信达煤炭周报：供给受限下煤价易涨难跌，关注高成长与高弹性标的

来源：黑金新视野

内容提要

产地煤价保持稳定。截至8月14日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价428.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）395.0元/吨，周环下跌1元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）364.0元/吨，环比持平。内蒙地区煤管票未有放松，榆林地区部分煤矿由于明盘项目和停产检修等影响，实际产能下降，同时山东肥城矿务局矿难事故将会引发区域安全检查，下旬产地供应整体将显偏紧。产地大矿主要保长协铁路发运，受制于倒挂压力和煤管票严控，贸易发运不足，预计下周产地供需两弱，煤价以稳为主。

港口煤炭库存小幅减少。本周国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）库存小幅减少，周内库存水平均值1141.36万吨，较上周的1178.93万吨减少37.57万吨，周环比下降 3.19%。8月17日大秦线一列重载列车脱轨，导致大秦线短时全线关闭，影响港口煤炭调入，截至8月19日，大秦线恢复满发，港口库存将得到修复。

港口煤价保持稳定。截至8月20日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价551元/吨，周环比持平。国际煤价，截止8月20日，纽卡斯尔港动力煤现货价50.46美元/吨，较上周上涨1.09美元/吨，周环比上涨2.21%。截至8月21日，动力煤期货合约为568.0元/吨，期货升水17.0元/吨。下旬南方地区分散性降雨增多，高温天气逐步缓解，同时水电维持高发，电厂日耗将有下降。在产地煤价支撑下，港口煤价也难以下行，预计下周港口煤价稳中偏弱。

焦炭焦煤板块：焦炭方面，截至8月18日，山西晋中二级焦价格报1620元/吨，较月初价格上调30元/吨；吕梁准一级焦价格报1650元/吨，较月初价格上调30元/吨。河北唐山准一级焦价格报1850元/吨，较月初价格上调30元/吨。山东日照二级焦价格1910元/吨，较月初价格上调60元/吨。焦炭近期提涨落地，随着“金九银十”工地开工率回升，下游需求好转将进一步拉动焦炭消费，届时将继续出现供给偏紧的局面。焦煤方面，截至8月19日，CCI山西低硫指数1268元/吨，周环比持平，月环比下跌30元/吨；CCI山西高硫指数1003元/吨，周环比上涨2元/吨，月环比下跌2元/吨；灵石肥煤指数900元/吨，周环比持平，月环比下跌20元/吨；CCI临汾蒲县1/3焦煤指数970元/吨，周环比持平，月环比下跌50元/吨。目前产地焦煤库存压力仍强，部分主流大框库存已增至中高位水平。考虑到煤源充足，多数焦企不急于补库，焦煤需求短期难以改善，库存压力下，价格仍将维持弱势。

我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面，后期产地受煤管票和煤炭资源领域专项整治的影响，整体供应将持续受到限制，进口煤管控措施未出现放松迹象。需求方面，“金九银十”期间工业用电用能将明显提升，且雨季过后，水电出力将逐步收窄，火电的需求将明显复苏，带动煤炭需求上行。煤价有望打破当前僵持局面重回上行。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性；同时“能源安全”战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着投资拉动经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，展望明年煤炭供需形势更为趋紧，我们全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。重点推荐2条投资主线：一是具备显著成长性的平煤股份和盘江股份；二是业绩弹性更大的陕西煤业、兖州煤业。

风险因素：安全生产事故，下游用能用电部继续较大规模限产，宏观经济大幅失速下滑。

正文目录

一、本周核心观点及重点关注：供给受限下煤价易涨难跌，关注高成长与高弹性标的

二、本周煤炭板块及个股表现

三、煤炭价格跟踪：煤价保持稳定

四、煤炭库存跟踪：港口动力煤库存小幅减少

五、煤炭行业下游表现：钢材、尿素及水泥价格小幅提升

六、上市公司重点公告

七、本周行业重要资讯

八、风险因素

一、本期重点关注

1、大秦线脱轨事故造成秦港调入量剧降，但整体影响有限。8月17日21点，大秦线下庄站站内发生重车脱轨事故，大秦线全线关闭，大同站与北京局配合，全力进行救援。事故造成重车无法进入港口，空车也排不出去。脱轨事故给秦皇岛煤炭运输带来了一定的影响，铁路到车、卸车、调入量均出现大幅下降。中国煤炭资源网数据显示，8月19日（统计时间为8月18日6:00至8月19日6:00），秦皇岛港铁路到车数为210车，而前一日为5585车，近期最高位是8月7日的7871车。8月19日，秦皇岛卸车数为475车，前一日为5518车，近期最高位是8月7日的7808车。铁路调入量仅为3.3万吨，前一日调入量为44.3万吨，调入量的剧降致使秦皇岛港煤炭库存创今年以来的单日最大降幅。8月19日存煤量为535.5万吨，较前一日减少36.5万吨，降幅6.38%。周边京唐港和曹妃甸港也出现了同样的情况，8月19日合计调入量为51万吨，较8月18日的70.7万吨减少19.7万吨，降幅27.86%。经全力救援，8月18日下午大秦线逐步恢复运行，但在恢复运输的头几天依旧会对发运量有一定程度的影响，预计环渤海港口调进量将维持低位，存煤出现下降。这一情况短期内对市场情绪虽有一定提振，但影响有限。当前电厂日耗走势平稳，存煤量始终处于高位，可用天数维持在22天以上；且水泥等其他高耗能行业纷纷实行错峰生产，对煤炭需求增量不明显。与此同时，港口整体库存高位，成交较为冷清，下游持续压价，现货价格暂无涨价支撑。而随着大秦线运行的逐步恢复，环渤海港口库存下降持续时间有限。（资料来源：http://www.sxcoal.com/news/4615230/info）

2、进入8月全国日发电量和统调用电负荷快速攀升。国家发改委8月17日举行的8月份例行新闻发布会介绍，进入8月份，全国日发电量和统调用电负荷快速攀升。8月3日、10日、11日，全国日发电量和统调用电负荷连创历史新高。其中，日发电量最高达到246亿千瓦时，比去年峰值高出6.86亿千瓦时；统调用电负荷最高达到10.76亿千瓦，比去年峰值高出2400万千瓦。8月以来，华东、西南2个区域电网以及天津、山东、上海、江苏、浙江、安徽、湖北、湖南、江西、陕西、四川、重庆等12个省级电网负荷累计30次创历史新高。国家发改委初步分析，全国日发电量和统调用电负荷连创新高，既有持续高温晴热天气导致空调负荷快速增长的影响，同时也反映了国民经济继续稳定恢复。国家发改委表示，7月份，全国二产用电量同比下降0.7%，主要是电力、建材、钢铁等高耗能行业用电增幅下降。（资料来源：http://www.sxcoal.com/news/4615100/info）

二、煤炭板块个股表现

★本周煤炭板块上涨2.4%，表现优于大盘；本周沪深300上涨0.3%到4718.8；涨幅前三的行业分别是食品饮料(3.4%)、电力及公用事业(3.0%)、建材(2.8%)。

图1：各行业板块一周表现（%）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★本周煤炭开采洗选板块上涨2.3%，动力煤板块上涨1.74%，无烟煤板块持平；煤炭化上涨3.17%，焦炭板块上涨3.21%。

图2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★本周煤炭采选板块中涨幅前三的分别为冀中能源(12.1%)、平煤股份(9.6%)、淮北矿业(9.5%)。

图3：煤炭采选板块个股表现（%）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

三、煤炭价格跟踪

表1：本周煤炭价格速览

资料来源：Wind，信达证券研发中心

1、煤炭价格指数

★截至8月19日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数（环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格）报收于544.0元/吨，周环比持平。

图4：环渤海动力煤价格指数

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★截至8月20日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)报收于556.0元/吨，周环比持平。

图5：动力煤价格指数（RMB）：CCI5500(含税）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

2、动力煤价格

2.1港口及产地动力煤价格

★港口动力煤：截至8月20日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价551.0元/吨，周环比持平。

图6：秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★产地动力煤:截至8月14日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价428.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）395.0元/吨，周环比下跌1.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）364.0元/吨，周环比持平。

图7：产地煤炭价格变动（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

2.2国际动力煤价格

★截至8月20日，ARA指数48.9美元/吨，周环比下跌2.12美元/吨；理查德RB动力煤FOB指数56.7美元/吨，周环比上涨1.89美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数50.5美元/吨，周环比上涨1.09美元/吨。

图8：国际煤价指数变动情况（美元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★截至8月20日，广州港印尼煤(Q5500)库提价610.0元/吨，周环比持平；广州港澳洲煤(Q5500)库提价610.0元/吨，周环比持平。

图9：广州港:澳洲煤、印尼煤库提价（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

2.3内贸煤、进口煤价差跟踪及动力煤期货情况

★内贸煤进口煤价差：截至8月19日，我国广州港内贸煤减去进口动力煤价差为227.3元/吨，价差较上周有所扩大。

图10：广州港内贸煤、进口煤价差跟踩情况（元/吨）

★动力煤期货：截至8月20日，动力煤期货活跃合约较上周同期上涨3.8元/吨至568.6元/吨，期货升水17.6元/吨。

图11：期货收盘价(活跃合约):动力煤（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

3、炼焦煤价格

3.1港口及产地炼焦煤价格

★港口炼焦煤：截至8月20日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1410.0元/吨，周环比持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1492.0元/吨，周环比持平。

图12：港口焦煤价格变动情况（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★产地炼焦煤：截至8月14日，临汾肥精煤车板价(含税)1280.0元/吨，周环比持平；兖州气精煤车板价785.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1170.0元/吨，周环比持平。

图 13：产地焦煤价格变动情况（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

3.2国际炼焦煤价格

★截至8月20日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价119.0美元/吨，周环比下跌0.5美元/吨。

图14：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

3.3焦煤期货合约价格及升贴水

★截至8月20日，焦煤期货活跃合约较上周同期下跌12.5元/吨至1185.0元/吨，期货升水115.0元/吨。

图15：期货收盘价(活跃合约):焦煤（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

4、无烟煤价格

★无烟煤：截至8月14日，晋城中块无烟煤(Q6800)850.0元/吨，周环比持平；阳泉无烟洗中块(Q7000)820.0元/吨，周环比持平；河南焦作无烟中块(Q7000)950.0元/吨，周环比持平。

图16：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★喷吹煤：截至8月14日，长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)价格742.0元/吨，周环比持平；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)778.0元/吨，周环比持平。

图17：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

四、煤炭库存跟踪

表2：本周煤炭库存及调度速览

资料来源：Wind，信达证券研发中心

1、动力煤港口库存

★截至8月21日，秦皇岛港煤炭库存较上周同期下降95.0万吨至502.5万吨。

图18：秦皇岛港煤炭库存（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

2、炼焦煤港口库存

★港口炼焦煤库存：截至8月21日，六大港口炼焦煤库存较上周下降17.0万吨至478.0万吨。

图 19：六大港口炼焦煤库存（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★国内独立焦化厂炼焦煤总库存：截至8月21日，国内独立焦化厂(产能>200万吨，100家)炼焦煤总库存535.2万吨，周环比增加3.41%；国内独立焦化厂(产能100-200万吨，100家)炼焦煤总库存183.8万吨，周环比下降0.92%；国内独立焦化厂(产能<100万吨，100家)炼焦煤总库存69.9万吨，周环比增加0.58%。

图20：国内独立焦化厂炼焦煤总库存（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

3、港口煤炭调度及海运费情况

★秦皇岛港煤炭调度：截至8月21日，秦皇岛港铁路到车量较上周同期下降423车至6188.0车；秦皇岛港港口吞吐量较上周同期下降0.1万吨至51.5万吨。

图21：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★煤炭海运费：截至8月21日，秦皇岛-上海(4-5万DWT)的海运费价格为28.1元/吨，周环比上涨2.2元/吨；秦皇岛-广州(5-6万DWT)的海运费价格为41.3元/吨，周环比下跌0.5元/吨。

图22：煤炭海运费情况（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

4、环渤海四大港口货船比情况

★货船比（煤炭库存与锚地船舶数比值）：截至8月20日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的货船比（库存与船舶比）为16.2，周环比价差缩小，现阶段货船比较高，主要是由于库存维持较高水平，港口到船数并无显著增加导致，港口动力煤价格阶段性小幅波动。（根据今年的市场行情，我们调整了货船比的合理估值上下限）。

图23：2017年北方四港货船比（库存与船舶比）情况

资料来源：Wind，信达证券研发中心

五、煤炭行业下游表现

表3：本周煤炭下游情况速览

资料来源：Wind，信达证券研发中心

1、六大电日耗及库存情况

★沿海六大电厂运行平稳。截至7月6日，沿海六大电厂煤炭库存1621.4万吨，较上周同期增加37.89万吨，环比增加2.39%；日耗为62.3万吨，较上周同期下降1.40万吨/日，环比下降2.20%；可用天数为26.0天，较上期增加1.17天。

图24：六大发电集团煤炭日均耗煤变化情况（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图25：六大发电集团煤炭库存量变化情况（万吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

图26：六大发电集团煤炭库存可用天数变化情况（天）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

2、螺纹钢、冶金焦价格及高炉开工率情况

★Myspic综合钢价指数：截至8月20日，Myspic综合钢价指数143.3点，周环比上涨0.64点。

图27：Myspic综合钢价指数

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★上海螺纹钢价格：截至8月20日，上海螺纹钢价格3690.0元/吨，周环比上涨20.0元/吨。

图28：上海螺纹钢价格(HRB40020mm)

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★唐山产一级冶金焦价格：截至8月20日，唐山产一级冶金焦价格1870.0元/吨，周环比上涨50.0元/吨。 

图 29：出厂价:一级冶金焦(唐山产):河北

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★高炉开工率：截至8月14日，全国高炉开工率71.3%，周环比增加0.41百分点。

图30：高炉开工率:全国

资料来源：Wind，信达证券研发中心

3、下游尿素、水泥价格

★尿素市场中间价：截至8月16日，华中地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1750.0元/吨，周环比上涨36.0元/吨；华南地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1940.0元/吨，周环比上涨96.0元/吨；东北地区尿素(小颗粒)市场价(平均价)1750.0元/吨，周环比上涨140.0元/吨。

图31：各地区尿素市场平均价（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

★水泥价格指数：截至8月13日，全国水泥价格指数较上周同期上涨0.08点至137.9点。

图32：全国水泥价格指数（元/吨）

资料来源：Wind，信达证券研发中心

六、上市公司重点公告

【西山煤电】山西西山煤电股份有限公司8月18日发布2020年半年度报告：2020年上半年，公司实现营业收入141.51亿元，同比下降16.43%；归母净利润10.84亿元，同比下降14.51%；经营活动产生的现金流量净额13.77亿元，同比下降62.16%；基本每股收益0.2647元，同比下降34.24%。

【淮北矿业】淮北矿业控股股份有限公司8月18日发布2020年半年度报告：2020年上半年，公司实现营业收入330.68亿元，同比增长8.40%；归母净利润16.60亿元，同比下降13.79%；经营活动产生的现金流量净额24.53亿元，同比下降41.66%；基本每股收益0.76元，同比下降14.61%。

【靖远煤电】甘肃靖远煤电股份有限公司8月20日发布2020年半年度报告：2020年上半年，公司实现营业收入18.91亿元，同比下降6.92%；归母净利润2.77亿元，同比增长0.12%；经营活动产生的现金流量净额1.43亿元，同比下降57.78%；基本每股收益0.1210元，同比增长0.17%。

【大有能源】河南大有能源股份有限公司8月20日发布2019年年度权益分派实施公告：本次利润分配以方案实施前的公司总股本2,390,812,402股为基数，每股派发现金红利0.0097元（含税），共计派发现金红利23,190,880.30元。股权登记日为8月26日，除息日为8月27日，现金红利发放日为8月27日。

【中国神华】中国神华能源股份有限公司于8月20日发布2020年7月份主要生产经营数据公告：7月份，商品煤产量23.7百万吨，同比降低2.5%，煤炭销量40.0百万吨，同比增长1.8%；自有铁路运输周转量253亿吨公里，同比增长3.7%，黄骅港装船量19.6百万吨，同比增长16.7%，神华天津煤码头装船量4.0百万吨，同比增长5.3%，航运货运量12.2百万吨，同比增长32.6%，航运周转量93亿吨海里，同比增长19.2%；总发电量131.2亿千瓦时，同比增长1.5%，总售电量122.8亿千瓦时，同比增长1.5%。2020年7月航运货运量同比增长的主要原因：公司积极承揽外部航运市场业务，努力提升港口船舶周转效率，本月航运货运量创历史新高。

七、行业重要资讯

1. 中煤协发布2020中国煤企50强和产量千万吨以上企业名单。中国煤炭工业协会按企业2019年度营业收入为标准排出了2020中国煤炭企业50强，按2019年度煤炭产量为标准排出了2020中国煤炭企业煤炭产量千万吨以上企业名单。中煤协指出，随着供给侧结构性改革的持续推进，煤炭行业落后产能加速清出，优质产能逐步释放，大型现代化煤矿已成为全国煤炭生产主体。同时，企业的机械化、信息化、自动化、智能化水平显著提升。煤炭上下游产业一体化发展迅猛，新能源、新材料、装备制造、绿色物流、现代金融、医养健康等产业快速布局，推动了企业发展动能转换。2020中国煤炭企业50强共拥有煤矿1229处，平均产能提高至264.5万吨/年，完成煤炭产量27.46亿吨，占2019年全国煤炭产量的比重为71.33%。煤炭企业50强总资产7.63万亿元，同比增长2.55%。所有者权益2.41万亿元，净资产收益率为7.2%。共实现利润2199.42亿元，占全国规模以上煤炭企业利润的比重为77.7%。46家企业实现盈利，44家企业净利润同比增长。煤炭产量千万吨以上企业共38家，亿吨级煤炭企业达到7家，5000万吨以上企业达到17家。中煤协表示，2020年受新冠疫情、经济增速放缓等因素影响，煤炭行业效益大幅下滑，部分煤炭企业盈利能力明显下降，经营压力较大。（资料来源：http://www.sxcoal.com/news/4615105/info）

2. 1-7月河南省生产原煤5928.81万吨下降3.1%。河南煤矿安监局日前发布的数据显示，2020年1-7月份，河南省煤矿共生产原煤5928.81万吨，同比减少191.30万吨，下降3.1%。其中，骨干煤矿企业原煤产量5669.97万吨，同比减少61.5万吨，下降1.1%。地方煤矿原煤产量为258.84万吨，同比减少129.8万吨，下降33.4%。骨干煤矿企业中，河南能源集团1-7月生产原煤2497.67万吨，同比减少207.12万吨，下降7.7%。平煤神马集团生产原煤2075.79万吨，同比增加138.81万吨，增长7.2%。郑煤集团生产原煤673.0万吨，同比减少10.7万吨，下降1.6%。神火集团生产原煤304.04万吨，同比增加51.77万吨，增长20.5%。中煤河南分公司生产原煤107.58万吨，同比减少38.47万吨，下降26.3%。河南省煤层气公司生产原煤6万吨，同比增加3.49万吨，增长171.2%。河南省地方煤炭集团公司生产原煤5.88万吨，同比增加0.42万吨，增长7.7%。按辖区分，1-7月份，郑州分局辖区生产原煤982.78万吨，豫西分局辖区生产原煤989.95万吨，豫北分局辖区生产原煤872.06万吨，豫南分局辖区生产原煤2303.17万吨，豫东分局辖区生产原煤780.84万吨。（资料来源：http://www.sxcoal.com/news/4613959/info）

3. 俄罗斯能源部：2020年煤炭出口预计降10-22%。俄罗斯能源部长亚历山大•诺瓦克（Alexander Novak）近日表示，与2019年相比，今年俄罗斯煤炭市场的需求与煤价均有所下降，多半是受抗疫封锁措施的影响。疫情期间，俄罗斯经济活动放缓，国内市场需求下降。俄罗斯海关数据显示，今年上半年，俄罗斯煤炭出口量同比下降11.39%至9399.2万吨。第二季度，俄罗斯国内煤炭供应量同比下降11.6%。与此同时，煤炭需求下降也导致全球煤炭价格下行。第二季度，全球动力煤平均价格由一季度的63美元/吨下降至57美元/吨。因煤价下跌、需求疲软，部分煤企亏损经营，不得不减产以清库存。俄罗斯能源部数据显示，今年第二季度，俄罗斯煤炭产量为9532.25万吨，较上年同期的1.04亿吨下降8.4%。“平均来看，2020年俄罗斯国内市场煤炭消费量或将减少4-12%，预计第四季度需求将小幅回升。”诺瓦克表示。“我们将对煤炭行业进行持续分析，并随时做好准备采取对策。”“出口方面，2019年，俄罗斯煤炭出口量为2.2亿吨，总产量为4.4亿吨。预计今年出口量将下降10-22%，主要是西向煤炭出口减少。”（资料来源：http://www.sxcoal.com/news/4615270/info）

4. 印度煤炭部（Ministryof Coal）公布初步统计数据显示，2020-2021财年前4个月（4-7月份），印度全国煤炭产量为1.895亿吨，较上年同期的2.17亿吨下降12.7%。为遏制新冠肺炎疫情蔓延传播，印度于3月下旬实行全国封锁措施，导致电力和煤炭需求大降，国内煤炭产量连续三个月下降，4-6月份产量同比分别下降15.1%、14.1%和14.8%。7月份，印度煤炭产量继续下降，但降幅有所收窄，同比下降5.7%。数据显示，4-7月份，全印度煤炭销量为1.96亿吨，较上年同期的2.42亿吨下降19.1%。由于需求疲软，本财年印度煤炭进口也大幅下降。印度mjunction服务平台初步统计数据显示，因煤矿、电厂和港口煤炭库存居高不下，4-7月份，印度煤炭进口总量为5727万吨，较上年同期的8915万吨下降35.76%。其中，非炼焦煤进口量为3884万吨，较上年同期的6097万吨下降36.3%；炼焦煤进口量为1067万吨，较上年同期的1773万吨下降39.8%。受疫情影响，印度煤炭公司将本财年（2020年4月-2021年3月）产量目标由之前的7.1亿吨下调至6.5-6.6亿吨。印度煤炭公司产量占印度煤炭总产量的80%左右。（资料来源：http://www.sxcoal.com/news/4615241/info）

八、风险因素

安全生产事故，下游用能用电部继续较大规模限产，宏观经济大幅失速下滑。

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