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今日要点在线
◆【电子-马良】永新光学：光学元组件下游市场多点开花，业绩大幅增长
◆【交运&海外-孙延】12月快递数据点评：价格总体稳定，盈利能力提升确定
研究分享在线
◆【医药-马帅】九洲药业：得益于CDMO业务快速发展，2021年公司业绩实现高增长
◆【医药-马帅】药明康德（维权）：各板块蓬勃发展且全球竞争力凸显，2021年业绩持续高增长
◆【化工-张汪强】嘉必优：股权激励计划彰显发展信心，公司将迎来快速发展期
◆【新三板-诸海滨】吉林碳谷：产销两旺业绩持续增长，扩产进度良好公司业绩仍具较大弹性
◆【固收&房地产-池光胜】2022年信用债到期压力几何？
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◆【电子-马良】永新光学：光学元组件下游市场多点开花，业绩大幅增长
■事件：公司发布2021年度业绩预增公告，2021年度归属于母公司所有者的净利润预计为26200万元左右，同比增长62%；扣除非经常性损益后的净利润预计为15700万元，同比增长65%；营业收入预计为80300万元，同比增长39%。
■光学元组件放量增长，业务储备资源丰富。
■光学元器件下游应用多点开花，车载应用等有望成为新增长点。
■公司加大研发投入，研发实力雄厚。
■投资建议：我们预计公司2021年~2023年收入分别为8.02亿元、11.07亿元、15.28亿元，归母净利润分别为2.62亿元、3.18亿元、3.71亿元，首次给予“增持-A”投资评级。■风险提示：行业景气度不及预期风险；新产品市场拓展风险；技术更新迭代风险。
◆【交运&海外-孙延】12月快递数据点评：价格总体稳定，盈利能力提升确定
■事件：（1）12月全国快递服务企业业务量完成102.5亿件，同比增长10.7%；业务收入完成917.6亿元，同比下降0.9%。2021年，全国快递服务企业业务量累计完成1083亿件，同比增长29.9%；业务收入累计完成10332.3亿元，同比增长17.5%。
（2）通达系快递企业发布12月经营数据：
【韵达股份】12月公司快递服务业务收入43.16亿元，同比增长24.74%；完成业务量18.36亿票，同比增长22.16%；快递服务单票收入2.35元，同比增长2.17%。
【圆通速递】12月公司快递产品收入39.54亿元，同比增长19.95%；完成业务量15.82亿票，同比增长6.17%；快递产品单票收入2.50元，同比增长12.99%。
【申通快递】12月公司快递服务业务收入28.16亿元，同比增长25.28%；完成业务量11.53亿票，同比增长19.58%；快递服务单票收入2.44元，同比增长4.72%。
■从业务量增速来看，行业增速放缓，韵达增速领先同行，圆通增速放缓因竞争策略差异、基数效应所致。
■从价格来看，行业价格环比提升，通达系单价环比略有回落、但同比连续实现正增长，总体看旺季后价格平稳。
■从主要“产粮区”来看，价格小幅波动，华南区件量增速表现优异。
■从市场份额来看，通达系各家份额环比均有提升。
■投资建议：A股我们重点推荐：顺丰控股：时效件增速回升叠加成本管控，有望带动公司业绩持续改善，国内物流市场规模全球第一，顺丰为综合物流龙头，成长的空间足够大。圆通速递：服务及精细化管理持续改善，成本不断优化，随着价格中枢的上移，电商快递业绩弹性较大。韵达股份：公司份额始终紧追龙头中通，单价企稳，有望迎来业绩与估值双升。美股看好中通快递：电商快递龙头，份额保持行业第一，管理水平与同行拉开差距，并体现为经营优势，其盈利水平持续领先同行。■风险提示：行业需求不及预期；行业价格竞争加剧。
研究分享在线
◆【医药-马帅】九洲药业：得益于CDMO业务快速发展，2021年公司业绩实现高增长
■事件：2022年1月18日公司发布2021年年度业绩预增公告，2021年公司预计实现归母净利润6.09亿元-6.85亿元，同比增长60.00%-80.00%。
■得益于CDMO业务的持续增长，2021年业绩实现高增长。
■持续强化技术平台和产能建设，打造行业一流的CDMO服务。
■投资建议：我们预计2021-2023年公司分别实现净利润6.52亿元、8.53亿元、11.03亿元，分别同比增长71.3%、30.8%、29.4%；给予买入-A 的投资评级。■风险提示：订单增长不及预期、原料药订单价格下降、生产安全事故风险、业务拓展不及预期风险等。
◆【医药-马帅】药明康德：各板块蓬勃发展且全球竞争力凸显，2021年业绩持续高增长
■事件：2022年1月18日公司发布2021年年度业绩预增公告，2021年公司预计实现营收228.19亿元-229.02亿元，同比增长38.0%-38.5%；预计实现归母净利润49.73亿元-50.32亿元，同比增长68.0%-70.0%。
■得益于化学业务等强劲增长，2021年业绩持续高增长。
■各业务板块蓬勃发展，药明康德的全球竞争力进一步凸显。
■投资建议：我们预计2021-2023年公司分别实现净利润50.21亿元、67.83亿元、92.31亿元，分别同比增长69.6%、35.1%、36.1%；给予买入-A的投资评级。■风险提示：订单数量增长不达预期、市场竞争加剧导致订单价格下降、行业景气度不及预期、海外疫情发展影响海外药企订单等。
◆【化工-张汪强】嘉必优：股权激励计划彰显发展信心，公司将迎来快速发展期
■事件：公司发布2022年限制性股票激励计划（草案），拟授予限制性股票数量180万股，占公司股本总额的1.50%，授予价格29.26元/股。
■激励计划旨在调动核心团队积极性，彰显公司发展信心。
■公司ARA及DHA市场空间打开，持续扩张实力强。
■SA产品将成为公司下一个大力发展的品种。
■投资建议：预计公司2021-2023年净利润分别为1.45亿、1.9亿、2.5亿元，对应PE分别为52、40、30倍，维持买入-A评级。■风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。
◆【新三板-诸海滨】吉林碳谷：产销两旺业绩持续增长，扩产进度良好公司业绩仍具较大弹性
■事件：公司发布2021年业绩预告，2021年预计实现归母净利润3.0亿元-3.2亿元，同比上升115.46%-129.82%；公司Q4单季度实现归母净利润1.21亿元-1.41亿元，环比增长122.46%-159.24%。
■国内碳纤维原丝龙头企业，产销两旺带动业绩快速增长。
■民品大丝束需求快速增长，公司湿法纺丝具备技术优势。
■产能快速提升业绩仍具弹性。
■投资建议：专注于碳纤维原丝的研产销，为国内碳纤维原丝龙头企业。碳纤维作为战略型原材料可用于军工、航空航天、风电、汽车等多个行业，受禁运影响市场呈现需求紧俏状态。公司当前正处于产能快速释放阶段，随着新建产能的不断投产公司业绩具备较大弹性。公司最新市值188.28亿元，PE（TTM）81x，建议关注。■风险提示：原材料价格波动、行业竞争加剧、研发进度不及预期。
◆【固收&房地产-池光胜】2022年信用债到期压力几何？
■2022年信用债到期压力几何？2022年信用债到期规模约4万亿，Q2-Q4到期量均在万亿以上。
■2022年城投债到期压力几何？2022年城投债到期规模约1.6万亿，下半年到期压力相对较大。
■2022年地产债到期压力几何？2022年地产债到期规模约6800亿，前三季度压力相对较大、到期量均在1700亿以上。
■风险提示：数据搜集不全面，信用风险超预期等。
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18）中汽协：2021年12月新能源汽车市场渗透率达到19.1%
19）卫健委：31省区市累计报告接种新冠病毒疫苗294713.6万剂次
20）全国报告昨日新增确诊病例87例，其中境外输入病例32例，本土病例55例（河南33例；天津14例；广东7例；北京1例）
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