【开源化工】新材料周报：新宙邦拟投建2.5万吨湿电子化学品，MLCC纳米镍粉厂商博迁新材上市|微米_新浪财经

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来源：Au化工

开源化工团队

金益腾 13817677989

吉金 15216668225

张玮航 17621379200

龚道琳 17621054379

张晓锋 15651933655

报告摘要

开源化工新材料周观察：关注MLCC小型化趋势下纳米镍粉的发展机遇

纳米镍粉是一种电子专用高端金属粉体材料，MLCC是其主要应用领域之一。镍粉具有球形度好、振实密度高、电导率高、电迁移率小、对焊料的耐蚀性和耐热性好、烧结温度较高、与陶瓷介质材料的高温共烧性较好的特性。电子元器件的片式化、小型化发展趋势使得MLCC制造用金属粉体材料从微米级向纳米级方向缩小。MLCC发展前景广阔，作为上游关键材料的纳米镍粉将随之快速发展。从国内市场看，根据中国电子元件行业协会发布的数据，2018年中国MLCC行业市场规模约为434.20亿元，2019年中国MLCC行业市场规模预计将达438.20亿元，到2023年预计将达533.50亿元，行业规模将不断扩大。全球MLCC市场较为集中，据中国电子元件行业协会统计，2018年全球前十大厂商合计占据93.80%的市场份额。三星电机作为全球MLCC市场份额占比超过20%的生产商，其资金实力雄厚，近年来，博迁新材通过对核心技术进行突破和掌握，顺利打入三星电机供应链，全面提升了我国纳米镍粉行业的技术水平和产品品质。

重要公司公告及行业资讯

【新宙邦】公司拟投资7,000万元建设年产2.5万吨新型电子化学品项目，包括1.5万吨超纯氨水、1万吨超纯氨溶液（BOE），项目建设周期1年。

受益标的

我们看好OLED材料、军工材料近三年的高确定性成长，看好2020年尾气催化材料、医药CDMO进入加速增长元年，看好高端电子材料国产替代实现从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：昊华科技、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、彤程新材、凯赛生物、斯迪克等。

风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

本周新材料股票行情：新材料板块15%个股周度上涨

1.1、覆盖个股跟踪：继续看好昊华科技、瑞联新材、万润股份等

1.2、重点公司公告：凯美特气子公司与南大光电签署战略合作协议；新宙邦拟投资7,000万元建设年产2.5万吨新型电子化学品项目

1.3、股票涨跌排行：新宙邦、碳元科技等领涨

本周新材料板块的100只个股中，有15只周度上涨（占比15%），有84只周度下跌（占比84%）。7日涨幅前五名的个股分别是：新宙邦、碳元科技、天奈科技、凯美特气、菲利华；7日跌幅前五名的个股分别是：广信材料、彩虹股份、美联新材、强力新材、中石科技。

本周新材料板块行情：新材料指数跑赢创业板指0.22%

截至本周五（12月11日），上证综指收于3347.19点，较上周五（12月04日）的3444.58点下跌2.83%；创业板指报2687.78点，较上周五下跌1.58%。新材料指数报3461.92点，较上周五下跌1.36%，跑赢创业板指0.22%；半导体材料指数报1748.07点，较上周五下跌2.44%，跑输创业板指0.86%；液晶显示指数报10112.12点，较上周五下跌5.2%，跑输创业板指3.62%；OLED指数报2752.52点，较上周五下跌6.34%，跑输创业板指4.76%；尾气治理指数报2170.04点，较上周五下跌1.67%，跑输创业板指0.1%。

开源化工新材料周观察：关注MLCC小型化趋势下纳米镍粉的发展机遇

纳米镍粉是一种电子专用高端金属粉体材料，MLCC是其主要应用领域之一。镍粉是一种灰黑色粉体状产品，拥有球形度好、振实密度高、电导率高、电迁移率小、对焊料的耐蚀性和耐热性好、烧结温度较高、与陶瓷介质材料的高温共烧性较好的特性，其广泛应用于MLCC（片式多层陶瓷电容器）等电子元器件的生产领域。早期的MLCC内电极材料为钯-银合金或纯金属钯，这种电极材料成本较高，而采用具有优良性质的贱金属镍来代替贵金属，大大的降低了成本。MLCC是由印好电极（内电极）的陶瓷介质膜片以错位的方式叠合起来，经过一次性高温烧结形成陶瓷芯片，再在芯片的两端封上金属层（外电极）而成。电子元器件的片式化、小型化发展趋势使得MLCC制造用金属粉体材料从微米级向纳米级方向缩小。目前，MLCC内电极用金属粉体粒径一般在纳米及亚微米的范围内，外电极用金属粉体粒径在10微米以下，近几年使用的镍粉粒径从600nm、400nm向300nm、200nm及其以下靠近。为适应MLCC的发展趋势，镍粉等电子专用高端金属粉体材料制备工艺不断进步，较高的技术壁垒和资金壁垒为先行者带来来广阔的发展空间。

MLCC发展前景广阔，作为上游关键材料的纳米镍粉将随之快速发展。由于受消费电子、5G通讯和汽车电子等终端市场的快速发展的拉动，对MLCC等电子元器件需求的不断扩大，并使得其向高端化、精细化方向发展。首先，从全球市场看，电子信息产业日新月异，几乎所有的电子信息产品都在不断追求“轻、薄、短、小”，MLCC凭借此优势，已经成为目前电容器市场应用最多的产品。根据中国电子元件行业协会发布的数据，2018年全球MLCC市场规模约为157.50亿美元，2019年全球MLCC市场规模预计将达158.40亿美元，到2023年预计将达181.90亿美元。其次，从国内市场看，经过近四十年的发展，中国的MLCC产业取得了显著进步，目前我国已经成为全球主要的消费性电子产品生产基地之一，并已成为全球陶瓷电容器生产大国和消费大国。根据中国电子元件行业协会发布的数据，2018年中国MLCC行业市场规模约为434.20亿元，2019年中国MLCC行业市场规模预计将达438.20亿元，到2023年预计将达533.50亿元，中国MLCC的行业规模将不断扩大。MLCC行业发展空间广阔，作为MLCC主要电级材料之一的纳米镍粉材料也将随之快速发展。

全球MLCC市场较为集中，博迁新材的纳米镍粉产品打入三星电机供应链。当前全球MLCC市场较为集中，据中国电子元件行业协会统计，2018年全球前十大厂商合计占据93.80%的市场份额，日本村田和三星电机是目前全球规模领先的MLCC生产商，二者全球市场占有率高于40%，中国内资企业的高端MLCC产品尚处在起步阶段，具备较大成长潜力。据博迁新材招股说明书披露，除博迁新材外，全球范围内具备MLCC用镍粉规模化生产能力的主流供应商主要包括日本村田、JFE矿业有限公司（JFE Mineral Company Ltd.）、住友金属矿山株式会社（Sumitomo Metal Mining Co., Ltd.）、昭荣化学工业株式会社（Shoei Chemical Inc.）、东邦钛株式会社（Toho Titanium Co., Ltd.）等，主要为日本公司。由于日本村田、太阳诱电、TDK株式会社和日本京瓷等MLCC生产商也作为日本企业，与上述日本MLCC用金属粉体供应商拥有紧密的长期合作关系，因此日本镍粉市场格局稳定，不易打破。而三星电机作为全球MLCC市场份额占比超过20%的生产商，其资金实力雄厚，信用良好，业务范围较广，拥有完善的制造服务体系，近年来，博迁新材通过对核心技术进行突破和掌握，成功研发80nm镍粉、120nm镍粉、180nm镍粉等新产品，并顺利打入三星电机供应链，全面提升了我国纳米镍粉行业的技术水平和产品品质。

重点子行业资讯及数据跟踪

4.1、行业资讯：SK海力士成研发176层堆栈4D NAND快闪存储器，明年6月量产；上海“十四五”规划建议推动集成电路产业规模倍增

【半导体材料】

SK海力士成研发176层堆栈4D NAND快闪存储器，将于2021年6月量产。根据《韩联社》12月7日报导，SK海力士已成功研发出基于三层储存单元(TripleLevel Cell，TLC)的176层堆栈512GbNAND快闪存储器。与上一代产品相比，在性能方面，第三代4DNAND快闪存储器达到业界最高水平，资料读取速度快20%，数据的传输速度更提升33%至1.6Gb/s；在生产率方面，提高35%以上，大大增强了成本竞争力。SK海力士计划于2021年6月量产，依序推出消费级SSD、企业级SSD等产品，将市场扩展到各个领域。而全球最大存储器厂的三星电子(005930-KR)目前正着手第7代V-NAND的研发，预计于2021年展开量产。

上海“十四五”规划建议推动集成电路产业规模倍增。据SEMI报道，上海市委关于制定上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议提出，推动集成电路产业规模倍增，加快发展电子信息、汽车、高端装备、先进材料、生命健康、时尚消费品六大重点产业，打造具有国际竞争力的高端产业集群，推进特色产业园区建设。同长三角区域产业集群加强分工协作，突破一批核心部件、推出一批高端产品、形成一批中国标准。

受益标的：彤程新材、昊华科技、巨化股份。

【5G材料】

欧菲光成功研制出0.3mmVC均热板。据势银膜链公众号报道，欧菲光突破传统的铺设铜网或铜粉烧结毛细芯结构，采用精密蚀刻微结构一体化毛细芯工艺，已成功研制出0.3mm超薄VC均热板，并达到可量产的稳定工艺水平。在各种智能终端产品不断更新换代的5G时代，终端设备发热量剧增，这意味着散热材料的升级迭代成为智能终端亟需解决的问题。根据富士经济数据预估，2020年薄型VC均热板应用于智能手机占比将达97.4%。目前，薄型均热板产业以台企、日企为首，陆企居次。其中，以日企超众科技及台企双鸿科技为目前各品牌大厂手机薄型均热板散热元件主要供应商。

2020年5G手机出货量超4G手机。据中国信通院信息，2020年1-11月，国内手机市场总体出货量累计2.81亿部，其中5G手机累计出货量1.44亿部，占比51.4%。这是5G手机首次在年度跨度上超越4G手机。从2020年6月开始，5G手机出货量占比已经稳居60%以上，到11月，国内市场5G手机出货量2013.6万部，占同期手机出货量的68.1%，创历史新高。

受益标的：昊华科技、斯迪克。

【显示材料】

2021年折叠屏手机迎机遇，OV米各有新机发布。据DisplaySearch和DSCC的创始人兼首席分析师@RossYoung公开发表的消息称，2021年下半年将有多款折叠屏手机发布，其中三星将带来至少三款折叠屏产品，而OPPO、vivo和小米将有共计四款折叠屏产品发布，谷歌也有一款折叠屏手机将在2021年下半年上市。2021年下半年或将是折叠屏手机迎来机遇的一年。

受益标的：瑞联新材、万润股份、濮阳惠成。

【可降解塑料】

南京大学丙交酯产业化项目成功打通工艺路线。2020年11月29日，河南金丹乳酸科技股份有限公司（简称"金丹科技"）发布公告，其控股子公司金丹生物新材料有限公司（简称"金丹生物"）的丙交酯项目已于近期投料试车。截至目前，装置运行平稳，工艺路线打通，产品质量指标逐步提升。金丹生物将不断优化装置生产条件，完善工艺参数，逐步提高产能，保持整个系统的安全稳定运行，实现达标达产。该项目基于南京大学自主开发的两项关键创新技术：张全兴院士团队开发的生物基高效复合催化剂和张志炳教授团队开发的传质强化反应-精细分离技术。丙交酯为从原料乳酸生产聚乳酸过程中的关键中间体，国内企业在乳酸制备丙交酯环节缺少具有自主知识产权的丙交酯连续化工业生产技术，成为制约我国聚乳酸产业发展的瓶颈。为积极解决我国日益严峻的"白色污染"问题，推动我国生物可降解材料产业的发展，南京大学张全兴院士团队历经数十年的潜心研究，突破了以聚乳酸为代表的生物基新材料产业化过程中的关键科学与技术问题，取得了创新性成果。依托"国家有机毒物污染控制与资源化工程技术研究中心"，建设新型研发机构"南京全凯生物基材料研究院"，为科技成果转化提供强有力的技术支撑与后续保障。

受益标的：彤程新材、金丹科技、金发科技。

4.2、产业数据：液晶面板回暖，11月32寸液晶面板价格上涨5美元

风险提示

技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

研报信息

研报发布机构：开源证券研究所

研报首次发布时间：2020.12.13

开源化工团队研报回顾

公司深度---------------

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行业深度---------------

【开源化工】新材料系列报告之一：湿电子化学品需求与替代的成长旋律

【开源化工】民营大炼化行业深度：逆势前行穿越周期，拐点即将显现

策略报告---------------

【开源化工】2020年中期策略：周期否极泰来，如何布局复苏？（附基础化工、石油化工、新材料三篇策略报告）

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