【亿联网络（300628.SZ）】Q2受海外疫情影响较大，积极转型云办公——2020年中报点评（石崎良/刘凯）

来源：光大证券研究

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报告摘要

事件：

公司发布2020年中报，上半年实现营业收入12亿元，同比增长2.26%；归属于上市公司股东的净利润6.45亿元，同比增长6.36%；符合预期。

Q2受海外疫情影响较大，预计影响会持续

由于新冠疫情在全球快速蔓延，公司重点海外市场的经济活动受到严重冲击，故营业收入及净利润均未达到既定经营目标。Q2单季收入同比下降14%；归母净利润同比下降19%。由于海外疫情未出现明显反转迹象，公司主要市场聚焦海外，预计负面影响会持续。

桌面终端小幅下滑，会议产品仍快速增长，云办公需求旺盛

桌面通信终端受疫情负面影响较大，销售收入同比下滑6%。会议产品亦受疫情影响，虽未完成经营目标，但仍保持了42%的快速增长。云办公终端为公司新产品线，疫情爆发使得个人远程移动办公终端得到了更加广泛的市场认知，需求快速增长，公司该业务收入4474万元，同比增长180%。

具备云/软/硬一体化能力，看好云办公拓展潜力

公司终端产品实力突出，不断拓展产品形态，产品应用场景从桌面、会议室，走向个人移动办公。公司终端产品与微软、Zoom等国际视讯厂商保持良好合作，同时积极布局云端投入，构成了云平台、软端到硬件终端产品线，为客户构建一站式视频会议解决方案。公司具备完备的云/软/硬能力，我们看好公司云办公拓展潜力。

风险提示：海外疫情对销售产生不利影响、SIP话机市场增速放缓。

发布日期：2020-08-16

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