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◆【电子-马良】永新光学:光学元组件下游市场多点开花,业绩大幅增长
◆【交运&海外-孙延】12月快递数据点评:价格总体稳定,盈利能力提升确定
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◆【医药-马帅】九洲药业:得益于CDMO业务快速发展,2021年公司业绩实现高增长
◆【医药-马帅】药明康德(维权):各板块蓬勃发展且全球竞争力凸显,2021年业绩持续高增长
◆【化工-张汪强】嘉必优:股权激励计划彰显发展信心,公司将迎来快速发展期
◆【新三板-诸海滨】吉林碳谷:产销两旺业绩持续增长,扩产进度良好公司业绩仍具较大弹性
◆【固收&房地产-池光胜】2022年信用债到期压力几何?
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◆【电子-马良】永新光学:光学元组件下游市场多点开花,业绩大幅增长
■事件:公司发布2021年度业绩预增公告,2021年度归属于母公司所有者的净利润预计为26200万元左右,同比增长62%;扣除非经常性损益后的净利润预计为15700万元,同比增长65%;营业收入预计为80300万元,同比增长39%。
■光学元组件放量增长,业务储备资源丰富。
■光学元器件下游应用多点开花,车载应用等有望成为新增长点。
■公司加大研发投入,研发实力雄厚。
■投资建议:我们预计公司2021年~2023年收入分别为8.02亿元、11.07亿元、15.28亿元,归母净利润分别为2.62亿元、3.18亿元、3.71亿元,首次给予“增持-A”投资评级。■风险提示:行业景气度不及预期风险;新产品市场拓展风险;技术更新迭代风险。
◆【交运&海外-孙延】12月快递数据点评:价格总体稳定,盈利能力提升确定
■事件:(1)12月全国快递服务企业业务量完成102.5亿件,同比增长10.7%;业务收入完成917.6亿元,同比下降0.9%。2021年,全国快递服务企业业务量累计完成1083亿件,同比增长29.9%;业务收入累计完成10332.3亿元,同比增长17.5%。
(2)通达系快递企业发布12月经营数据:
【韵达股份】12月公司快递服务业务收入43.16亿元,同比增长24.74%;完成业务量18.36亿票,同比增长22.16%;快递服务单票收入2.35元,同比增长2.17%。
【圆通速递】12月公司快递产品收入39.54亿元,同比增长19.95%;完成业务量15.82亿票,同比增长6.17%;快递产品单票收入2.50元,同比增长12.99%。
【申通快递】12月公司快递服务业务收入28.16亿元,同比增长25.28%;完成业务量11.53亿票,同比增长19.58%;快递服务单票收入2.44元,同比增长4.72%。
■从业务量增速来看,行业增速放缓,韵达增速领先同行,圆通增速放缓因竞争策略差异、基数效应所致。
■从价格来看,行业价格环比提升,通达系单价环比略有回落、但同比连续实现正增长,总体看旺季后价格平稳。
■从主要“产粮区”来看,价格小幅波动,华南区件量增速表现优异。
■从市场份额来看,通达系各家份额环比均有提升。
■投资建议:A股我们重点推荐:顺丰控股:时效件增速回升叠加成本管控,有望带动公司业绩持续改善,国内物流市场规模全球第一,顺丰为综合物流龙头,成长的空间足够大。圆通速递:服务及精细化管理持续改善,成本不断优化,随着价格中枢的上移,电商快递业绩弹性较大。韵达股份:公司份额始终紧追龙头中通,单价企稳,有望迎来业绩与估值双升。美股看好中通快递:电商快递龙头,份额保持行业第一,管理水平与同行拉开差距,并体现为经营优势,其盈利水平持续领先同行。■风险提示:行业需求不及预期;行业价格竞争加剧。
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◆【医药-马帅】九洲药业:得益于CDMO业务快速发展,2021年公司业绩实现高增长
■事件:2022年1月18日公司发布2021年年度业绩预增公告,2021年公司预计实现归母净利润6.09亿元-6.85亿元,同比增长60.00%-80.00%。
■得益于CDMO业务的持续增长,2021年业绩实现高增长。
■持续强化技术平台和产能建设,打造行业一流的CDMO服务。
■投资建议:我们预计2021-2023年公司分别实现净利润6.52亿元、8.53亿元、11.03亿元,分别同比增长71.3%、30.8%、29.4%;给予买入-A 的投资评级。■风险提示:订单增长不及预期、原料药订单价格下降、生产安全事故风险、业务拓展不及预期风险等。
◆【医药-马帅】药明康德:各板块蓬勃发展且全球竞争力凸显,2021年业绩持续高增长
■事件:2022年1月18日公司发布2021年年度业绩预增公告,2021年公司预计实现营收228.19亿元-229.02亿元,同比增长38.0%-38.5%;预计实现归母净利润49.73亿元-50.32亿元,同比增长68.0%-70.0%。
■得益于化学业务等强劲增长,2021年业绩持续高增长。
■各业务板块蓬勃发展,药明康德的全球竞争力进一步凸显。
■投资建议:我们预计2021-2023年公司分别实现净利润50.21亿元、67.83亿元、92.31亿元,分别同比增长69.6%、35.1%、36.1%;给予买入-A的投资评级。■风险提示:订单数量增长不达预期、市场竞争加剧导致订单价格下降、行业景气度不及预期、海外疫情发展影响海外药企订单等。
◆【化工-张汪强】嘉必优:股权激励计划彰显发展信心,公司将迎来快速发展期
■事件:公司发布2022年限制性股票激励计划(草案),拟授予限制性股票数量180万股,占公司股本总额的1.50%,授予价格29.26元/股。
■激励计划旨在调动核心团队积极性,彰显公司发展信心。
■公司ARA及DHA市场空间打开,持续扩张实力强。
■SA产品将成为公司下一个大力发展的品种。
■投资建议:预计公司2021-2023年净利润分别为1.45亿、1.9亿、2.5亿元,对应PE分别为52、40、30倍,维持买入-A评级。■风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。
◆【新三板-诸海滨】吉林碳谷:产销两旺业绩持续增长,扩产进度良好公司业绩仍具较大弹性
■事件:公司发布2021年业绩预告,2021年预计实现归母净利润3.0亿元-3.2亿元,同比上升115.46%-129.82%;公司Q4单季度实现归母净利润1.21亿元-1.41亿元,环比增长122.46%-159.24%。
■国内碳纤维原丝龙头企业,产销两旺带动业绩快速增长。
■民品大丝束需求快速增长,公司湿法纺丝具备技术优势。
■产能快速提升业绩仍具弹性。
■投资建议:专注于碳纤维原丝的研产销,为国内碳纤维原丝龙头企业。碳纤维作为战略型原材料可用于军工、航空航天、风电、汽车等多个行业,受禁运影响市场呈现需求紧俏状态。公司当前正处于产能快速释放阶段,随着新建产能的不断投产公司业绩具备较大弹性。公司最新市值188.28亿元,PE(TTM)81x,建议关注。■风险提示:原材料价格波动、行业竞争加剧、研发进度不及预期。
◆【固收&房地产-池光胜】2022年信用债到期压力几何?
■2022年信用债到期压力几何?2022年信用债到期规模约4万亿,Q2-Q4到期量均在万亿以上。
■2022年城投债到期压力几何?2022年城投债到期规模约1.6万亿,下半年到期压力相对较大。
■2022年地产债到期压力几何?2022年地产债到期规模约6800亿,前三季度压力相对较大、到期量均在1700亿以上。
■风险提示:数据搜集不全面,信用风险超预期等。
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18)中汽协:2021年12月新能源汽车市场渗透率达到19.1%
19)卫健委:31省区市累计报告接种新冠病毒疫苗294713.6万剂次
20)全国报告昨日新增确诊病例87例,其中境外输入病例32例,本土病例55例(河南33例;天津14例;广东7例;北京1例)
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