【兴证策略|中观行业景气跟踪】上游原材料价格齐升，商品房成交面积环比大增

来源：XYSTRATEGY

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周度重要变化

★上游能源与金属 

——海外经济加速复苏推动原油价格继续上涨。截至11月27日，布伦特原油较上周上涨7.32%至48.25元/桶，NYMEX轻质原油较上周上涨7.33%至45.53美元/桶。

——国内焦煤、焦炭期货价格普遍上涨。截至11月27日，焦煤期货结算价上涨8.89%，焦炭期货结算价上涨0.37%，动力煤期货结算价上涨6.75%，秦皇岛港山西产动力末煤平仓价上涨2.45%。

——LME有色期货价格普遍上涨，贵金属价格下跌。截至11月27日，LME有色期货中铜、铝、锌、铅、锡、镍较上周分别上涨3.37%、0.43%、0.30%、3.79%、1.34%、1.67%。贵金属中黄金和白银价格较上周分别下跌4.83%、7.43%。

——出口管制即将生效，供给预期收缩导致稀土价格暴涨。12月1日《中华人民共和国出口管制法》正式生效，我国稀土出口供应或将进一步缩减，推动稀土价格迅速上涨。截至11月27日，镨钕氧化物、氧化铽、氧化钆、氧化镝、氧化钕价格较上周上涨24.14%、5.58%、3.40%、11.11%、25.46%.

★中游原材料——螺纹钢和线材需求继续释放，库存去化。截至11月27日，螺纹钢库存较前一周下降7.68%，线材库存下降7.82%，热板库存下降4.55%，冷轧库存下降0.72%，中板库存下降1.07%。

——甲醇、MDI价格回落。截至11月27日，山东地区聚合MDI价格下跌10.80%，华东地区纯MDI价格下跌3.64%。甲醇期货结算价下跌1.88%。

★中游制造

——集装箱运价指数普遍上涨。截至11月27日，BDI指数上涨7.14%至1230点，SCFI运价综合指数上涨5.67%至2048点，欧洲航线运价较前一周上涨27.19%。

★下游消费

——房地产当周成交面积大幅上升。截至11月29日，十大城市商品房当周成交面积较前一周上涨15.65%，可售面积上涨0.79%。

风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

报告正文

上游能源与金属

石油天然气：国际油价继续上涨

海外经济加速复苏推动原油价格继续上涨。截至11月27日，布伦特原油较上周上涨7.32%至48.25元/桶，NYMEX轻质原油较上周上涨7.33%至45.53美元/桶，NYMEX天然气期货价较上周上涨6.98%。截至11月20日，美国商业原油库存周度减少75.4万桶，下跌0.15%，美国可利用天然气库存周度下跌0.45%。截至11月25日，当周美国原油活跃钻井增加10口至241口。

煤炭：国内煤炭价格普遍上涨

上周国内焦煤、焦炭期货价格普遍上涨。截至11月27日，焦煤期货结算价上涨8.89%，焦炭期货结算价上涨0.37%，动力煤期货结算价上涨6.75%，秦皇岛港山西产动力末煤平仓价较上周上涨2.45%。截至11月25日，环渤海动力煤平均价指数较上周持平。

有色金属：出口管制即将生效，供给预期收缩导致稀土价格暴涨

上周，LME有色期货价格普遍上涨，贵金属价格下跌。截至11月27日，LME有色期货中铜、铝、锌、铅、锡、镍较上周分别上涨3.37%、0.43%、0.30%、3.79%、1.34%、1.67%。贵金属中黄金和白银价格较上周分别下跌4.83%、7.43%。

出口管制即将生效，供给预期收缩导致稀土价格暴涨。12月1日《中华人民共和国出口管制法》正式生效，我国稀土出口供应或将进一步缩减，推动稀土价格迅速上涨。截至11月27日，镨钕氧化物、氧化铽、氧化钆、氧化镝、氧化钕、江西钨精矿、长江有色市场钴价格较上周上涨24.14%、5.58%、3.40%、11.11%、25.46%、0.60%、0.38%，氧化铈、氧化镧和新疆金属锂价格与上周持平。

中游原材料

钢铁与铁矿石：螺纹钢、铁矿石库存下降

截至11月27日，螺纹钢期货价较上周下跌0.68%，板材价格平均上涨0.76%。青岛和连云港铁矿石平均价上涨0.53%。

螺纹钢和线材需求继续释放，库存去化。截至11月27日，螺纹钢库存较前一周下降7.68%，线材库存下降7.82%，热板库存下降4.55%，冷轧库存下降0.72%，中板库存下降1.07%。截至11月27日，全国高炉开工率较上周持平，唐山钢厂产能利用率下降2.01%。

建材：水泥、玻璃价格涨跌互现

截至11月27日，17城市42.5袋水泥平均价较上周上涨0.14%，32.5袋水泥平均价较上周下跌4.51%，玻璃期货结算价下跌1.44%，主要城市浮法玻璃现货平均价上涨0.73%。

化工：化工产品价格涨跌不一

上周，化工产品价格涨跌不一。截至11月27日，化纤产品中粘胶短纤价格较上周下跌0.19%，涤纶短纤、涤纶DTY价格上涨0.96%、0.74%，粘胶长丝、腈纶短纤与上周持平。

甲醇、MDI价格回落。截至11月27日，山东地区聚合MDI价格下跌10.80%，华东地区纯MDI价格下跌3.64%。甲醇期货结算价下跌1.88%，PTA期货结算价上涨0.64%，PVC期货价上涨0.95%，天然橡胶期货价上涨3.66%。截至11月25日，多晶硅现货价格下跌1.68%。

造纸：纸制品价格下降

截至11月20日，万国纸业、亚太森博白卡纸出厂价与上周持平。10月，中国造纸协会纸浆价格指数较9月环比下降0.45%。10月，华夏太阳70g、128-157g双胶纸平均价较9月分别下降4.69%和4.74%。

光伏：光伏组件价格下跌

截至11月25日，光伏级多晶硅、晶硅光伏组件、薄膜光伏组件价格较上周分别下跌1.68%、0.57%、0.47%。截至11月30日，国产多晶硅料、进口多晶硅料价格较上周下跌2.37%。

中游机械

工程机械销售：9月工程机械销售持续恢复

在复产复工有序推进下，工程机械销售持续恢复。挖掘机、装载机、起重机9月销售数量较去年同期分别上升64.78%、15.01%和51.36%，推土机销量同比下降6.50%。环比来看，挖掘机、推土机、装载机和起重机销量环比分别上升24.33%、4.69%、17.91%和5.65%。

工程用车销售：10月卡车销量同比保持上涨

10月，重型卡车、中型卡车、轻型卡车和微型卡车销售数量较去年同期分别上涨36.30%、40.79%、25.52%、16.57%，重型卡车、中型卡车、轻型卡车10月环比销量分别下降7.68%、5.65%、2.25%，微型卡车9月环比销量上涨12.53%。

10月工程机械开工情况同比大幅上升

10月国内复产复工有序推进。根据日本工程机械生产商小松的数据，10月中国地区小松工程机械月均开工小时数136.5小时/台，较去年同期上升6.23%，环比开工小时数上升9.55%。

航运业：集装箱运价指数普遍上涨

截至11月27日，BDI指数上涨7.14%至1230点，SCFI运价综合指数上涨5.67%至2048点，美西航线较前一周下降0.84%，欧洲航线运价较前一周上涨27.19%。

下游消费

房地产：当周成交面积大幅上升

截至11月29日，十大城市商品房当周成交面积较前一周上涨15.65%，可售面积上涨0.79%。10月商品房累计销售面积同比上涨0.03%，累计销售额上涨5.83%，房屋累计竣工面积下降9.17%，累计新开工面积下降2.65%。

汽车：10月汽车产销量同比大幅增长

10月，汽车行业保持高景气度，产销量继续实现大幅增长。乘用车产量同比上涨7.54%，环比上涨1.87%，销量同比上涨9.44%，环比上涨1.02%。新能源汽车产量同比上涨76.50%，环比上涨22.74%，销量同比上涨113.17%，环比上涨15.99%。

农业：蔬菜价格继续上涨

肉类方面，截至11月27日，仔猪平均价下降2.53%，生猪平均价上涨1.46%，猪肉平均价格下降2.46%，白羽肉毛鸡平均价格下降0.40%。种植方面，截至11月27日，玉米价格上涨1.63%，棉花价格指数上涨0.32%，山东蔬菜价格指数上涨4.93%。

食品饮料：生鲜乳平均价格微涨

截至11月27日，五粮液价格较上周持平。截至11月20日，国外品牌婴幼儿奶粉价格上涨0.04%，国产品牌婴幼儿奶粉价格上涨0.12%。截至11月18日，生鲜乳主产区平均价较上周上涨0.50%。

风险提示

风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

证券研究报告：《上游原材料价格齐升，商品房成交面积环比大增——兴证策略中观行业景气周度跟踪2020年第15期（兴证策略王德伦团队20201202）》

对外发布时间：2020年12月2日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：

王德伦 SAC执业证书编号：S0190516030001

张   兆  SAC执业证书编号：S0190518070001

研究助理：

张媛

兴业证券策略团队

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