黑猫股份拟17.05亿元投资碳基材料一体化、超导电炭黑，旨在降本扩产_新浪财经

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【概述】

泡财经获悉，7月28日晚间，黑猫股份（002068.SZ）公告称，拟出资5亿元在内蒙古乌海市设立全资子公司黑猫碳材，公司将以黑猫碳材为项目主体，投资新建“年产8万吨碳基材料一体化项目”，项目预计投资总额为12.84亿元。

同日，公司公告称，拟出资1.9亿元在内蒙古乌海市设立全资子公司黑猫纳米材料，公司将以黑猫纳米材料为投资主体，投资新建“5万吨/年超导电炭黑项目”，项目预计投资总额为4.21亿元。

【科普】

黑猫股份主要从事炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售，其中炭黑产品占逾八成，是公司最主要的主营业务产品。

导电炭黑是一种导电剂。导电剂是锂电池关键辅材，涂覆于正极材料和负极材料。在极片制作时会加入一定量的导电剂，用于增加电子和锂离子的导电性。

【解读】

投建项目将有利于公司煤焦油精制产业链延伸，依托产业链间的资源循环利用降低生产成本；同时亦将使公司炭黑产能进一步扩增。据其2021年财报，公司炭黑年产能为110万吨，其中在建产能4万吨。

“年产8万吨碳基材料一体化项目”分两期建设，其中一期建设4万吨/年煤系针状焦、3200吨/年精蒽、1300吨/年咔唑产能；二期建设4万吨/年煤系针状焦产能。

“5万吨/年超导电炭黑项目”分三期建设，其中一期建设年产2万吨超导电炭黑

产能；二期建设年产2万吨超导电炭黑产能；三期建设年产1万吨超导电炭黑产能。

据公司今日公告，投建碳基材料一体化项目则将有效丰富公司的产品序列构成，实现在PVDF、导电炭黑、碳纳米管等新材料及碳基材料产品的多元化布局。投资新建超导电炭黑项目有望成为公司新的利润增长点，在新能源、新材料领域抢占国产化的市场先机。

不过，两个项目合计投资总额为17.05亿元，占比公司2021年营收79.3亿元的21.5%。据choice数据，2021年及2022年一季度，黑猫股份货币资金分别为3.13亿元和5.23亿元，上述投建项目预计会对公司资金链造成较大压力。

今年以来，黑猫集团频频出手投资。

此前，2022年4月公司拟设立“江西黑猫高性能材料公司”并投资新建“年产5000吨碳纳米管粉体及配套产业一体化项目”，其中一期建设500吨/年碳纳米管粉体产能，预计2022年底建成投产。此外，公司2022年与联创股份（维权）合资设立内蒙古联和氟碳新材料有限公司，拟新建项目规划为5万吨/年PVDF及配套产业链项目。

中泰证券分析称，公司除继续加快锂电导电炭黑研发和生产之外，还积极开拓碳纳米管新型锂电导电剂产品和PVDF产品，深度布局锂电池材料。项目建成后，公司有望同时提供导电炭黑、碳纳米管等两种市场主流锂电导电剂，为新能源汽车、数码电池等众多高科技行业提供全面多样的产品供应。

光大证券（维权）认为，导电剂成本占电池总成本比例低，客户对其价格敏感度低，下游接受度高，在成本及性能的综合考量下，未来导电剂体系将逐步从单一化走向多元复合化。随着新能源车渗透率持续提升以及储能需求增长，未来全球锂电池装机量快速增长，导电剂需求或将持续提升。受国际局部冲突影响，导电炭黑供应端紧张叠加技术迭代，国产化替代时代来临，行业景气度上行。

【相关企业业绩近况】

2022年上半年，黑猫股份预计实现归母净利润6000万元-7500万元，同比下降86.96%-83.7%；扣除非经常性损益后的净利润5000万元-6500万元，同比下降89%-85.7%。

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