【金属】需求表现不佳，金属价格普跌——金属行业周报——看好|加息_新浪财经

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袁艺博证券分析师

SAC No：S1150521120002

张珂研究助理

SAC No：S1150121090013

核心观点

行情回顾

7月4日-7月11日，上证综指下跌2.70%，沪深300指数下跌3.15%。申万钢铁下跌1.25%；申万有色下跌4.83%。子板块上，冶钢原料涨幅居前。

个股表现上，钢铁板块：攀钢钒钛、河钢股份、武进不锈、金岭矿业、甬金股份涨幅居前，鄂尔多斯、广大特材、永兴材料、金洲管道、新兴铸管跌幅居前；有色板块：华峰铝业、金力永磁、鑫科材料、广晟有色、罗平锌电（维权）涨幅居前，中洲特材、志特新材、融捷股份、博迁新材、龙磁科技跌幅居前。

估值方面，钢铁行业市盈率为9.18倍，较沪深300估值溢价率为-27.41%；有色金属行业市盈率为21.63倍，较沪深300估值溢价率为71.09%。

行业新闻

国务院政策例行吹风会上，工信部表示要加强行业运行监测研判，做好汽车芯片和上游原材料保供稳价工作，全力保障产业链供应链畅通稳定。

公司新闻

1）攀钢钒钛发布2022年半年度业绩预告：预计2022年半年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增幅为50.72%～66.66%；

2）广晟有色控股子公司新丰公司完成左坑稀土矿采矿权全部办证手续，并于7月8日取得国家自然资源部颁发的《中华人民共和国采矿许可证》。

钢铁：钢价环比-2.29%。供给端继续收缩，需求端复苏不顺，库存端继续去化。在“稳增长”政策背景下，需求端复苏或是下半年的逻辑主线，其中基建领域持续发力，而地产领域政策底已现并不断加码。看好后续钢铁板块的需求修复，仍需关注供给端的减产情况以及稳经济措施效果，长期看需关注成长型特钢。建议关注：甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。

铜：LME铜/长江有色铜价环比-5.14%/-5.09%。海外央行加息以及疫情都在影响铜的需求，致使铜价处于下行通道，我们认为在美联储放慢加息政策步伐时，跌势或会趋缓。考虑到美联储放慢加息政策可能出现在下半年，叠加下半年国内稳经济措施发力预期，铜价或在下半年止跌反弹。建议关注：嘉元科技（688388）。

铝：LME铝/长江有色铝价环比-0.60%/-5.22%。海外加息同样影响铝的下游需求。国内供给端产能释放空间已经不大，需求端在国内稳经济政策刺激下有望反弹，当前库存处于低位并持续去化，后续国内铝价下降空间或有限。建议关注：南山铝业（600219）。

锂：电碳/氢氧化锂价格环比持平。新能源车产销两旺，汽车消费刺激政策+新能源车补贴退坡导致的需求前置效应考量下，看好下半年需求；供应端增量有限，特别进入Q4后盐湖或出现季节性减产；原料端价格处高位支撑价格，看好后续锂价走高。建议关注：赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。

稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-4.05%/-1.84%/-1.80%。价格长期处于高位情形下，下游维持刚需采购；供应端难有增量从而支撑价格；供需双弱下短期价格以偏弱震荡为主，下半年是汽车旺季，看好下半年稀土需求，后续价格或有上行动力。建议关注：北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。

风险提示

原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。

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