【光大研究每日速递】20210114

来源：光大证券研究

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今日聚焦

【非银】沐浴改革春风，券商行业蓄势待发——证券行业2021年投资策略

2020年是资本市场改革元年，多项改革政策落地直接利好券商行业发展。2021年资本市场深化改革主线不变，相关政策预计将加速落地，政策红利将持续释放。头部券商各项业务综合实力强劲，能更大限度的分享改革红利；中小券商及特色化经营券商另辟蹊径差异化发展确保业绩稳步提升。基于此我们推荐：综合实力强劲龙头券商，例如中信证券，华泰证券；以及金融科技实力较强、财富科技双轮驱动的特色券商东方财富。

（王一峰）2021-01-13

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【银行】12月影子银行收缩，无碍1月“开门红”——2020年12月金融数据点评

2020年12月新增人民币贷款同比略有多增，大体延续了2020年下半年以来的“受控增长”模式，信贷结构呈现为中长期贷款优于短贷、按揭贷款投放稳定以及非银贷款偏弱的特点，但票据融资冲量明显。受监管驱动影响，信托融资大幅压降，而SCP套利消退和信用违约扰动使得信用债净融资持续萎缩，社融增速进一步回落至13.3%，M2增速回落至10.1%。

（王一峰）2021-01-13

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【东方雨虹（002271.SZ）】业绩表现超预期，关注民建和涂料板块发力——2020年业绩预增公告点评

东方雨虹发布2020年年度业绩预增公告，预计全年归母净利润31-37亿元，同比增长50%-80%，EPS1.41元。据测算，公司单4季度归母净利润约为10-16亿元，整体表现超市场预期,而民建和涂料板块有望进一步打开新的业绩增长点。

（胡添雅）2021-01-13

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【联想集团（0992.HK）】核心业务稳健增长，回A上市助力转型产业互联网—建议发行CDR在科创板上市公告点评

鉴于远程办公、教学常态化背景下消费PC需求旺盛驱动PC业务超预期表现，同时IDC业务补齐短板、优化产品组合驱动未来盈利能力提升。参考港股硬件销售可比公司21年（对应联想22财年）15-39倍估值，台股PC同业21年11-13倍估值，考虑到PC主业市场份额稳固及IDC业务前景向好有助估值提升。

（付天姿/吴柳燕）2021-01-13

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【太平鸟（603877.SH）】逆势中业绩靓丽，看好长期竞争力持续提升——2020年业绩预告点评

公司公告20年归母净利润约7亿元、同比增长27%；扣非归母净利润5.6亿元、同比增59%；推算20Q4归母净利润、扣非归母净利润分别增13%、29%。20年疫情背景下公司积极应对、前期改革显效，线上增长较好、线下巩固提效，前三季度收入和归母净利润分别同比增10%、50%，收入早于行业复苏同时盈利能力持续修复。公司积极推进产品年轻化、数字化运营、TOC强化货品管控、新零售和全渠道布局等效果逐步体现。

（孙未未）2021-01-13

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【安科生物（300009.SZ）】业绩符合预期，生长激素逐季恢复——2020年业绩预告点评

2020年业绩预告：归母净利润3.5-4.2亿元，同比增长181.20%—237.44%。业绩符合市场预期。公司新增申报的注射用重组人生长激素ISS适应症的上市许可申请获受理。公司经营不断聚焦于生物医药主业，生长激素继续保持快速增长。

（林小伟/经煜甚）2021-01-13

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【妙可蓝多（600882.SH）】营收符合预期，大单品奶酪棒继续支撑公司高增长——2020年度业绩预告点评

1月11日晚公司公布2020年业绩预告。其中预计实现营收27.5-28.5亿元，预计实现归母净利润0.55-0.75亿元，扣非归母净利润0.49-0.69亿元。整体收入符合预期，20年全年看，大单品奶酪棒的收入有望达到13个亿，整体奶酪产品的收入有望达到20个亿，大单品奶酪棒对整体奶酪收入的贡献将提升到65%。短期看大单品奶酪棒仍将是公司奶酪收入的主要增长引擎，同时公司非常重视B端产品的研发，有望培育出新的大单品。

（叶倩瑜/陈彦彤）2021-01-13

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