分类监管--给优秀公司以实惠、风险公司以约束

来源：河马财经

根据官方说法，这是上交所继信息披露直通车、分行业信息披露监管、“刨根问底”式监管之后，总结监管实践经验，主动适应市场需要，在监管方式上作出的又一次提升优化。

而在不久前，深交所也发布了《上市公司风险分类管理办法》，明确分类监管是健全风险防控制度，提升一线监管效能的重要举措。

好奇的小伙伴们一定会问，分类监管到底是啥？为何两大交易所均如此重视，推出了分类监管？如何进行分类，分类后有何差别？带着这些疑问，河马君带你探究分类监管的“奥妙”所在。

先举个例子。假设你是一个企业的管理者，当企业只有一个员工时，你肯定对他百般呵护，教导有方；如果你的员工达到了10名，精力充沛、思路清晰的你还能事无巨细地关注到他们；

如果你的员工达到了100名，甚至1000名了，恐怕你已经不可能面面俱到地了解每个员工。你必须对你的员工进行分类，努力工作、自觉性高的员工，你会放手给予它充分的空间施展才华；

而对于消极怠工、平时爱开小差的，你就得多花些精力去应付他们。对上市公司进行分类监管，同样也是这个道理。

国务院日前印发关于提高上市公司质量的意见中，明确提出了要对上市公司进行分类监管，而分类监管的核心内涵则是“管少管精才能管好”。

尤其是近年来，国内外经济形势趋于复杂，部分公司开始出现困难。要落实好“六稳”“六保”要求，支持、服务好上市公司利用资本市场走出困境、做优做强，需要有更多更大的投入。

但同时，个别公司财务造假（康美、康得新等）、资金占用、违规担保（*ST安通（维权）等）等问题频出，投资者、市场反响强烈，呼吁要依法严格监管。

因此，在这样背景下，分类监管就显得尤为重要，它对具有重大违法违规行为的公司予以“零容忍”规制；而对好公司也践行“不干预”理念，腾出精力服务好上市公司。

那么，如何对上市公司进行分类，不同类的公司有何差别“待遇”呢？

根据指引规定，分类监管采取二分法进行分类，即通过上市公司的主体和事项进行划分。

按主体分类的，如果出现以下四种情况的上市公司，将会被上交所予以重点关注，包括：股票被实施风险警示、年度信息披露评价为D、年报被出具无法表示意见或否定意见、年度内控被出具无法表示意见或否定意见等。

这类上市公司的数量有限，风险集中，监管在前期早已予以重点关注，上交所公司监管部更是成立专项小组负责对风险警示公司予以日常监管。

按事项分类的，如出现以下八种情况，触犯市场“底线”的事项，必须严格监管，具体包括：一是财务信息或重大事项的披露存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；

二是通过非经营性资金占用、违规担保、关联交易等形式侵占上市公司利益；

三是利用信息披露炒作概念，影响公司股票及其衍生品种交易价格或者投资者投资决策；

四是筹划可能产生大额商誉减值风险或业绩承诺实现存在重大不确定性的资产交易；

五是随意变更会计政策、调节会计估计，或者滥用会计准则进行不当会计处理；

六是控股股东或第一大股东、实际控制人直接或间接所持股份被质押或者冻结比例较高，存在较大风险；

七董监高怠于履职，“三会一层”无法正常运转，或者公司出现无法正常履行信息披露义务等内部治理重大缺陷，以及其他。

上述重点关注事项，也是资本市场深恶痛绝、经常被使用来获取不当利益的“老把戏”。

财务造假、资金占用、违规担保自不用说，绝对的“高压红线”，出现此类问题的，不仅是交易所重点监管，证监会还会严厉处罚，涉嫌刑事犯罪的，还要移交司法机关。

如，最近刚刚被判处无期徒刑的原康尼机电（维权）子公司原董事长廖某，就因违规担保导致的合同诈骗而遭到严厉刑事处罚。

而利用信息披露炒作概念引起股价波动的行为，在今年疫情之下尤为猖獗。

不少上市公司上半年通过炒作疫情口罩、疫苗、特效药、网红直播、在线学习等概念，不审慎、不严谨、不客观地披露信息导致股价大幅波动，这类行为已经引起交易所和证监会的高度关注，并对部分公司采取监管措施。

此外，临近年末，个别公司开始随意变更会计政策、调节会计估计，试图通过不当会计处理来进行盈余管理，以达到保壳或扭亏为盈的目的，这类行为同样也是监管予以重点关注的地方。

花了这么大的力气对上市公司进行分类，那不同的公司有何差异化的安排呢？从指引来看，可以归纳为：给优秀公司以实惠、风险公司以约束。这就包括了在监管措施方面的“区别对待”，也包括了在信息披露方面的“区别对待”。

对于专注主业、经营良好、信披规范、公司治理好的公司，上交所可以依法依规简化其信息披露要求，实行事后审核，充分给予公司发展空间，做好公司日常信息披露和业务办理的服务支持。

值得一提的是，最近一年信披工作为A或B的，上交所将重点支持其根据实际情况简化信息披露要求，按规定申请适用证监会再融资、并购重组快速审核通道。

对于重点监管的公司，将会视情况实行事前审核，并可以结合风险情况暂停其信息披露直通车业务、开展现场检查工作。

原来正常信息披露都是通过直通车直接披露，采取的是事后审核的模式。而一旦公司被列为重点公司，则可能每一个公告都需要监管人员的事前审核，确保没问题后才可披露。

对于信息披露不清楚，或者情形恶劣的，监管还可以采取现场检查的监管措施核实相关情况。

河马君认为，分类监管其实也是监管资源的合理配置。分类监管能较好地平衡好规范与发展、监管与服务这对命题。

它的监管思路是“抓两头带中间”，通过实施差异化的监管安排，优化监管资源分配，集中精力紧盯少数重点公司，提升监管的针对性、有效性和精准性。

今后，监管层将为大多数讲诚信、专主业的公司做好服务，支持这些公司借力资本市场转型升级、做优做强、提升质量，对极少公司则会督促其明规则、守底线、知敬畏，真正做到让优秀公司以实惠，让风险公司以约束！

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP