动力源拟定增募资不超4.5亿元加码新能源车电源和光储逆变器|逆变器_新浪财经

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【概述】

泡财经获悉，动力源（600405.SH）8月9日晚间公告称，拟定增募资不超过4.5亿元，用于车载电源研发及产业化项目、光储逆变器研发及产业化项目、偿还银行贷款。

【科普】

动力源从事电力电子技术相关产品的研发、制造、销售以及相关技术服务。目前主要产品按技术方向分为直流电源、交流电源、高压变频器及综合节能服务、新能源汽车配套产品业务等。

定向增发指上市公司为了收购资产、项目融资等目的，采用非公开方式，向特定对象发行股票融资的行为。

【解读】

此次定增募投项目，将加大对新能源汽车、光储系统等市场的投入，推动公司加快在新能源汽车和光储领域的市场布局。

目前，动力源处于重要的战略转型期。

动力源曾多次提及，“公司业务由单一的通信电源业务向数据通信、绿色出行、新能源业务的多元化转型。随着业务转型不断推进，公司的绿色出行、新能源等业务呈现快速增长，公司业务前景乐观。”

具体来看，本次募集资金总额不超过4.5亿元(含)，扣除发行费用后实际募集资金净额将用于以下项目：1.31亿元用于车载电源研发及产业化项目，1.89亿元用于光储逆变器研发及产业化项目，1.3亿元用于偿还银行贷款。

车载电源研发及产业化项目方面：

此项目建成后，将形成年产PDU3.0车载电源18万套、年产乘用车三合一车载电源9万套、年产商用车三合一车载电源9万套、年产PACK内置DCDC产品9万套的生产能力。

据中汽协、中商产业研究院提供的数据预测，2022年中国新能源汽车销量为500万辆，“小三电”（即车载电源业务，分为车载充电机、DC/DC变换器、高压配电盒）的市场规模可达百亿级。

光储逆变器研发及产业化项目方面：

此项目是由公司与全资子公司安徽动力源共同实施。项目拟对5kW、12-30kW、40-50kW光伏逆变器进行升级并生产，对8-15kW储能逆变器、50-120kW光伏逆变器进行研发及产业化，最终实现年产Overcome系列组串式光伏逆变器2.38GW、Overcome系列储能逆变器0.47GW的生产能力。

此外，募资中1.3亿元偿还银行贷款，意味着公司资金实力将大幅提升，资产负债率将有所下降。截至2022年一季度，公司资产负债率为66.17%，已达近年来最高水平。

本次定增后，公司车载电源业务、光储逆变器业务比重预计会进一步加大。截至2021年底，公司车载相关电源产品约占总营收比例3.91%，光储相关电源产品约占总营收比例14.62%。

据东吴证券，新能源汽车渗透率提升为电源产品带来较高β，预计2021/2025年新能源汽车电源市场为70/237亿元，CAGR约36%。中汽协、中商产业研究院提供的数据预测，2022年中国新能源汽车销量为500万辆，“小三电”（即车载电源业务，分为车载充电机、DC/DC变换器、高压配电盒）的市场规模可达百亿级。

根据IHS Markit预计，2024年全球光伏累计装机容量将达到1,607GW，较2020年复合增长率达20%。受益于光伏行业装机规模爆发，未来逆变器行业成长空间广阔，新增逆变器需求将大幅提升。华泰证券认为，预计25年全球逆变器空间1865亿元，未来4年CAGR超23%

值得注意的是，本次非公开发行A股股票募集资金总额不超过4.5亿元（含本数），其中，

公司控股股东、实际控制人何振亚承诺认购金额为不低于人民币2000万元且不超过1亿元(均含本数)。假设本次非公开发行数量为上限1.66亿股，并按照何振亚认购金额下限2000万元测算，预计本次发行完成后，何振亚持有公司股份的比例将不低于9.66%，其仍为公司控股股东，实际控制人。

事实上，公司近几年业绩表现不佳。在这个背景下，公司正开辟新能源的第二增长曲线。

2018年开始，公司主业通信电源业务市场需求下降；2019年-2021年，全球经济形势低迷，5G建设进度放缓。公司受行业建设周期及疫情等多种因素的叠加影响，公司的财务指标不佳。

2018年-2021年财报显示，公司净利润分别实现-0.28亿元、0.11亿元、-0.42亿元、-1.42亿元。2022年上半年，公司业绩尚未有明显起色。预计归母净利润为-0.27亿元至0.3亿元，同比减亏52%到47%。

不过，公司方面表示，“2022年上半年公司经营业绩虽未达到预期，但签订的订单持续增长，公司基本面稳定并持续向好。”

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