安信研究|晨会在线20201016|投资建议_新浪财经

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来源：安信证券研究

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今日要点在线

◆【计算机-胡又文】诚迈科技：统信营收大超预期，信创业务收获季渐近

◆【电新-邓永康】美畅股份：金刚线切割龙头，业绩有望快速增长

研究分享在线

◆【传媒-焦娟】芒果超媒：前三季度净利预增57%-67%，业绩超预期

◆【机械-李哲】中联重科：主营业务快速增长，Q3业绩超预期

◆【有色-齐丁】云铝股份：Q3归母盈利同比增长149%，水电铝产能增长强劲

◆【社服-刘文正】科锐国际：灵活用工Q3加速增长，业绩预增好于预期

◆【家电-张立聪】新宝股份：外销利润率提升，Q3业绩超预期

◆【电新-邓永康】新能源车观察系列78：金色九月，中国电动车水马龙

◆【医药-马帅】迈瑞医疗：三季报预告业绩延续高增长，全球公卫建设不断打开成长空间

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今日要点在线

◆【计算机-胡又文】诚迈科技：统信营收大超预期，信创业务收获季渐近

■公司发布2020年三季报，前三季度实现营收5.99亿元，同比增长28.65%；归母净利润-0.13亿元，同比下降322.94%；扣非归母净利润-0.25亿元，同比下降3401.30%。

■公司单季度业绩表现亮眼，现金流持续改善。

■统信营收大超预期，信创业务播种或近收获期。

■核心产品UOS持续迭代，征战行业信创扬帆起航。

■投资建议：公司是国产操作系统行业龙头，其参股公司统信软件三季度单季的营收放量充分表明我国信创市场已全面启动。伴随着前期投入逐步完成，公司的信创业务收获季或已渐行渐近。我们看好公司发展前景，预计2020、2021年EPS分别为1.34元、1.88元，继续重点推荐。

■风险提示：UOS推广进度低于预期，行业竞争加剧导致毛利率下降风险。

◆【电新-邓永康】美畅股份：金刚线切割龙头，业绩有望快速增长

■金刚线切割线绝对龙头，深度绑定隆基股份

■公司在产品、成本和产能方面竞争优势明显：

■金刚线切割应用领域有望延伸

■投资建议：我们预计公司2020年-2022年的收入分别为14.68亿元、21.15亿元、28.57亿元，净利润分别为5.58亿元、8.14亿元、10.86亿元，成长性突出；首次覆盖给予买入-A的投资评级，目标价为71.4元。

■风险提示：行业需求下滑、产品价格下降等。

研究分享在线

◆【传媒-焦娟】芒果超媒：前三季度净利预增57%-67%，业绩超预期

■事件：公司披露三季报预告，预计前三季度实现归母净利润15.3亿元-16.3亿元，同增56.99%-67.25%；其中三季度单季预计实现归母净利润4.27亿元-5.27亿元，同增149.52%-208.01%。预计公司2020年1-9月非经常性损益约为1.6亿元。

■Q3多部热门综艺与剧集拉动公司广告收入与会员收入高增长。

■持续看好公司产出爆款内容的能力，期待Q4公司内容及电商业务表现。

■拟通过定增+股权转让，加码内容制作，引入重要战略资源。

■投资建议：公司作为国内优质且稀缺的媒体集团，近几年持续产出爆款内容的能力不断被验证，2020年起公司新关键词为破圈（平台用户）、创新（内容）、变现（新电商平台）。公司三季度业绩大超预期，我们上调盈利预测，预计公司2020-2022年净利润分别为18/20/24亿元（2020年考虑非经常性损益），对应EPS1.02/1.14/1.35元，PE75/67/57倍。我们持续看好公司在当前时点的投资价值：1）持续产出爆款内容的能力；2）多元变现方式的探索，尤其是内容电商业务；3）5G方向上的在线教育、生活服务等运营商业务的布局提速。维持公司“买入-A”评级。

■风险提示：平台用户规模增速低于预期、广告变现能力低于预期、新业务拓展低于预期。

◆【机械-李哲】中联重科：主营业务快速增长，Q3业绩超预期

■事件：公司公布三季度业绩预告：2019年Q1-3公司归母净利润为55-58亿元比同比增长：58.05%—66.68%，Q3单季度为14.8-17.8亿元，同比增长63.99%—97.20%。以预告中枢计算，2019年Q1-3公司归母净利润为56.5亿元，同比增长62.4%，Q3单季度归母净利润为16.3亿元，同比增长80.3%，业绩超预期。

■公司主营业务快速增长，费用率管控优秀。

■工程机械景气度向后周期传导，公司“主场作战”传统业务龙头地位稳固。

■挖机、高机、农机“三机”业务势头良好，未来有望成为新的业绩贡献点。

■投资建议：预计2020~2022年公司净利润分别为72.43亿元、81.88亿元和85.03亿元，对应EPS分别为0.91元、1.03元、1.07元。给与买入-A评级，6个月目标价10.92元，相当于2020年12X市盈率。

■风险提示：宏观经济下滑、市场竞争加剧、基建投资不及预期。

◆【有色-齐丁】云铝股份：Q3归母盈利同比增长149%，水电铝产能增长强劲

■2020Q3单季盈利2.76亿，同比增幅149%，环比上升427%，业绩实现大幅回升。

■公司上下游产业链完备，产能不断释放，是目前国内极具成长性的电解铝行业龙头。

■拟募集资金新建文山铝业50万吨/年电解铝项目，达产后公司总产能达到373万吨。

■需求回暖驱动电解铝价格强劲，而成本端持续承压利好公司综合毛利率不断改善。

■投资建议：维持“买入-A”投资评级，6个月目标价6.5元。考虑未来公司电解铝投产带来增量以及吨铝利润的延续，假设2020~2022年电解铝均价分别为1.38、1.42、1.42万元/吨，我们预计公司归母净利润分别为10.2、16.5、23.1亿元，对应PE分别为16.7x、10.3x、7.4x，公司未来业绩增长主要来自于电解铝产能逐步释放，给予公司“买入-A”投资评级，6个月目标价6.5元，对应2020年20x的动态市盈率。

■风险提示：1）公司投产进度不及预期；2）新投产项目电价政策落地不及预期；3）宏观需求不及预期导致铝价大幅波动。

◆【社服-刘文正】科锐国际：灵活用工Q3加速增长，业绩预增好于预期

■公司发布2020年三季报预告：①2020Q3：归母净利润5561-6996万元，同比增长9.85%-38.19%（中位数为24.03%）；②2020Q1-3：归母净利润12928-14364万元，同比增长12.50%-25.00%（中位数为18.75%）；③非经常性损益：2020Q1-3为2500万元。

■点2020Q3灵活用工环比加速增长，公司单三季度业绩增速好于预期。

■科锐国际-核心逻辑：保就业下灵活用工抗周期性有望凸显，再融资宽松下有望利好灵活用工龙头并购扩张，继续推荐！

■投资建议：买入-A投资评级。公司灵活用工主业未来成长空间较大，且疫情期间有望加大在国内企业的知名度和渗透率提升。短期在猎头业务垂直化改造下今年费用有望实现节省+社保减免下公司BPO业务毛利率提升，预计公司2020-22年归母净利润为1.85亿元/2.46亿元/3.23亿元，增速为+21.5%/+32.8%/+31.6%（3年复合业绩增速28.5%），维持买入-A投资评级，6个月目标价74.50元。

■风险提示：人力资源行业竞争加剧，疫情影响超预期，宏观经济波动等。

◆【家电-张立聪】新宝股份：外销利润率提升，Q3业绩超预期

■事件：新宝股份公布2020前三季度业绩预告。

■Q3单季度收入延续高增速

■Q3业绩增速超预期

■投资建议：新宝股份是我国西式小家电龙头，预计随着摩飞高速发展，未来业绩有望保持快速增长。摩飞品牌的新型互联网营销模式备受资本市场关注。2020Q3新宝外销表现超预期，我们适当上调了对公司2020年的盈利预测，预计公司2020年~2021年的EPS分别为1.41/1.63元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为57.05元，对应2021年35倍的动态市盈率。

■风险提示：人民币大幅升值，差异化新品研发周期延长

◆【电新-邓永康】新能源车观察系列78：金色九月，中国电动车水马龙

■金色九月，新能源车产销强势增长。

■动力电池装机再攀高峰，两种路线长期共存。

■充电桩数量持续上涨，后期增势有望持续。

■政策助力中国新能源汽车复苏。

■投资建议：重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司：1）电池环节，重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、孚能科技等；2）材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、新宙邦、中科电气、嘉元科技等，建议关注贝特瑞、德方纳米、诺德股份、杉杉股份、星源材质等。3）特斯拉产业链，重点推荐：宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮股份、拓普集团；4）充电桩产业链，重点推荐：许继电气、国电南瑞、特锐德等。同时建议关注比亚迪。