化工行业周报【20220102】|PTA_新浪财经

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原油上涨，有机硅价格上行

多产品价格回落。另一方面，半导体、新能源材料关注度持续提升。

行业动态：

本周跟踪的101个化工品种中，共有31个品种价格上涨，36个品种价格下跌，34个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是纯苯、WTI原油、DMF、二氯甲烷、苯乙烯；而跌幅前五的品种分别是环氧丙烷、醋酸乙烯、R134a、软泡聚醚、尿素。

本周WTI原油收于77.0美元/桶，收盘价周涨幅4.34%；布伦特原油收于79.3美元/桶，收盘价周涨幅4.18%。本周美国原油库存继续减少，战略原油储备(SPR)降至历史低位，原油价格走高。截至12月24日当周，美国原油库减少357.6万桶，降幅0.84%，连续5周出现下降。美国战略原油储备（SPR）库存跌至2002年11月以来的最低水平。同时，新一轮OPEC+会议将于1月4日举行，暂时没有增产计划。需求方面，多国表示Omicron患者轻症居多，市场对疫情影响的担忧逐渐缓和。后市来看，伊核谈判及未来疫情仍存在不确定性，油价或以高位震荡为主。

本周金属硅收于21.7万元/吨，周均价跌幅2.52%；有机硅（甲基环硅氧烷）收于25.8万元/吨，周均价涨幅4.39%，价差涨幅8.5%。根据百川盈孚数据，本周国内有机硅产量预计2.97万吨，环比下滑2.62%。湖北兴发目前全线停车检修，预计1月10日左右重启，陶氏张家港有机硅装置周内恢复生产。本周国内有机硅工厂库存1.76万吨，环比下滑 6.88%。需求端看，下游企业恐涨情绪普遍叠加节前备货需求，企业采购热情仍较高。后市来看，有机硅供应偏紧背景下年底需求旺盛，短期上涨空间仍然存在；长期来看，节前备货需求满足后，2022一季度将有部分新增有机硅产能投产，有机硅价格或企稳。

本周PTA（华东）收于6500元/吨，周均价涨幅3.84%，价差涨幅3.9%。受原油成本支撑影响，本周PTA价格上行。根据百川盈孚数据，本周PTA开工率收报76.5%，周内无PTA装置变动情况，由于上周PTA工厂重启居多，PTA市场供应增量明显。需求方面，周内下游聚酯开工整体呈现上涨趋势，下游备货意愿强，订单较为充足。涤纶长丝方面，由于出货以及成本压力，涤纶长丝企业进行拉涨促销，市场明涨暗降。后市来看，PTA成本端支撑或仍持续一段时间，但节后继续上涨的空间或有限。

投资建议：

本月观点：

周期类行业：细分产品价格波动加大。截至12月31日，跟踪的产品中仅14%产品价格环比上涨；71%产品价格环比下跌，跌幅超过20%的占比达11%；另外15%产品价格持平。截至12月31日，WTI原油价格环比上月下跌7.8%，布伦特原油价格环比上月下跌7.6%。行业数据：11月化工行业PPI指数119.1，环比10月下降0.6%。进入12月以来，原材料价格整体继续下行，浙江部分企业受疫情影响开工率受限。中央经济工作会议12 月8 日至10日在北京举行，会议指出原料用能不纳入能源消费总量控制，煤化工部分企业迎来发展机遇。长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。

成长类公司：新材料产品价格维持高位。相比大宗化工品价格的普遍回调，EVA/DMC/NMP/PVDF/金属硅/金属锂等新材料价格12月仍维持高位。如电池级碳酸锂价格已突破28万元/吨，月均价涨幅19%。另一方面，国内半导体材料行业处于快速发展期，国产化替代不断推进，国内新增产能尚不能满足需求。受益于下游新能源汽车、光伏、半导体等行业高速发展，上游部分新材料供给偏紧或将成常态。

投资建议，展望一月，受油价及需求等影响，大部分化工品价格仍面临回调压力。从子行业景气度角度，农药、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。从估值角度，经过充分调整，目前民营炼化、行业龙头等相关化工企业估值再次回到较低水平，中长期来看，随着盈利持续性超预期，优质化工资产有望迎来价值重估。推荐个股：万华化学、东方盛虹，荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料等。

1月金股：万润股份

风险提示：

1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。

化工行业投资观点

投资建议：展望一月，受油价及需求等影响，大部分化工品价格仍面临回调压力。从子行业景气度角度，农药、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。从估值角度，经过充分调整，目前民营炼化、行业龙头等相关化工企业估值再次回到较低水平，中长期来看，随着盈利持续性超预期，优质化工资产有望迎来价值重估。推荐个股：万华化学、东方盛虹，荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料等。

1月金股：万润股份

2021年前三季度公司实现营收32.25亿元，同比增长65.41%，主要系境外子公司MP Biomedicals,LLC新冠抗原快速检测试剂盒产品在本期发生销售业务；归母净利润4.93亿元，同比增长41.34%；扣除非经常性损益的净利润4.73亿元，同比增长41.16%。公司三季度业绩大幅增长，继续创新高。三季度单季度实现营收14.15亿元，同比增长101.25%；归母净利润1.91亿元，同比增长44.92%。公司前三季度销售毛利率与销售净利率同比有所下滑，分别为36.63%和16.74%。业绩略超预期。

沸石系列环保材料项目稳步推进。根据公司公告披露，目前公司沸石系列环保材料的理论产能为7,850吨/年。公司于2018年启动了沸石系列环保材料建设项目，计划新增7,000吨/年的产能，其中4,000吨/年的产能为ZB系列沸石，3,000吨/年的产能为MA系列沸石。目前已投资建设的4,000吨/年的车间进展顺利，其中一个产能2,000吨/年的ZB系列沸石车间已于2021年上半年达到预定可使用状态。我国国六标准执行后，国内汽车尾气排放用沸石环保材料需求空间得以释放。公司在高端车用沸石系列环保材料领域技术和生产能力等方面具备全球领先地位，沸石系列环保材料产销量有望持续增长。

OLED和PI光刻胶材料等未来可期。公司8月在投资者互动平台表示OLED成品材料通过下游厂商验证，已经实现供货并产生收入。OLED和环保材料业务有望为公司营收带来新增量。另一方面，近年来公司在聚酰亚胺材料、光刻胶材料、锂电池电解液添加剂等多个领域积极布局，力争突破“卡脖子”技术难题。

预计2021-2023年每股收益分别为0.77元、0.98元、1.15元，对应PE分别为30.8倍、24.2倍、20.5倍。维持买入评级。

评级面临的主要风险

项目投产不及预期；产品价格大幅波动、汇率风险。

本周关注

要闻摘录

12月27日，由湖南岳阳石油分公司牵头建设的湖南省首座油氢合建站——云港路油氢合建站正式投入运营，标志着湖南省第一座集加油、加氢、便利店等服务功能于一体的综合能源供应网点正式亮相市场，清洁高效的氢能投入日常应用，助推岳阳“氢能城市”建设。

-------中国石化新闻网，2021.12.27

12月27日，华东石油局液碳公司在南化公司煤制氢尾气捕集项目正式投产运行，标志华东石油局建成长三角地区首个20万吨CCUS（碳捕集、利用与封存）示范项目。该项目是华东石油-南化公司CCUS合作项目，前期双方共同合作开创“华-南”模式，并在今年4月份开展了CCUS战略合作洽谈会，双方积极推进合作，三期项目建设高标准高效率推进，实现了“年内批复，年内设计，年内施工，年内投用”，进一步扩大了示范基地规模，向建成百万吨级示范基地迈出了坚实一步。

--------中国石化新闻网，2021.12.27

12月29日，2021轻烃与芳烃产业发展大会以线上直播的形式召开。会议提出，在“双碳”背景下，轻烃与芳烃行业应优化烯烃产业、提高对二甲苯（PX）竞争力，积极推动实现产业的绿色低碳和高质量发展。烯烃、芳烃产业发展延续了2020年下半年稳中向好的走势，行业生产复苏较快，截至10月份，乙烯、PX产量分别较去年同期增长了20.8%和10.6%，产品价格和企业利润也创近年来最好水平，预计到2025年，烯烃、芳烃产业直接碳排放将增加7%左右，行业减排压力进一步加大。

--------中国化工报，2021.12.29

12月29日，盛虹集团旗下斯尔邦石化二期丙烷产业链项目再传捷报：26万吨/年丙烯腈(Ⅲ)装置一次性开车成功并产出合格产品。至此，斯尔邦丙烯腈整体产能由52万吨/年提升至78万吨/年，产能跃居国内第一。

-------中国化工报，2021.12.30

2021年12月31日，东岳集团新建年产万吨高端PVDF项目开工奠基，这是国内单套规模最大的万吨高端PVDF项目。该项目是东岳集团年产5.5万吨高端PVDF项目规划的重要组成部分。开工现场，与北方凛冽严寒形成明显对比的，是建设工地激情澎湃的东岳人创业豪情。

据了解，本次东岳万吨PVDF项目的主打产品是面向宁德时代、比亚迪等头部企业的新型动力电池级PVDF产品，是公司继涂料级PVDF、水处理膜级PVDF、太阳能背板膜级PVDF后又一自主生产重拳头产品，可用于锂电池、动力电池、储能电池等行业。

-------中国化工报，2021.12.31

公告摘录

【广汇能源】公司接到通知，为尽快实现哈萨克斯坦斋桑油气项目原油区块的勘探目标并快速进入开采阶段，抓住国际原油价格相对高位平稳的有利时机，加快实现股东利益最大化，公司全资子公司新疆广汇石油有限公司间接持股52%的控股子公司哈萨克斯坦共和国TARBAGATAY MUNAY LLP与安徽光大矿业投资有限公司就双方开展斋桑区块合同项目项下的油气勘探、开发操作等方面，共同签署了《斋桑区块操作协议》。

【荣盛石化】公司控股子公司浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的“4000万吨/年炼化一体化项目（二期）”年产30万吨EVA装置于2021年12月28日一次投料成功，目前已顺利产出光伏料产品，VA含量28%，产品牌号V6110S，生产稳定。

【卫星化学】2021年12月28日，公司与连云港徐圩新区管委会签署《投资项目合作协议书》，公司拟在徐圩新区投资新建绿色化学新材料产业园项目。该项目总投资含税约150亿元，其中固定资产投资含税约130亿元，建设内容主要包括年产20万吨乙醇胺（EOA）、年产80万吨聚苯乙烯（PS）、年产10万吨α-烯烃与配套POE、年产75万吨碳酸酯系列生产装置及相关配套工程，共分三期进行分步实施。

【藏格矿业（维权）】截至目前，公司持有巨龙铜业30.78%股权。公司于近日获悉，巨龙铜业驱龙铜矿一期工程选矿系统于2021年10月底联动试车，于12月27日开始正式投入生产，顺利实现2021年底建成投产的总目标。驱龙铜矿一期工程投产后，加上知不拉铜矿的产量，巨龙铜业2022年预计产铜12-13万吨；一期工程达产后年产铜约16万吨。

【石大胜华】公司全资子公司胜华新能源科技（东营）有限公司拟投资建设2万吨/年硅基负极项目,项目预计总投资73,324万元，其中建设投资为36,156万元。流动资金为37,168万元。项目建设地为山东省东营市垦利区同兴路198号，占地面积为80,004㎡，建设周期为24个月，预计2023年12月份建成投产。胜华新能源科技（东营）有限公司拟投资建设1.1万吨/年添加剂项目。项目预计总投资28,000万元，项目建设地为山东省东营市垦利区同兴路198号，占地面积为50,000 平方米，建设周期为24个月，预计2023年12月份建成投产。项目总投资28,000万元，其中建设投资为21,500万元，铺底流动资金6,500万元。

【万华化学】自2022年1月份开始，万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI市场挂牌价21500元/吨（同2021年12月份相比没有变动）；纯MDI挂牌价22500元/吨（比2021年12月份价格下调1300元/吨）。

【浙江龙盛】根据绍兴市上虞区新型冠状病毒肺炎疫情联防联控指挥部于2021年12 月22日下午发布的《上虞区工业企业有序复工复产实施意见》，公司及位于上虞的下属所有子公司于近日向属地政府相关部门提交书面申请及复工复产方案，经属地政府相关部门审核批准，公司及上虞子公司于2021年12月26日起陆续开始全面有序复工复产。

【天赐材料】公司拟通过设立全资子公司投资建设“年产20万吨锂电池电解液项目”，项目总投资为人民币81,989.9万元，其中建设投资为39,557.5万元，铺底流动资金为42,432.4万元。

【川金诺】公司2021年预计实现归属于上市公司股东的净利润为14,600万元-16,600万元，比上一年同比增长252.00%-300.22%。

【光威复材】近日，威海光威复合材料股份有限公司全资子公司威海拓展纤维有限公司与客户A签订了三个订货合同，合计金额（含增值税，下同）：209,757.62万元，合同履行期限：2022年1月1日至2024年6月30日，具体交货进度按照合同规定或客户的交货计划执行。

【蓝晓科技】公司于2021年12月30日审议通过了《关于开展外汇套期保值业务的议案》，同意公司（含子公司）开展外汇套期保值业务，金额不超过5,000万美元（或等值外币）。公司副总经理、董事会秘书范勇建先生因个人原因，申请辞去公司副总经理、董事会秘书职务。辞职后范勇建先生不再担任任何公司职务。

本周行业表现及产品价格变化分析

重点关注：

有机硅价格上涨

PTA价格上行

风险提示：

1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。

附录：

重点品种价差图（左轴价差，右轴价格）

披露声明

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准:

公司投资评级:

买入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 20%以上;

增持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 10%-20%;

中性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间;

减持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上;

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数;中性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数;

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500指数。

风险提示及免责声明

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