【银河汽车李泽晗】行业动态 2020.2丨乘用车销量实现开门红，持续看好电动、智能化产业链|乘用车_新浪财经

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来源：中国银河证券研究

汽车 2020.2 行业动态报告

◆ 核心观点

看好2021上半年乘用车表现 1月份，乘用车销量实现了开门红，新能源汽车呈现高起步，我们预计2021年上半年乘用车销量有望保持上升趋势。伴随国民经济稳定回升，消费需求加快恢复，汽车市场潜力巨大，预判2021年将恢复性正增长。

核心观点

月度数据回顾

乘联会发布2021年1月乘用车产销数据：零售销量216.0万辆，同比+25.7%，环比-5.6%；产量184.8万辆，同比+32.7%，环比-19.6%；批发销量202.8万辆，同比+26.8%，环比-12.4%。

1月乘用车销量实现开门红

今年1月份延续了20年年末汽车销量的增长趋势，由于去年1月份销量基数较低，1月份出现了高至25.7%的零售销量同比增速。1月份豪华车零售销量同比增长44%，环比增长21%，继续保持强势增长特征，消费升级的高端换购需求仍旧旺盛；自主品牌零售销量同比增长38%，环比下降7%，部分国有自主表现超强，吉利汽车、长安汽车跃升到第二、第三的高位；主流合资品牌零售同比增长13%，环比下降10%，其中美系品牌份额达到9.4%，同比增长0.7%，表现较强；日系品牌21.6%，同比下降2%。

2021年1月份全月乘用车零售销量216.0万辆，同比增速+25.7%，相比2020年同比-20%的数据呈现出极大的回升，车市渐渐从去年疫情的影响中走出，与2019年1月份零售销量基本持平，总体销量符合前期厂商预测。

新能源乘用车零售销量15.8万辆，同比+281.4%，环比-23.9%；批发销量16.8万辆，同比+290.6%，环比20.5%。2021年新能源车销量呈现高起步，环比走势好于预期，体现了车市的增长进入高位平稳的增长特征。

看好2021上半年乘用车表现

1月份，乘用车销量实现了开门红，新能源汽车呈现高起步，我们预计2021年上半年乘用车销量有望保持上升趋势。伴随国民经济稳定回升，消费需求加快恢复，汽车市场潜力巨大，预判2021年将恢复性正增长。

投资建议及股票池

我们认为头部主机厂市占率将持续提升有望对估值形成有力支撑。我们建议关注有强周期车型，销量反弹强势的的长安汽车（000625）、具备皮卡新周期的长城汽车（601663）以及估值较低的龙头上汽集团（600104）。零部件建议关注综合龙头华域汽车（600741）、热管理领域银轮股份（002126）以及汽车照明电子的科博达（603786）。