量化｜电子和医药行业个股升档较多：2020年年末主要宽基指数样本股调整预测

来源：中信证券研究

文丨顾晟曦 王兆宇 赵文荣 刘方 张依文

中证、上证和深证系列指数预计将于2020年12月14日执行2020年年末指数样本股的调整。根据模型测算的结果，中泰证券、公牛集团和领益智造等个股预计将入选沪深300，韦尔股份、兆易创新和海天味业等个股预计将入选上证50。此次调整，电子和医药行业个股升档较多。

▍投资聚焦：

1）中证、上证和深证系列指数预计将于2020年12月14日执行2020年年中指数样本股的调整。

2）电子和医药行业涨幅较大，个股升档较多，根据模型测算的结果，领益智造、紫光国微、健帆生物和通策医疗等个股预计将入选沪深300，韦尔股份、兆易创新等预计将入选上证50。

3）近期市场流动性较好，此次调整冲击系数整体较低。

4）近期部分中小市值个股流动性较差，中证500个股中由于流动性原因调出指数占比较高，导致冲击系数普遍较高，提醒投资者关注可能引致的相关风险。

▍沪深300指数：

1）预测将调整24只股票，根据日均总市值排序，调入前三名的股票为中泰证券、公牛集团和领益智造。

2）考虑个股指数间交叉调整因素，本次调入个股预估净买入46.0亿元，调出个股预估净买入6.1亿元。

3）近期市场交易较为活跃，此次调整个股冲击系数较低。

4）由于计算了多个指数调整的交叉效应，部分调入沪深300的个股（如：天坛生物等）预计将同时被调出中证500，由于中证500调出金额较高，因此个股预计净流动金额为负值。

▍中证500指数：

1）预测将调整50只股票，根据日均总市值排序，预计调入排名靠前的股票为青岛港、石化油服和四维图新等。

2）本次预测调入个股预估净买入63.3亿元，调出个股预估净卖出68.4亿元。

3）因个股流动性原因发生的调整较多，导致冲击系数普遍较高，建议重点关注，例如调入股中的上海石化、同方股份和石化油服等，调出股中的中华企业、广州港和山东出版等。

▍上证50指数：

1）预测将调整5只股票，调入的有韦尔股份、兆易创新、海天味业、恒生电子和紫金矿业，调出的股票有邮储银行、红塔证券、中国银行（维权）、洛阳钼业和中国重工。

2）本次预测调入个股预估净买入45.6元，调出个股预测净卖出16.7亿元。

3）上证50指数调入调出组合冲击系数总体较低。

▍深证100指数：

1）预测将调整10只股票，根据综合排名，预计调入前三的股票有紫光国微、赣锋锂业和欧菲光。

2）考虑交叉效应后，本次预测调入个股预估净买入19.1亿元，调出个股预估净卖出2.7亿元。

3）深证100指数调入调出组合冲击系数总体较低。

▍风险因素：

1）调整名单预测主要依据量化指标考量，与实际考察标准存在偏差；2）调整导致的资金流动规模仅是当前静态估算参考值，且只是一个方面的影响因素，交叉效应仅考虑了主要宽基指数；3）市场流动性的急剧变化会导致冲击水平发生显著变化。

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