长城策略*月度金股‖八月（汪毅，王小琳）|景气度_新浪财经

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原标题：长城策略*月度金股‖八月（汪毅，王小琳）来源：长城研究--宏观策略

摘要

要点

7月下旬市场出现明显调整，主要原因为前期热度较高的板块部分资金选择获利了结，在线教育、互联网、房地产等行业的政策收紧成为下跌催化剂，以及全球新冠疫情再度反复、短期极端天气因素扰动等。7月上证指数、沪深300指数、创业板指数、Wind茅指数的涨跌幅分别为-5.40%、-7.90%、-1.06%、-10.55%，我们的月度组合平均收益率为-7.63%。推荐个股中，万里扬（+9.12%）、皖维高新（+5.47%）表现相对优秀。

2021年8月配置股票组合的主要逻辑：

下半年国内经济环境相对平稳，货币政策继续保持定力，A股市场仍以“结构性”行情为主，当前时点下行风险可控，调整亦是蓄力。国内经济环境相对平稳，流动性环境仍然相对宽松，央行稳健的货币政策大幅收紧的可能性较低。从股市资金面来看，以公募基金、北上资金为代表的机构资金对A股的配置规模和占比稳中有升，A股市场的估值仍有相对有力的支撑，继续下探的空间有限。

8月行业配置建议：

关注有业绩支撑的且具备高景气度的细分赛道，科技成长性价比仍然较高。从产业趋势的角度看，当前各国需要寻找新的经济增长点，而未来最能够创造显著增长点的板块是最前沿的科技板块。在当前时点，新能源、半导体、医药及医疗服务具备较大的产业政策支持力度，前期研发积累支持未来业绩高增，行业景气度始终较高，在“景气度+业绩+政策”三轮驱动的背景下，短期调整后有望维持强势。

资金流向或将影响部分成长板块后续走势，利好交易拥挤度较低的成长赛道。当下科技赛道换手率差异大，以自身换手率特征为标准，当下交易拥挤度较低的科技赛道主要有金融科技、车联网、半导体链、光伏链、5G链等。

周期方面，具备涨价逻辑或出口逻辑的细分领域仍然值得关注。消费建议以业绩为锚自下而上筛选绩优个股

本期组合如下：

中新药业、寿仙谷、东方财富、铜陵有色、华鲁恒升、江苏神通、日月股份、兴业科技、中兴通讯、星网锐捷，所选标的涵盖中小市值、非银、有色、化工、机械、电新、纺服、通信等行业。

风险提示：美联储政策收缩；国内需求被地产拖累；疫情再度反复；部分企业业绩不及预期等。

1. 七月组合回顾

7月组合行业配置建议：

海外方面，美国10年期国债收益率下降，海外流动性担忧有所缓解，市场流动性整体宽松格局延续。海外疫情继续反复，可能拖累经济复苏进程，尤其是拖累新兴市场国家的修复进程。国内方面，流动性维持相对平稳格局，资金面整体偏松，通胀压力有限，国内经济和流动性环境对市场风险偏好整体有利。近期的市场成交额、融资融券余额、新基金发行份额也反映出市场情绪有所提升。进入7月，中报业绩的影响作用逐渐增强，上游资源品、中游制造、TMT以及出口链条有望维持高增。

整体来看我们认为结构性机会仍然存在，当前经济、资金以及市场环境相对有利于成长风格，高景气度以及业绩高增的行业配置机遇显现，建议关注确定性较强的方向，包括化工、汽车、新能源、机械、半导体、医药、通信等行业细分方向。

7月组合如下：

五粮液、中新药业、东方财富、科顺股份、皖维高新、一拖股份、万里扬、金博股份、拓邦股份、德生科技，所选标的涵盖食品、中小市值、非银、建材、化工、机械、汽车、电新、通信等行业。