来源：光大证券研究
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”总量研究
爆款基金的前世今生——数说资管产品研究系列之一
回顾历史，共出现过三次主动权益基金的“爆款基金潮”，而三次对应不一样的市场环境以及监管环境。且2015年前后爆款基金的发展路径以及特征差异较大：爆款基金的参与人数相对2015年增加明显；业绩更偏中长期，但基金经理之间风格有所差异；二季度重仓股主要分布在医药股。爆款基金的后续演绎：业绩分化严重、份额呈现明显的递减效应。对主动权益基金的发展建议：重视投研文化的建设、注重中长期业绩、产品线上补短板。
摘自：爆款基金的前世今生——数说资管产品研究系列之一
发布日期：2020/09/20
分析师：刘均伟
我国核心CPI分析方法与后续展望——通胀再研究系列之三
目前我国CPI政策意义较弱但核心CPI较强。我们从需求端入手，综合定性分析和定量分析，构建了核心CPI分析预测的新方法。预计到2021年1月核心CPI都将继续处于下降通道，后续则进入单边上行发展模式并一直持续到2021年年底。2020、2021年核心CPI分别为0.78%，0.82%，明年并不会出现通胀高企的情况，货币政策在2021年没有进一步收紧的基础。
摘自：我国核心CPI分析方法与后续展望——通胀再研究系列之三
发布日期：2020/09/21
分析师：张旭
行业研究
见微知著，水滴石穿——保险行业系列报告二：相互保险与网络互助
近期水滴公司完成超过2.3亿美元的D轮融资是2020年全球保险科技领域最高融资记录；蚂蚁集团招股说明书显示截至2020年6月蚂蚁集团促成的保费及互助平台总分摊金额高达518亿元。上述融资事件引发了市场对于相互保险和网络互助的关注。短期网络互助仍依靠引流至互联网保险平台或商城获利。长期来看，在监管的允许下技术突破或将显著增强网络互助平台的盈利空间。
摘自：见微知著，水滴石穿——保险行业系列报告二：相互保险与网络互助
发布日期：2020/09/21
分析师：王一峰
公司研究
工业互联网新贵，石油化工领域异军突起——华荣股份（603855.SH）投资价值分析报告之二
全球工业迎来重构契机，工业互联网崛起。我国工业互联网平台产业蓬勃发展，目前经济规模已超2万亿。华荣公司依托自身在防爆电器行业耕耘多年经验，自行设计开发的综合性安工智能管理控制系统,，有望在石油化工领域加速普及。
摘自：工业互联网新贵，石油化工领域异军突起——华荣股份（603855.SH）投资价值分析报告之二
发布日期：2020/09/23
分析师：王锐,贺根,黄卓
匠心做好水，潜心布局健康化——农夫山泉（9633.HK）投资价值分析报告
农夫山泉是当前中国包装饮用水市占率第一的品牌。包装水是农夫山泉的传统强势领域。在瓶装水市场，农夫山泉紧紧抓住了1元向2元、纯净水向天然水/矿泉水消费升级的趋势。此外，农夫山泉在自建工厂模式下更具成本优势，这也帮助其打造出了一个经销商/终端均受益的利益分享机制。我们相信未来随着市场集中度的提升，农夫有望持续提高市场份额。在饮料领域，农夫山泉提前布局了健康化的方向，新兴便利店渠道的崛起有望加速健康化饮料的成长。我们认为农夫山泉有能力抓住这一消费升级的机遇。
摘自：匠心做好水，潜心布局健康化——农夫山泉（9633.HK）投资价值分析报告
发布日期：2020/09/20
分析师：张喆,叶倩瑜,陈彦彤
中国最大的灵活用工供应商，与新经济产业协同高增长——人瑞人才（6919.HK）投资价值分析报告
人瑞人才是中国最大的灵活用工服务提供商，2018年按收入计占据灵活用工市场份额2.5%，受益于国内灵活用工市场整体快速发展，背靠新经济行业主力客户以及自身多元化行业拓展，其未来业绩成长性有望优于同业。
摘自：中国最大的灵活用工供应商，与新经济产业协同高增长——人瑞人才（6919.HK）投资价值分析报告
发布日期：2020/09/21
分析师：唐佳睿,付天姿,吴柳燕,李泽楠
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