丰富程度明显强于理想ONE，但理想ONE车内搭载四块屏幕，车内豪华感和科技感更强。智能驾驶方面，问界M7与M5同样采用的是博世的解决方案，可以实现ACC自适应巡航、LCC车道居中保持、泊车辅助等L2级别的辅助驾驶能力，而理想ONE则可以实现高速道路的导航辅助驾驶功能，强于问界M7。

总结来看，问界M7与理想ONE各有千秋。问界M7的车机应用更加丰富，能耗表现以及动力性能更强，理想ONE的车身尺寸以及空间更大，智能驾驶方面领先问界M7。

问界M7月销规模有望达到8000台。华为的站台是AITO品牌相比其他新能源车品牌的竞争优势，华为在AITO的产品研发、营销和销售环节都深度参与，相较于其它华为合作车企，外界已经将AITO品牌烙上了“华为”的印记，华为强大的品牌影响力为AITO品牌提供了巨大的流量入口，拥有华为加持的AITO也能够迅速建立起品牌影响力。我们认为凭借华为加持，问界M7将延续M5的市场热度，我们预计问界M7稳态的月销量有望达到8000台左右。

多角度对比Huawei Inside和华为智选

从定价区间来看，Huawei Inside合作车型定位更加高端。目前上市的两款HI车型售价区间在35~43万元之间，产品定位高端，而华为智选的两款车型定价则相对较低。我们认为造成这种定价差异的主要原因包括：

一是由于HI车型均为纯电车型，电池成本更高；

二是HI车型搭载的华为高阶智能驾驶解决方案目前成本较高（包括整套的计算平台、感知系统以及算法），需要更高的定价分摊成本；

三是Huawei Inside合作车企希望借助华为的智能化能力，打造高端新能源车的品牌形象。

从华为参与程度来看，AITO问界除了没有搭载华为智能驾驶解决方案外，其他方面华为的参与程度都更深。华为从AITO车型的产品定义、研发、质量控制以及终端的营销、销售都全面赋能，一定程度上主导了车型的整个生命周期。虽然AITO与极狐、阿维塔都搭载HarmonyOS智能座舱系统以及麒麟座舱模组，但华为在AITO品牌的参与程度更深，华为从底层操作系统到上层应用全面参与，而在Huawei Inside的合作模式中，华为向车企提供座舱芯片以及底层能力，座舱应用层面则由车企主导。此外AITO品牌还搭载了HUAWEI SOUND音响系统、华为的小艺智能语音系统，而这些技术并未搭载到HI版车型中。另外，华为会全面负责AITO的产品营销以及终端销售，但HI版车型的销售渠道主要以车企自有渠道为主，华为提供部分门店支持。考虑到智驾系统开发周期的原因，问界M5、M7暂未搭载华为自研解决方案，但有望在问界后续新开发中车型搭载。

短期内我们看好华为智选模式，长期来看Huawei Inside想象空间更大。凭借华为的品牌力加持以及终端渠道优势，AITO品牌初战告捷，增程式混动可以解决当前用户的里程焦虑，HarmonyOS座舱体验行业领先，虽然在智能驾驶方面AITO品牌竞争力未达到行业第一梯队，但具有更强的成本优势，另外我们认为目前智能驾驶发展刚刚起步，头部企业处于摸索以及硬件堆料阶段，城市复杂场景应用尚待开放与考验，智能驾驶能够为用户带来的差异化体验或不如智能座舱明显，智能驾驶的天花板是无人驾驶，但座舱的体验却没有天花板，想象空间巨大，因此短期我们从产销规模的角度更看好智选模式下的AITO品牌。当然在目前的智选模式下，主机厂的存在感有被华为削弱的风险，因此我们对头部主机厂采用这种华为智选的合作模式暂持谨慎态度，华为或许希望通过将AITO品牌打造成“智能车样板间”，以此吸引更多车企加入到华为的智能汽车生态当中，而华为自身则希望成为智能汽车领域的“微软+英特尔”，掘金智能车增量部件大赛道。

华为作为全球ICT领域的领导者，全面赋能智能汽车产业链，将加速智能汽车的发展进程和产业重构。整车方面我们看好智能化落地迅速、混动车型矩阵丰富以及新能源汽车发展卓有成效的车企，推荐受益于Huawei Inside模式下的合作车企。看好智能车增量部件赛道机会，如大算力芯片，域控制器，高精传感器，抬头显、软件模块供应商、高端内外饰件等，同时建议关注华为智能汽车生态合作企业。

1）Huawei Inside和华为智选模式合作车型销量不及预期；

2）供应链和产能在下半年依然有挑战，对车企全年产销目标达成带来较大不确定性；

3）全球经济下滑导致居民收入较少，影响汽车消费；

4）智能汽车落地节奏推迟，用户对自动驾驶的接受度可能不及预期，另外自动驾驶汽车可能会造成黑天鹅事件，对车企品牌形象和口碑产生不利影响；

5）车企新推出的车型销量不及预期。

评级说明及声明

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