【开源化工】新材料周报：华懋科技进军光刻胶领域，瑞华泰跨入PI膜全球竞争行列|新材料_新浪财经

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来源：Au化工

开源化工团队

金益腾 13817677989

吉金 15216668225

张玮航 17621379200

龚道琳 17621054379

张晓锋 15651933655

报告摘要

开源化工新材料周观察：瑞华泰跨入高性能PI薄膜全球竞争行列

高性能PI薄膜是影响我国高新技术产业快速发展的“卡脖子”材料，被广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G 通信、柔性显示、航天航空等领域。在PI薄膜最主要的应用领域FPC制造，根据GGII数据，2018年全球FCCL用PI膜的需求量达到13,750吨，中国的FCCL用PI膜需求量达到4,500吨，占比为33%，中国大陆地区高性能PI薄膜的市场需求不断增加。全球高性能PI薄膜的研发和制造技术主要由美国、日本和韩国企业掌握，美国杜邦、日本宇部兴产、日本钟渊化学和韩国SKPI等厂商占据全球80%以上的市场份额。瑞华泰作为国内高性能PI薄膜行业的先行者，通过15年持续自主研发，掌握了配方、工艺及装备等完整的高性能PI薄膜制备核心技术，已成为全球高性能PI薄膜产品种类最丰富的供应商之一，产品销量的全球占比约为6%，跨入全球竞争的行列。

重要公司公告及行业资讯

【裕兴股份】业绩预告：公司预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润达到1.51亿元到1.70亿元，同比增加60%到80%。

【半导体材料】华懋科技旗下产业基金东阳凯阳于2020年12月30日，与傅志伟、上海博康、徐州博康签署了《投资协议》及其附属文件。华懋科技通过东阳凯阳对徐州博康进行投资，将切入半导体关键材料光刻胶领域。

受益标的

我们看好OLED材料、军工材料的高确定性成长，看好高端电子材料国产替代实现从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：昊华科技、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、斯迪克、利安隆、彤程新材、凯赛生物等。

风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

本周新材料股票行情：新材料板块28%个股周度上涨

1.1、覆盖个股跟踪：继续看好昊华科技、瑞联新材、万润股份等

1.2、重点公司公告：裕兴股份预计2020年实现归母净利润1.51亿元到1.70亿元，同比增加60%到80%

1.3、股票涨跌排行：普利特、深南电路等领涨

本周新材料板块的100只个股中，有28只周度上涨（占比28%），有71只周度下跌（占比71%）。7日涨幅前五名的个股分别是：普利特、深南电路、中环股份、金发科技、三安光电；7日跌幅前五名的个股分别是：新纶科技（维权）、乐凯新材、三孚股份、同益股份、南大光电。

本周新材料板块行情：新材料指数跑输创业板指2.83%

截至本周五（1月8日），上证综指收于3570.11点，较上周五（1月1日）的3473.07点上涨2.79%；创业板指报3150.78点，较上周五上涨6.22%。新材料指数报3878.55点，较上周五上涨3.39%，跑输创业板指2.83%；半导体材料指数报1711.88点，较上周五下跌1.74%，跑输创业板指7.96%；液晶显示指数报9686.07点，较上周五下跌1.95%，跑输创业板指8.17%；OLED指数报2696.42点，较上周五下跌2.96%，跑输创业板指9.18%；尾气治理指数报2149.49点，较上周五下跌3.39%，跑输创业板指9.61%。

开源化工新材料周观察：瑞华泰跨入PI薄膜全球竞争行列

高性能PI薄膜是影响我国高新技术产业快速发展的“卡脖子”材料。PI全称聚酰亚胺，是指分子结构主链中含有酰胺结构的高分子聚合，PI产品包括PI薄膜、PI纤维、PI泡沫、PI树脂、PI基复合材料、光敏PI（PSPI）等，产品类型的多样性在高分子材料中居于前列。PI薄膜，是一种新型的耐高温高分子聚合物薄膜，也是PI最早商业化、最成熟、市场容量最大的产品形式。PI薄膜产品以PMDA和ODA为主要单体，在极性溶剂DMAc或DMF中聚合形成PAA树脂溶液，然后流涎成凝胶膜，经定向拉伸和亚胺化、后处理工序制成。按产品应用领域分类，PI薄膜可分为热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜、航天航空用PI薄膜、柔性显示用CPI薄膜，其产品竞争力的主要特性分别为面内取向度、易于石墨化；尺寸稳定性、良好的粘结适应性；耐电晕特性、耐高温与绝缘；尺寸稳定性、高温密封性能；透光率、耐弯折次数。基于以上特性，PI薄膜被广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G通信、柔性显示、航天航空等国家战略新兴产业领域，与碳纤维、芳纶纤维并称为制约我国发展高技术产业的三大瓶颈性关键高分子材料之一。

随着FPC等电子制造业向中国大陆转移，叠加5G通信、柔性显示及高速轨道交通等领域的快速发展，大陆地区高性能PI薄膜的市场需求不断增加，国产化需求迫切。在FPC领域，PI薄膜经加工制成FCCL后用于FPC制造，2017年全球FCCL对于PI薄膜的需求从2011年的9000吨增长至12,500吨，复合增速5.6%。根据GGII数据，2018年全球FCCL用PI膜的需求量达到13,750吨，中国的FCCL用PI膜需求量达到4,500吨，占比为33%，是PI薄膜最主要的应用领域。在柔性显示领域，PI薄膜是柔性OLED显示的关键，柔性基板需求增速快，带动PI浆料市场规模提升。据中国产业信息网，柔性基底OLED在2019年的产能约为1148万平方米，占比62.0%，超过了刚性基底OLED，预计2023年柔性基底OLED面板年产能将增长至1969万平方米左右，相比2019年增长71.5%。在高速轨道交通领域，耐电晕PI薄膜是大功率电力机车的高等级绝缘系统的关键材料。据《铁道统计公报》，中国的高铁运营里程全球排名第一，占比超过60%，截至2019年底，高铁运营里程数达到3.5万公里，动车组机车拥有量达到2.9万辆，预计到2020年底，中国铁路运营里程将达到14.3万公里，其中高速铁路将达到3.7万公里，将有效带动耐电晕PI薄膜的市场需求。2010年以前，中国大陆地区高性能PI薄膜的产业化处于空白期，同时国外PI薄膜厂商实行严格的技术封锁，我国高性能PI薄膜严重依赖进口。近年来，在下游市场和国家政策推动下，高性能PI薄膜技术突破及国产化需求迫切。

瑞华泰打破国外技术封锁与市场垄断，拓展PI薄膜应用领域，市场发展前景广阔。全球高性能PI薄膜的研发和制造技术主要由美国、日本和韩国企业掌握，美国杜邦、日本宇部兴产、日本钟渊化学和韩国SKPI等厂商占据全球80%以上的市场份额，产品严重依赖进口。通过15年持续自主研发，瑞华泰掌握了配方、工艺及装备等完整的高性能PI薄膜制备核心技术，已成为全球高性能PI薄膜产品种类最丰富的供应商之一，产品销量的全球占比约为6%，打破了杜邦等国外厂商对国内高性能PI薄膜行业的技术封锁与市场垄断，跨入全球竞争的行列。为缩小与杜邦、钟渊化学、SKPI等国际知名企业在业务规模和产品技术实力上的差距，在业务规模方面，2020年瑞华泰开建嘉兴基地“年产1600吨高性能聚酰亚胺薄膜项目”，继续做强、做精热控PI薄膜、电子PI薄膜和电工PI薄膜等已有产品，扩大优势产品产能，提升产品竞争力与市场份额。在产品技术方面，瑞华泰继续加大对5G通信、柔性显示、航天航空等领域应用的高性能PI薄膜的研发投入，重点开发国内高技术领域急需的功能性PI薄膜，研发和储备面向未来科技前沿的新产品，拓展新的应用领域。在我国产业结构升级、关键材料国产化的背景下，高性能PI薄膜进口替代的市场空间巨大。以瑞华泰为代表的具有独立完善的核心技术体系的企业，有望获得更多市场份额，推动高性能PI薄膜的国产化进程。

重点子行业资讯及数据跟踪

4.1、行业资讯：华懋科技投资5.8亿元，进军光刻胶领域；三星显示2021年将推出10多款笔记本电脑OLED显示屏

【半导体材料】

华懋科技投资5.8亿元，进军光刻胶领域。2021年1月3日，华懋科技旗下产业基金——东阳凯阳科技创新发展合伙企业对外投资公告称，东阳凯阳于2020年12月30日，与傅志伟、上海博康、徐州博康签署了《投资协议》及其附属文件。华懋科技通过东阳凯阳对徐州博康进行投资，将切入半导体关键材料光刻胶领域。徐州博康主要从事光刻材料领域中的中高端化学品的研发、生产、销售。目前主要产品包括高端光刻单体、树脂系列产品，光刻胶系列产品、添加剂及电子级溶剂、医药中间体等，是国内领先的电子化学品高新技术企业。

受益标的：彤程新材、昊华科技、巨化股份。

【5G材料】

iPhone 12夺得美国销量冠军，2021年5G智能手机的普及率或增至37%。2021年1月6日，美国市场研究公司CIRP公布最新调查显示，苹果iPhone 12在上市后两个月内成为最新发布四款智能手机中销量最高的机型。据报道，消费者对iPhone的高需求导致了苹果订单比去年同期增加了30%，对支持5G功能机型的高需求成为产量提高的背后主因。同时，随着世界各地运营商继续进行5G基础设施建设，以及处理器制造商发布入门级和中端5G芯片，苹果供应商、陶瓷电容器制造商村田制造公司预计，5G智能手机的普及率可能从2020年的19%增至2021年的37%，即需求超过5亿部。

受益标的：昊华科技、阿科力。

【显示材料】

三星显示2021年将推出10多款笔记本电脑OLED显示屏。2021年1月4日，三星显示正式宣布，将于2021年推出10多款笔记本电脑OLED显示屏，进军笔记本市场。2019年初，三星显示推出的首款UHD（超高清）OLED显示屏，标志着三星显示正式进入高端笔记本电脑市场。值得一提的是，它拥有DCI-P3（数字影院色彩标准）100％的色域（LCD为74％）和更为出色的画质（最低亮度低至0.0005nit），且具有比LCD快10倍以上的响应速度。同时，相比LCD屏，三星OLED显示屏比LCD结构更为简单，轻薄，进而更加容易实现更窄边框和多样设计。2020年底，三星首次推出13.3英寸FHD（全高清）OLED显示屏。2021年2月，三星显示将开始投入同分辨率的15.6英寸OLED显示屏，进军笔记本电脑大众消费市场。而此次推出的笔记本OLED显示屏不仅涵盖从13.3英寸到16英寸的不同尺寸，性能及规格也将更加多样化。

realme V15 正式发布，三星供AMOLED极点屏。2021年1月7日，realmeV15 正式发布，主打AMOLED极点屏、5G、闪充、轻薄机身等卖点。根据发布会介绍，realme真我V15 拥有6.4 英寸三星AMOLED 极点屏、180Hz触控采样率、光学屏幕指纹、铜管散热等特性。

受益标的：瑞联新材、万润股份、濮阳惠成。

4.2、产业数据：液晶面板回暖，12月32寸液晶面板价格上涨4美元

风险提示

技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

研报信息

研报发布机构：开源证券研究所

研报首次发布时间：2021.1.10

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