【安信环保公用邵琳琳团队】周报0328：各部门发布污染治理方案，推进绿色持续发展_新浪财经

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来源：安信证券环保公用研究

摘要

■各部门发布污染治理方案，推进绿色持续发展

近日，各部门围绕十四五规划对重点领域发布污染治理和资源化利用实施方案。生态环境部、农业农村部联合印发《农业面源污染治理与监督指导实施方案（试行）》，明确了“十四五”至2035年农业面源污染防治的总体要求、工作目标和主要任务。《方案》指出到2025年，重点区域农业面源污染得到初步控制，农业生产布局进一步优化，化肥农药减量化稳步推进，规模以下畜禽养殖粪污综合利用水平持续提高，农业绿色发展成效明显。试点地区监测网络初步建成，监督指导农业面源污染治理的法规政策标准体系和工作机制基本建立。到2035年，重点区域土壤和水环境农业面源污染负荷显著降低，农业面源污染监测网络和监管制度全面建立，农业绿色发展水平明显提升。发改委发布《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》。意见指出到2025年，煤矸石、粉煤灰、尾矿（共伴生矿）、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废的综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固废综合利用率达到60%，存量大宗固废有序减少。建议关注优质的环卫装备和服务龙头标的【盈峰环境】【ST宏盛】和优质的固废处理和危废资源化处理标的【瀚蓝环境】【高能环境】。水治理方面，北京市发布《北京市关于构建现代环境治理体系的实施方案》，方案指出协同实施永定河综合治理与生态修复，推进建立官厅水库及上游横向生态补偿机制。加强大清河流域水污染治理和生态修复，支持雄安新区建设。完善潮白河、泃河等跨界河流污染共治等机制。2021年陕西省生态环境工作要点中指出，突出黄河生态环境保护，强力推进渭河、延河、无定河、石川河等重点流域水污染治理，优化重点流域水污染补偿实施方案，开展重点污染源地下水污染状况调查评估。建议关注优质的污水资源化利用标的【碧水源】【金科环境】。

■煤炭价格小幅波动，多地推动碳交易和电力交易工作。

各省陆续发布“十四五”规划和二零三五年远景目标。3月25日湖南省政府发布《湖南省国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》，纲要指出加快煤炭储备体系建设，在湘北等地区布局区域性煤炭储备基地，鼓励多式联运型和干支衔接型煤炭应急储备项目建设。深圳市生态环境局发布《关于做好2020年度碳排放权交易试点工作的通知》，通知指出深圳市8家发电企业作为重点排放单位纳入全国碳排放权交易配额管理，不再参与深圳地方碳市场。济宁市《关于加快全市煤矿智能化发展的实施意见》提出，到2021年，全市辖区内省属煤矿、生产能力120万吨/年以上大型煤矿等实现智能化开采。近日，浙江省联合印发《2021年浙江省电力直接交易工作方案》，《工作方案》显示，2021年，全省安排电力直接交易电量2100亿千瓦时，较2020年增长5%。根据煤炭资源网数据，产地方面截至3月25日山西大同地区Q5500收报于479元/吨，周环比上涨22元/吨；陕西榆林地区Q5800指数收报于492元/吨，周环比上涨18元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500收报于442元/吨，周环比下跌20元/吨，产地价格较为稳定。需求方面，下游需求有明显增量，沿海电厂及非电终端日耗回升明显，库存同比处于往年低位。火电板块建议关注业绩高增长的火电龙头【华能国际】【华电国际】。水电板块建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】以及分红比例大幅提升的【川投能源】。风电方面建议关注风电运营标的【节能风电】。国改、电改稳步推进，建议关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。

■天然气供应受限，LNG价格呈上涨趋势。

据卓创资讯统计数据，本周期内，全国LNG周均价为3707.37元/吨，较上周价格下跌230元/吨，环比上涨6.61%。其中，接收站出厂周均价3511.93元/吨，较上周价格上涨127元/吨，环比上涨3.75%；工厂出厂周均价为3802.72元/吨，较上周价格上涨294.05元/吨，环比上涨8.38%。根据卓创资讯，工厂方面，内蒙古能耗双控政策影响持续，开工负荷持续低位运行，接收站方面，近期大连、曹妃甸无船进港，槽批出货低位运行，地区供应受限。整体来看，全国LNG出厂价格继续上涨。建议关注【深圳燃气】和天然气一体化产业链稀缺标的【新奥股份】。

■投资组合：

【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【ST宏盛】+【长江电力】

■风险提示：政策推进不及预期，项目推进不及预期，煤价保持高位运行，电价下调风险。

1. 本周核心观点

1.1. 各部门发布污染治理方案，推进绿色持续发展

1.2. 煤炭价格小幅波动，多地推动碳交易和电力交易工作

1.3. 天然气供应受限，LNG价格呈上涨趋势

1.4. 投资组合

【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【ST宏盛】+【长江电力】

2. 行业要闻

2.1. 山东省发布关于做好2021年度全省城乡环境卫生重点工作的通知

山东省住房和城乡建设厅发布关于做好2021年度全省城乡环境卫生重点工作的通知，通知涉及环保督察、垃圾分类、建筑垃圾处置及资源化利用、城乡环卫等方面。通知表示省厅将持续推进《山东省生活垃圾管理条例》立法工作，更好推进全省城乡生活垃圾分类和资源化利用工作。

信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210322/1143196.shtml

2.2. 重庆市生态环境局印发《重庆市2021年生态环境执法现场检查计划》

近日，重庆市生态环境局印发《重庆市2021年生态环境执法现场检查计划》，针对水污染防治，大气污染防治，打击危险废物环境违法犯罪行为，建设项目、排污许可及自然保护地，环境安全隐患排查整治，川渝联合执法现场六个方面重点开展专项执法检查。

信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210323/1143384.shtml

2.3. 河北调整部分环保行业用电支持政策执行时间

近日，石家庄市发改委转发《河北省发展和改革委员会关于明确部分环保行业用电支持政策执行时间有关事项的通知》的通知，决定对部分环保行业用电支持政策执行时间做出调整。通知明确，2025年底前，对实行两部制电价的污水处理企业用电、电动汽车集中式充换电设施用电、港口岸电运营商用电、海水淡化用电，免收需量（容量）电费，执行时间调整为2018年6月21日。

信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210324/1143645.shtml

2.4. 北京发布《北京市关于构建现代环境治理体系的实施方案》

近日，中共北京市委办公厅北京市人民政府办公厅印发《北京市关于构建现代环境治理体系的实施方案》，提出到2025年，建立健全北京市环境治理的领导责任体系、企业责任体系、全民行动体系、风险防控体系、监管体系、政策体系、市场体系、信用体系、联防联控体系，落实各类主体责任，形成导向清晰、决策科学、执行有力、激励有效、多元参与、良性互动的现代环境治理体系。

信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210324/1143650.shtml

2.5. 十部门发布《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》

近日，国家发改委等十部门近日联合发布《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》提出，到2025年，煤矸石、粉煤灰、尾矿（共伴生矿）、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废的综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固废综合利用率达到60%，存量大宗固废有序减少。大宗固废综合利用水平不断提高，大宗固废综合利用技术创新体系逐步建立。

信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210325/1143849.shtml

2.6. 江苏宜兴市印发《2021年宜兴市大气污染防治方案》

近日，江苏宜兴市政府办公室印发《2021年宜兴市大气污染防治方案》的通知，目标大幅减少主要大气污染物排放总量，协同减少温室气体排放，进一步明显降低臭氧、细颗粒物（PM2.5）浓度，全年实现双达标，消除重污染天气，明显改善环境空气质量。

信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210325/1143882.shtml

2.7. 发改委《关于全面实施环保信用评价的指导意见（征求意见稿）》

国家发展改革委、生态环境部研究起草了《关于全面实施环保信用评价的指导意见（征求意见稿）》。意见指出规范环保信用评价依据，环保信用评价结果实行等级制，按环保信用状况从高到低依次划分为“A”、“B”、“C”、“D”四个等级。同时意见指出生态环境领域违法失信行为信息自相应司法裁判、行政处罚或行政命令生效之日起即纳入环保信用评价。

信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210325/1144030.shtml

2.8. 国务院：加快建设全国用能权、碳排放权交易市场

日前，国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见。意见提出，继续加大生态环境治理力度。深入实施可持续发展战略，巩固蓝天、碧水、净土保卫战成果，促进生产生活方式绿色转型。强化大气污染综合治理和联防联控，加强细颗粒物和臭氧协同控制，北方地区清洁取暖率达到70%。意见提出，制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。

信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210326/1144106.shtml

2.9. 生态环境部和农业农村部联合发布关于印发《农业面源污染治理与监督指导实施方案（试行）》

近日，生态环境部和农业农村部联合发布关于印发《农业面源污染治理与监督指导实施方案（试行）》的通知。为深入打好污染防治攻坚战、推进化肥农药减量化的部署要求，方案指出到2025年，重点区域农业面源污染得到初步控制。农业生产布局进一步优化，化肥农药减量化稳步推进，规模以下畜禽养殖粪污综合利用水平持续提高，农业绿色发展成效明显。试点地区农业面源污染监测网络初步建成，监督指导农业面源污染治理的法规政策标准体系和工作机制基本建立。到2035年，重点区域土壤和水环境农业面源污染负荷显著降低，农业面源污染监测网络和监管制度全面建立，农业绿色发展水平明显提升。

信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210326/1144155.shtml

2.10. 中国建筑材料联合会研究制订《建筑材料工业二氧化碳排放核算方法》

近日，中国建筑材料联合会研究制订《建筑材料工业二氧化碳排放核算方法》。建筑材料工业二氧化碳排放按照工厂法进行计算，包括计算建筑材料工业燃料燃烧过程和工业生产过程排放的二氧化碳。其核算范围包括建材行业企业生产建材产品或非建材产品产生的二氧化碳排放。

信息来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210326/1144189.shtml

3.上周行业走势

上周上证综指上涨0.4%，创业板指数上涨2.77%，公用事业与环保指数上涨2.39%。环保板块中，水处理板块上涨2.58%，大气治理板块上涨2.66%，固废板块上涨2.02%，环境监测板块上涨3.38%，节能与能源清洁利用板块上涨1.17%，园林板块上涨7.46%；电力板块中，火电板块上涨2.1%，水电板块上涨1.91%，清洁能源发电板块下跌0.52%，地方电网板块上涨1.49%，燃气板块上涨9.7%；水务板块上涨1.74%。

上周，电力燃气板块，涨幅靠前的分别为重庆燃气、深圳能源、长源电力、湖北能源、佛燃能源、深南电A、贵州燃气、长春燃气、新天然气、协鑫能科；跌幅靠前的分别为东方盛虹、西昌电力、涪陵电力、漳泽电力、文山电力、华电能源、乐山电力、华银电力、太阳能、金山股份。水务环保板块，涨幅靠前的分别为雪迪龙、博天环境、龙源技术、*ST节能（维权）、菲达环保、滨海能源、永清环保（维权）、京蓝科技、岳阳林纸、科达制造；跌幅靠前的有聚光科技、南华仪器、科融环境（维权）、旺能环境、侨银环保、瀚蓝环境、清水源、巴安水务、上海环境、南方汇通。

上周，从细分子行业来看，环保板块中，水处理板块上涨2.58%，大气治理板块上涨2.66%，固废板块上涨2.02%，环境监测板块上涨3.38%，节能与能源清洁利用板块上涨1.17%，园林板块上涨7.46%；电力板块中，火电板块上涨2.1%，水电板块上涨1.91%，清洁能源发电板块下跌0.52%，地方电网板块上涨1.49%，燃气板块上涨9.7%；水务板块上涨1.74%。

4.上市公司动态

4.1. 重要公告

4.2. 定向增发

5. 投资组合推荐逻辑

【碧水源】回归“技术+产品+运营”发展路径，看好盈利能力提升和市场竞争力增强。此外，公司运营类项目将逐步释放，这将进一步促进公司业绩增长。中交集团与公司合作推进较为顺利，业务协同效应逐步释放。未来在中交集团项目支持以及信用背书保障的情况下，公司拥有的项目数量和融资条件有望逐步改善，公司业绩有望进一步增长。在手订单充足，叠加融资环境趋暖以及水环境处理市场需求不断释放，公司业绩有望稳步增长。未来，随着公司战略优化调整到位，叠加公司融资状况改善，预计未来公司业绩有望逐步恢复增长。此外，随着污水资源化政策落地，城镇、工业和农业农村等领域系统开展污水资源化利用，水处理市场需求将不断释放，公司业绩有望进一步增长。

【瀚蓝环境】公用事业起家，精耕细作打造区域龙头。公司以运营优势见长，尤其在固废垃圾发电项目上，ROE、吨上网电量、经营性现金流等关键指标上保持行业领先，管理层的长期稳定经营保证了公司战略的贯彻始终。期待公司在拓展危废、并购盛运项目等发展过程中进一步发挥精细化运作能力，助力公司业绩再次腾飞。垃圾分类+“无废城市”建设如火如荼展开，在手订单充足助力增长。瀚蓝环境——积极打造“瀚蓝模式”，叠加垃圾分类带来的全产业链受益，公司有望持续获得订单增长。同时，垃圾焚烧发电行业国补下滑的预期对垃圾发电企业提出更高要求，瀚蓝环境作为运营管理经验丰富的垃圾发电企业更有望脱颖而出。

【长江电力】业绩稳健+高股息的水电龙头。公司作为国内最大的水电上市公司，水电资产非常优质。电价风险可控，市场化占比低，依托多库联调提升盈利稳定性。三峡集团已成为三峡水利控股股东，发布预案收购联合能源与长兴电力，打造三峡电网，助力三峡集团拓展电力产业链，深度参与配售电业务。公司承诺，2016年至2020年每股现金分红不低于0.65元，2020年至2025年每年现金分红规模不低于当年实现净利润的70%。公司股息率位于行业前列，长期超过A股市场以及中长期国债收益率，进一步凸显其防御价值。

【龙马环卫】环卫装备+环卫服务双轮驱动，业绩表现亮眼。日前公司发布2020年年度业绩预增公告，预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为4.33亿元到4.60亿元，与上年同期相比预计增加1.62亿元到1.89亿元，同比增加60%到70%；扣除非经常性损益的净利润为3.94亿元到4.19亿元，与上年同期相比预计增加1.48亿元到1.72亿元，同比增加60%到70%。机械化率持续提升，新能源环卫装备需求可期：2020年公司在前三季度共销售新能源环卫车235台，同比增长240.58%，市场占有率8.7%；单三季度新能源环卫车辆销量118台，同比上升293.33%，占有率10.04%，处于行业头部地位。加强项目运营管理，智慧化提升效率。公司智慧环卫云平台快速推广，利用“大数据”技术对环卫服务所涉及到的人、物、事构建全时段、全方位、前后台无缝对接、精准高效的“智慧环卫”云服务平台；同时加强一线管理，推广标杆项目的管理经验，利用智慧环卫云平台，提高了项目公司管理水平与资源配置效率，促进环卫运营业务盈利提升。大手笔回购股份，彰显中长期发展信心：2021 年 1 月 9 日，公司公告拟以集中竞价交易方式回购公司部分股份，回购股份的资金总额不低于人民币 7500 万元且不超过人民币 1.5 亿元；本次股份回购完成后，公司拟将所回购的股份全部用于后期实施股权激励或员工持股计划，彰显中长期发展信心。

【盈峰环境】聚焦核心“5115”战略，推动智慧环卫项目发展。公司已逐步搭建从前端到后端全产业链，全方面提高环卫行业的管理及服务水平。作为国内环卫装备领域的领先企业，旗下产品型号超过400款，根据公司2019年年报，公司连续19年位于国内行业销售额第一，市占率超过20%，稳占行业龙头。依托在环卫装备领域的积淀，公司在环卫服务领域高速扩张。根据环境司南数据，截至2020年底公司在手项目累计年化额近30亿、合同总额近400亿，拿单能力强，为未来业绩稳定增长提供可靠保障。公司自研的环卫全产业链大数据云智慧环卫平台累计投入上亿元，已经在全国实施运营110余项智慧环卫项目。同时公司在智慧环卫机器人、无人驾驶环卫车领域均取得重大突破。新能源环卫装备成新趋势，巩固公司装备领先地位。根据公司官方公众号，新能源装备业务前三季度新签订单10.80亿，同比增长50.78%，实现收入6.42亿，同比增长26.26%，行业排名第一。随着各地开始推广使用纯电动环卫车，如福建下发《进一步加快新能源汽车推广应用和产业高质量发展推动“电动福建”建设三年行动计划(2020-2022年)》，以及工信部加快推进《新能源汽车行业发展规划（2021-2035年）》工作，环卫电动车市场需求有望加速释放。考虑到新能源环卫车利润空间更大，能为公司提供更多业绩弹性。

【ST宏盛】截至2020年11月4日，ST宏盛发行股份购买宇通重工100%股权已完成过户及相关工商变更登记手续，宇通重工成为ST宏盛的全资子公司。宇通重工的业务从工程机械到环保领域，再到环卫领域，致力于向“新能源设备+环卫服务”一体化发展。通过与宏盛科技重组上市，有助于提升其综合竞争力、品牌知名度和行业地位，并进一步利用资本市场平台拓宽融资渠道、增强抗风险能力。根据公司公告， 2017-2019年新能源环卫设备销售额占环卫装备业务比重分别为46.68%、37.64%、51.15%。据卡车之家统计，2019年公司新能源环卫车市占率位居行业第二，具有较强竞争力。公司背靠宇通集团，有望与集团产生协同效应扩大成本优势，依托集团底盘资质可以实现上装底盘一体化生产，装备毛利率较外购底盘的企业更具备优势。同时，为保持领先技术优势，近年来公司不断加大研发投入，研发费率行业领先。公司各项费率管控良好，通过不断总结自身管理经验，公司形成了标准化的管理流程和服务体系，为实现可持续发展奠定了扎实的管理基础。在环卫市场化驱动的大背景下，公司环卫服务板块营收大幅提升，得益于本土优势，公司在河南省内覆盖广泛，叠加装备的协同优势，环卫服务板块仍然具有较大的竞争优势。公司依托较强的科研实力、领先的产品生产制造和质量把控能力、以及良好的企业管理运营能力，建构了较为完善工程机械生产线，为客户提供专业工程机械，同时开展民用和军用专业工程机械业务。近年来，公司民用板块的强夯机和桥梁检测车产品已逐步建立起行业领先地位，军用板块是部队高速推土机和高速装载机等装备的主要供应商，叠加“新基建”的行业政策东风，公司工程机械业务迎来良机。公司作为新能源环卫装备领域龙头，随着重组上市带来的综合竞争力不断提升，公司业绩有望快速增长。

6. 风险提示

政策推进不及预期，项目推进不及预期，煤价保持高位运行，电价下调风险。

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