【兴业证券晨会聚焦0901】海外-兴证海外2020年9月港股金股组合；宏观-8月宏观数据预测；建筑-半年报总结；计算机-鼎捷软件

来源：兴证研究

【海外•张忆东】兴证海外2020年9月港股金股组合    

    行业配置建议：首先，继续围绕中国经济复苏而精选新经济的核心资产，立足中长期的成长性和短期估值的匹配度，淘金港股科技、医药、消费领域。港股科技龙头中报凸显韧性，疫情影响下仍保持了快速增长。消费、医药是长期业绩确定的赛道，但是上半年估值出现了整体性的抬升，只有少数业绩符合预期的高成长股才能继续享受高估值。第二，九月份布局受益于经济复苏的周期核心资产，先精选有阿尔法属性的公司。弱复苏环境下，需求改善而库存处于低位的周期行业龙头的利润复苏动能更强，有点阳光就灿烂，包括有色金属、建材、化工、机械、汽车、电力设备、造纸等行业龙头。11月美国大选之后，金融、地产等高股息资产有望迎来全球资金的再配置，类债券属性提升。    风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险

摘自报告：《【兴证海外】兴证海外2020年9月港股金股组合》

联系人：张忆东发布时间：2020年08月31日

【宏观•王涵】CPI同比或重回下行——8月宏观数据预测        CPI同比可能回到先前的下降趋势。我们认为CPI同比全年是回落趋势；但在6-7月份，受到洪涝等因素的扰动，CPI同比回升；预计8月CPI同比可能回落，重回全年的下行趋势。PPI方面，8月制造业PMI价格指数以及高频数据指向PPI环比可能继续正增长，同比降幅或进一步收窄。    风险提示：国内外经济、政策形势等超预期变化。摘自报告：《【兴证宏观】CPI同比或重回下行——8月宏观数据预测》

联系人：王涵

发布时间：2020年08月31日

【建筑•孟杰】2020年建筑企业半年报总结：行业Q2收入增速创6年新高，央企&民企龙头加速增长        建筑行业下半年展望及投资策略：基建景气度持续回升，关注央企估值修复，持续推荐装配式龙头。从半年度经营情况来看，头部央企的订单、营收、利润均处于逆势加速状态，经营质量韧性足，我们判断下半年央企基本面将持续改善。装配式龙头是民营企业中最具活力的板块，尤其是鸿路钢构、精工钢构等钢结构龙头以及装修龙头金螳螂，Q2业绩大幅上涨。我们认为装配式产业链仍具有高成长性，继续关注装配式三大细分领域龙头的投资机会。    风险提示：基建投资不及预期、装配式建筑推广不及预期、融资成本上升、地产投资不及预期、订单落地不及预期摘自报告：《【兴证建筑】2020年建筑企业半年报总结：行业Q2收入增速创6年新高，央企&民企龙头加速增长》

联系人：孟杰

发布时间：2020年08月31日

【计算机•蒋佳霖】鼎捷软件：工业富联入主，迎来历史发展拐点         制造业ERP龙头，公司财务指标优秀。公司专注于工业软件，产品以ERP、MES等为主。在国内制造业ERP软件产品份额14.7%，是国产软件第一名。    公司公司持续推进产品云化。公司推进传统软件云化改造与云应用研发：完成“易飞ERP”的SAAS化改造与上市，推进管理软件与智能制造等相关产品的云部署。持续推进小微企业市场的A1商务云应用。发布技术架构领先的“新零售云中台”，为流通行业用户构建了涵盖前台云POS、云中台、后台ERP完整的IT架构。    工业富联入主协同性明显。工业富联通过股权转让成为第一大股东（控制22.85%股权），未来有望与公司形成强协同。工业富联优势在于硬件产线改造，鼎捷软件优势在于工业软件产品，未来工业富联有望携手鼎捷软件共同推进“灯塔工厂”建设，拉动公司业绩实现较高增长。    风险提示：产品云化不及预期，工业富联合作不确定性；公司业绩不达预期摘自报告：《【兴证计算机】鼎捷软件：工业富联入主，迎来历史发展拐点》

联系人：蒋佳霖

发布时间：2020年08月31日

【商贸零售观点】韵达股份半年报点评：Q2以价换量，资本开支提升构建长期壁垒    投资建议：疫情后，行业龙头为了确保市场份额，纷纷采取积极的价格竞争策略，导致行业普遍盈利能力受挫，行业或进入出清阶段。虽然韵达二季度盈利表现不佳，但现阶段市场份额是主要矛盾，韵达市场份额稳中有升。同时，充足的资金弹药和网络资产能进一步抵御行业“黎明前的黑暗”。我们持续看好公司中长期竞争实力，管理能力期待行业出清后迎来的业绩爆发期。我们维持公司盈利预测，预计20、21、22年归母净利润分别为23.80亿元、30.33亿元、44.51亿元，对应EPS分别为0.82、1.05、1.54元，对应8月28日收盘价PE分别为26.4X、20.7X、14.1X。调整为“审慎增持”评级。    风险提示：快递需求低于预期；资本开支超预期；快递行业价格战加剧。摘自报告：《【兴证零售】韵达股份半年报点评：Q2以价换量，资本开支提升构建长期壁垒》

联系人：王品辉

发布时间：2020年08月31日

【汽车观点】比亚迪20H1财报点评：20H1业绩亮眼，看好汽车业务新技术新产品周期    汽车业务进入新产品新技术放量期，手机业务受益于玻璃类产品增长，看好公司长期成长，维持“审慎增持”评级。汽车业务方面，公司在系统层面推出「DM 4.0」全新混合动力系统，电池方面通过刀片电池提升整车安全，电控方面加速碳化硅应用提升整车性能，进一步提升公司竞争力。手机业务方面，随着5G的普及和可穿戴设备业务快速增长，公司金属、玻璃、陶瓷等产品出货量将进一步提升。我们根据最新情况，调整公司2020/2021/2022年归母净利润预测为34.3/39.6/46.3亿（原预测为16.9/18.1/20.4亿），维持“审慎增持”评级。     风险提示：新能源补贴政策大幅变动；新能源汽车销量不及预期 摘自报告：《【兴证汽车】比亚迪20H1财报点评：20H1业绩亮眼，看好汽车业务新技术新产品周期》

联系人：戴畅

发布时间：2020年08月31日

 活动预告 

【兴证海外】电子烟行业专家电话会

时间：2020年9月1日周二15:00

【兴证海外】滨江服务期业绩后路演

时间：2020年9月1日周二16:00

【兴证电子】京东方调研

时间：2020年9月1日周二13:00

 9月金股组合 

特别声明

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投资评级说明

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，A股市场以上证综指或深圳成指为基准。

行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证 券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法 预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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