【银河建材王婷】行业点评丨行业需求向好，量价齐升有望延续

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原标题：【银河建材王婷】行业点评丨行业需求向好，量价齐升有望延续 来源：中国银河证券研究

事件

近期，国家统计局公布建材行业2021年4月产量数据以及部分建材消费数据。

水泥：4月产量维持高增长 

2021年1-4月水泥产量6.8亿吨，同比增长30.01%，较2019年同期增长12.3%。1-4月地产开发投资同比增长21.6%，较2019年同期增长17.6%。1-4月基础设施投资同比增长18.4%。我们认为2021年地产投资仍将保持一定韧性，后续将继续为水泥需求提供强支撑。看好华东、中南、华南等区域行业龙头。推荐海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、塔牌集团（002233.SZ）。

玻璃：量价齐升景气度较高

2021年1-4月平板玻璃产量3.34亿重量箱，同比增长10.5%，较2019年同期增长11.3%。根据卓创资讯数据，截止4月底平板玻璃均价为2387.71元/吨，月环比增长3.92%，月同比增长64.09%。4月底浮法玻璃企业库存量2240万重量箱，后续库存仍将维持下降态势。2021年1-4月商品房销售面积5.0亿平米，同比增长48.1%，较2019年同期增长19.5%；1-4月房屋竣工面积2.27亿平米，同比增长17.9%。我们认为竣工回暖趋势仍将持续，平板玻璃需求仍将维持增长，推荐玻璃行业龙头旗滨集团（601636.SH），关注南玻A（000012.SZ）。

消费建材：下游需求状况较好，原材料成本压力显现 

2021年1-4月建筑及装潢类材料消费品零售额539亿元，同比增长43.2%，较2019年同期减少5.5%。消费建材行业集中度提升以及旧改需求的释放，预计消费建材龙头公司仍将持续受益。但原材料价格上涨幅度较快将推升企业生产成本，关注价格传导机制较为顺畅的消费建材龙头企业。推荐坚朗五金（002791.SZ）、北新建材（000786）、伟星新材（002372）、永高股份（002641）。

行业集中度提升趋势下，建材行业低估值龙头仍具备较好投资价值。推荐（1）消费建材：行业集中度提升趋势下强者恒强，推荐业行业龙头坚朗五金（002791）、北新建材（000786）、伟星新材（002372）、永高股份（002641）。（2）玻璃：推荐具有成本优势的行业龙头旗滨集团（601636）。（3）水泥：推荐具备成本优势的海螺水泥（600585）、业绩出现拐点的华新水泥（600801）以及粤东水泥龙头塔牌集团（002233）。

原材料涨价超预期风险、基建投资基建投资复苏低于预期的风险；行业新增产能超预期的风险。

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本文摘自报告：《行业需求向好，量价齐升有望延续》

报告发布日期：2021年5月19日

报告发布机构：中国银河证券

报告分析师：

王   婷  执业证书编号：S0130519060002

研究助理：贾亚萌

王婷

建材行业分析师，武汉大学经济学硕士。2019年开始从事建材行业研究，擅长行业分析以及自下而上优选个股。

评级体系：

银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。

中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

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