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来源：安信证券研究
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今日要点在线
◆【电子-石晓彬】Mini LED系列研究之二：Mini LED迎来落地，背光市场大展宏图
◆【电子-石晓彬】恒铭达：定增布局产能扩张，拥抱大客户成长可期
◆【食品饮料-苏铖】盐津铺子：扩区域扩品类红利持续释放，三季度预计继续高增
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◆【传媒-焦娟】万达电影：经营底部已过，迎接影市复苏
◆【传媒-焦娟】科斯伍德：校区扩张、职普融合迈出实质性步伐
◆【轻工-雷慧华】齐心集团：业绩增速稳居高位，软硬件结合巩固竞争力
◆【有色-齐丁】南山铝业：员工持股计划叠加大股东增持，坚定未来发展信心
◆【新三板-诸海滨】全球银行IT龙头Temenos，市值超110亿美元PE中枢70X的奥秘在哪？
◆【新三板-诸海滨】精选层或引入做市商，混合交易主要看点？
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◆【电子-石晓彬】Mini LED系列研究之二：Mini LED迎来落地，背光市场大展宏图
■LED显示成为未来发展趋势，Mini/Micro LED应用潜力无限。
■技术更新不断进行，Mini LED即将迎来落地。
■Mini LED背光+LCD方案在电视领域优势明显。
■投资建议：LED芯片领域涉及三安光电、华灿光电、乾照光电、澳洋顺昌等；封装领域涉及鸿利智汇、兆驰股份、瑞丰光电、国星光电等公司；LED显示领域涉及利亚德、洲明科技、奥拓电子等。
■风险提示：全球宏观经济不景气；Mini LED发展不及预期
◆【电子-石晓彬】恒铭达：定增布局产能扩张，拥抱大客户成长可期
■事件1：8月2日，公司发布2020年半年报。
■事件2：8月3日，公司发布公告拟定增募资9.9亿元，其中7.9亿元用于消费电子功能件和结构件产业化项目，2亿元用于补充流动资金。
■Q2单季度营收增速回暖，平板类产品有望持续供销旺盛，手机新品或带动下半年营收显著增长
■上半年产品结构导致毛利率下滑，下半年新产品放量或将带动盈利能力边际改善
■立足客户优势定增加码布局产能扩张，提高产品品类和行业市占率
■投资建议：我们预计公司2020年~2022年收入分为7.31亿元（+25%）、11.92亿元（+63%）、16.69亿元（+40%），归母净利润分别为1.94亿元（+16.7%）、3.38亿元（+74.7%）、4.90亿元（+44.9%），EPS分别为1.59元、2.78元和4.03元，对应PE分别为41倍、24倍和16倍，给予买入-A投资评级。
■风险提示：募投实施进度不及预期；良率与工艺优势驱动效应不及预期；新产品客户导入和量产不及预期；5G换机需求不及预期。
◆【食品饮料-苏铖】盐津铺子：扩区域扩品类红利持续释放，三季度预计继续高增
■事件：公司披露半年报，2020H1收入/归母净利润/扣非后归母净利润分别为9.45亿元/1.30亿元/1.0亿元，同比增47.53%/96.44%/141.37%，其中Q2同比增61.47%/93.14%/148.3%，业绩接近预告上限。
■烘焙继续放量，后备产品充足。
■毛利率下降，净利率提升，管理费用端的规模效应显现。
■预计三季度业绩继续高增。
■收入驱动力延续，看好高成长性。
■投资建议：预计公司2020-2022年收入增速42.3%、29.6%、23.7%，考虑股权激励摊销费用，EPS分别为1.89、2.49、3.25元，不考虑股权激励摊销费用，EPS分别为2.09、2.58、3.27元，维持6个月目标价115.51元，维持“买入-B”评级。
■风险提示：公司扩区域扩品类不及预期；食品安全事故。
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◆【传媒-焦娟】万达电影：经营底部已过，迎接影市复苏
■事件：公司发布2020年半年度报告：2020年上半年公司实现营业收入19.72亿元，同比减少73.93%；归母净利润亏损15.67亿元，上年同期净利润5.24亿元，由盈转亏。
■疫情影响业绩承压，电视剧业务呈现增长亮点。
■管控成本节流，动态优化影院经营。
■开放特许经营权，轻重并举有望实现规模效应。
■行业复工有序进行，下半年业绩触底反弹可期。
■投资建议：公司作为行业龙头，具备稳定优质的增长潜力。疫情虽然导致短期业绩承压，但长期催化加速行业出清，公司市占率有望进一步提高，公司开放特许经营权也有望带来规模效应。同时，随着行业复工的逐渐推进，公司的经营正重回正轨，我们预计公司2020-2022年将分别实现归母净利润-10.48亿、15.99亿、19.19亿，对应EPS为-0.50元、0.77元、0.92元。我们看好公司作为院线龙头的长期价值，给予“买入-A”评级。
■风险提示：受疫情影响短期经营业绩大幅下滑风险、重大资产重组完成后的整合和管理风险、万达影视业绩波动风险、监管风险、公共安全风险等。
◆【传媒-焦娟】科斯伍德：校区扩张、职普融合迈出实质性步伐
■事件：公司公告，与厦门倍凡教育签订《战略合作框架协议》，双方计划在全国范围内拓展中等职业学校托管业务；同时倍凡教育将充分利用其全国范围内托管的职业学校资源和当地招生资源。
■开启“职普融合”发展模式，异地扩张迈出实质性步伐。
■龙门深耕中高考复读生培训赛道，省内外扩张将带来业绩增量。
■投资建议：龙门教育为中高考复读生培训赛道龙头，通过深耕细分区域（陕西）、细分赛道（中高考补习）及细分人群（中等生），在区域市场已建立较高的竞争壁垒，西安第六大校区的落地以及与倍凡教育的合作，是公司开启扩张步伐的重要一步，我们看好龙门以全封闭学校异地扩张为业绩增长的核心驱动。预计公司2020-2022年净利润分别为1.86/2.36/2.83亿元，对应EPS0.77/0.97/1.17元，对应PE33/26/22倍，6个月目标价约30元，维持“买入-A”评级。
■风险提示：K12教培领域政策监管趋严，新校区招生低于预期，异地扩张进度低于预期。
◆【轻工-雷慧华】齐心集团：业绩增速稳居高位，软硬件结合巩固竞争力
■齐心集团20年半年报：公司上半年实现收入37.57亿元，同比增长41.06%，归母净利润1.84亿元，同比增长31.2%，扣非后增长42.68%。
■收入增速稳居高位：公司20年Q2收入分别增长40.73%，维持在与Q1接近的相对较高水平。
■投资建议：预计公司20-22年的净利润为3.5、5、7亿元，增速分别为52%、43%、40%，给予“增持-A”评级。
■风险提示：toB业务拓展不及预期风险，toB业务盈利不及预期风险，存款与贷款水平均处于较高水平风险，商誉减值风险，大股东质押风险。
◆【有色-齐丁】南山铝业：员工持股计划叠加大股东增持，坚定未来发展信心
■第一期员工持股计划通过董事会审议，参与面广泛，体现出对公司未来发展的坚定信心。
■大股东南山集团及其关联企业（除上市公司）员工筹划增持，进一步凸显对公司未来持续稳定发展信心。
■铝产业链一体化龙头。
■上扩资源，下提能力，新建项目逐步投放有望驱动业绩增长。
■汽车、航空等领域多头并进，客户认证及订单获取进展顺利。
■给予“买入-A”投资评级，6个月目标价3.2元。
■风险提示：1）公司高端铝板、铝箔项目产能释放不及预期；2）下游产业对铝材需求不及预期；3）铝材产品价格下跌。
◆【新三板-诸海滨】全球银行IT龙头Temenos，市值超110亿美元PE中枢70X的奥秘在哪？
■从核心系统起家到全产品线拓展，稳坐银行IT业领导者地位。
■SaaS模式驱动业绩增长，助力新一代数字银行发展。
■内生增长+外延并购，取得1+1大于2的效果。
■Temenos的发展路径对国内企业有何启发？
■风险提示：银行IT行业竞争加剧，行业政策变动带来的风险。
◆【新三板-诸海滨】精选层或引入做市商，混合交易主要看点？
■精选层或引入做市商进行混合交易
■精选层连续竞价规则看齐A股，引入做市商机制或增加交易机会
■从海外交易制度来看，混合交易制度是大势所趋
■具体到精选层，混合交易制度能够解决什么实际问题？
■风险提示：流动性风险、海内外环境差异、政策推进不达预期。
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1）国务院：大力培育集成电路领域和软件领域企业
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3）国家发展改革委下达18.1亿元投资支持医疗废物处置能力建设
4）发改委：批复粤港澳大湾区城际铁路建设规划，总投资约4741亿元
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7）央行报告：上半年房地产贷款增速持续回落
8）央行：下半年货币政策要更加灵活适度精准导向
9）央行系金融科技公司再添一子，成方金科注册资本达20亿元
10）银保监会：将建立公开重大违法违规股东的常态化机制
11）财政部：截至7月底地方政府债券发行超3.7万亿元
12）商务部：上周猪肉批发价环比降0.5%，鸡蛋批发价环比涨11.3%
13）商务部：中国服务贸易总体呈趋稳态势
14）水利部新发布3项水利行业标准
15）科技部组织召开《第四次气候变化国家评估报告》专家委员会第二次会议
16）卫健委：推动医疗卫生机构控烟工作经常化制度化
17）国家税务总局关于完善调整部分纳税人，个人所得税预扣预缴方法的公告
18）国家税务总局推出10项措施支持和服务长江三角洲区域一体化发展
19）统计局：7月下旬全国LNG价格涨0.2%，LPG涨9.2%
20）统计局：7月下旬全国甲醇吨价环比回落2.8%
21）全国报告确诊病例较昨日新增16例，现有确诊病例2303例，累计报告确诊病例88653例。
22）境外报告确诊病例较昨日新增91018例，现有确诊病例6076835例，累计报告确诊病例18388824例。
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